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□海通證券研究所婁靜
上周，滬深股市先抑后揚，滬深基金走勢相對較強，其中廣發穩健基金凈值增長0.76％，名列前茅。
基本情況:廣發穩健基金是廣發基金管理公司旗下的一只股票型開放式基金。廣發穩
健基金的投資范圍是股票30％－65％，股票投資對象主要是大盤績優企業和規模適中、管理良好、競爭優勢明顯、有望成長為行業領先企業的上市公司。
收益與分紅:盡管設立之初遭遇了證券市場的單邊下滑，但廣發穩健基金卻表現出良好的抗跌性，2004年下半年(040731－041231)廣發穩健凈值僅下跌0.44％，在120只股票與混合型基金中排名第48位。最突出的是2005年上半年，廣發穩健取得了6.67％的凈值增長率，在132只股票與混合型基金中排名第2位。2005年下半年(截至051125)，廣發穩健仍然保持了3.93％的凈值增長率，在148只股票與混合型基金中排名第35位。到目前為止，廣發穩健基金每10份累計分紅0.8元，給投資者帶來了較好的收益。
資產配置與選股:除了設立之初股票倉位較低之外，連續四個季度以來廣發穩健的股票倉位基本保持在63％－65％之間，顯示出廣發穩健淡化資產配置的策略。廣發穩健三季度大幅增持了金融和機械設備行業，而減持了石化與食品飲料行業，目前持有的前三行業分別為交通運輸、食品飲料和商業。目前主要重倉股為上海機場、貴州茅臺、鹽湖鉀肥、G蘇寧、鹽田港A、浦發銀行、云南白藥、雙匯發展、贛粵高速、華僑城A。2005年上半年廣發穩健股票換手率約為1.6倍左右，低于同類基金的平均水平，表現出廣發穩健股票投資上相對穩定持有的特點。從行業配置和重倉股來看，廣發穩健繼續加大對消費及服務類、交通基礎設施行業的優秀公司的配置，同時適當關注周期性行業中調整比較充分的股票。
投資集中度:從持股集中度來看，廣發穩健基金的投資集中度呈現出前增后減的態勢。前十只重倉股從2004年年底的59.58％，一度增加至2005年二季度末的78.28％，而到2005年三季末又降至57.74％，與同類基金平均水平基本持平。廣發穩健基金持股集中度的變化與市場漲跌并沒有必然聯系，在市場快速下降的一季度和快速上升的二季度，都保持了較高的持股集中度。從行業集中度來看，廣發穩健基金的投資集中度有所下降，總體變化不大，前三行業投資集中從2004年四季度、2005年一季度和二季度基本保持在55％左右，2005年三季度降至47.43％，略低于同類基金的平均水平。投資集中度的下降降低了廣發穩健基金凈值的波動風險。
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