外資股東巧算股改賬送股或轉B股各不同

http://whmsebhyy.com 2005年11月30日 01:15 每日經濟新聞

　　看重分紅能力，海欣股份外資股股東選擇轉為B股流通股

　　劉俊每日經濟新聞

　　隨著股改的推進，外資法人股的流通問題一直受到市場關注。第十一批股改上市公司中的海欣股份日前公告稱，公司外資股股東不支付對價，直接轉為B股流通股股份。而上周

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進入股改程序的耀皮玻璃，其第一大股東皮爾金頓國際控股公司選擇的卻是支付對價。

　　市場分析人士認為，各家上市公司實際情況不一樣，股改時外資股股東的選擇也將不同。

　　確保持股比例不下降

　　海欣股份股改方案為，公司境內非流通股股東向A股流通股股東支付對價，A股流通股股東每10股獲付2.8股對價股份。另外，公司境外非流通股股東香港申海有限公司和香港裕禮發展有限公司不向A股流通股股東支付對價，其持有的非流通股份將根據有關規定轉為B股流通股份。

　　據了解，今年7月份已有振華港機、招商地產等上市公司未雨綢繆，非上市外資股股東主動申請將所持股份轉換為流通B股。

　　德邦證券分析師周亮認為，股改后，上市公司原非流通股在A股市場流通有個鎖定期，這里面就有一個機會成本的問題，而外資股股東選擇轉為B股上市流通則可以較早變現。A股和B股合并是大勢所趨，對B股股價能夠起到正面引導作用，B股價格有可能出現上漲。另外，海欣股份幾乎每年都分紅，上市以來紅利分配與

公積金轉增已經累計送出近16億元，超過歷年的募集資金，外資股股東愿意長期持有股份。

　　中信證券分析師孫超也表示，非流通外資股直接轉為流通B股，顯然將簡化股改環節。股改是為了非流通股能夠上市交易而向流通股股東支付對價，而外資入股的初衷一般并不是為了流通變現，他們所看重的是在特定公司持有股份，如果送出股份則股權比例就會降低，他們情愿選擇轉為流通B股，至少持股比例不會下降，若今后A股和B股能夠合并，對他們也比較有利。對市場來說，外資股轉為B股流通顯然降低了今后A股市場的擴容壓力。

　　算賬后再選擇

　　當然，也不是所有上市公司的外資股股東都愿意將所持股份直接轉為B股。如第十批股改上市公司中的耀皮玻璃，公司第一大股東皮爾金頓選擇向A股流通股股東支付對價，以獲得在A股市場的流通權。

　　耀皮玻璃董秘金閩麗表示，皮爾金頓選擇支付對價主要是為了支持公司的股改工作，另一方面也是看好公司未來的盈利空間。相關人士表示，盡管需要向流通股股東支付約351萬股的對價，但皮爾金頓選擇在A股市場流通還是要比轉為B股合算。因為從目前耀皮玻璃A股和B股的股價來看，A股價格較B股高出約40%左右。

　　此前，G紫江、G華蘭等公司外資股股東都沒有選擇支付對價，顯然外資股股東所看中的是維持現有股權比例。某公司相關人士也表示，支付對價或轉為B股流通，是外資股股東的自愿選擇，公司只能按其意愿辦理。周亮認為，每家公司實際情況不一樣，因此外資股股東的選擇也有所不同。如皮爾金頓是耀皮玻璃的第一大股東，若其在股改時選擇直接轉為B股，就很難做其他非流通股股東的工作，也很可能會引起公司流通股股東的不滿。海欣股份歷史上分紅比較大方，外資股股東更愿意維持持股比例等著分紅。

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