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□記者 李豫川 北京報道
香港證監會昨天發表了《香港的衍生權證市場報告》，披露該會就完善衍生權證市場的六點方案。
該報告指出，香港的衍生權證市場是全球最活躍的，成交額很高。報告在研究過市場
的整體規模及其他事宜后，總結認為衍生權證市場的運作現時并未對整體市場構成不良的系統性影響。證監會相信衍生權證市場提供了有用的投資及對沖功能，因此應容許其繼續蓬勃發展，使投資者享有更多的產品選擇。
報告建議當局在以下六個主要方面采取積極的監管措施:
一是強化對流通量提供者的監管。流通量提供者代表發行人在市場上隨時為投資者提供買賣權證的機會。報告指出，流通量提供者的服務水平及報價可能與上市文件內所述的大相徑庭。報告建議收緊對流通量提供者的一般規定，使其運作更具透明度。
二是放寬增發及相同權證的發行。報告建議修訂《上市規則》部分條文，使發行人能夠更容易地增發受歡迎的權證的份數，及容許其他發行人發行“相同”權證，從而促進競爭。
三是建議全面禁止傭金回扣。報告認為傭金回扣及其他獎勵計劃的存在對市場及散戶投資者均沒有好處，并且容易遭濫用。韋奕禮表示，建議全面禁止衍生市場權證(窩輪)發行商向經紀商提供“回扣”，可令市場更公平及合理，相信只有少部分人的利益受影響。證監會曾訪問19名窩輪發行商，其中7名已有或計劃提供回傭，當中包括5大發行商中的4名，而沒有設立回傭制度的則占12名。
四是強調指引的作用。證監會促請投資者在尋找有關衍生權證的資訊時要小心謹慎。證監會將發布關于推銷衍生權證的新指引，并將會就不受證監會規管的評論員與廣播事務管理局合作制定有關措施。
五是建議使用淺白語言。證監會建議規定發行人在文件內采用“淺白語言”，及刊發兩頁的概要，載列每只權證的主要產品特點、風險及優點。證監會將與業界合作，就常用定義及標準條款達成共識。
六是進行投資者教育。韋奕禮說:“我們謹此提醒散戶投資者，衍生權證并不適合所有人。投資者應三思。”
香港證監會還希望公眾在2006年1月底前就上述建議發表意見。
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