渝開發(fā)能否借股改促進戰(zhàn)略轉型

　　□記者邱賢成

　　股權分置改革進行到現(xiàn)在，市場除了關心對價高低外，越來越關心上市公司質地能否從此有所改善。因此，渝開發(fā)推出“增長式”股改方案后，引起市場的持續(xù)關注。股價走高，換手增大，投資者關心這個方案究意怎樣實現(xiàn)非流通股、流通股利益與上市公司共贏？上市公司獲得大股東注資后又將如何運作？帶著這些問題，記者兩次走進了渝開發(fā)。

　　渝開發(fā)的股改方案確實有些與眾不同:同意參加本次股權分置改革的非流通股股東向公司注入1.0226億元現(xiàn)金(包括為其他非流通股股東墊付資金)，作為資本公積金為全體股東共享。這樣，流通股股東每股相當于獲得0.87元。同時，渝開發(fā)以現(xiàn)金注入而增加的部分資本公積金向全體股東按每10股轉增5股的比例轉增股份。流通股實際上獲得對價為:每10股獲得5股轉增股本。還有懸念的是，公司稱將用所獲得的1.02億注資，設立一家投資公司(公司控股80％以上)，去收購優(yōu)質市政資產(chǎn)。

　　記者開門見山提問大股東重慶城投公司總裁華渝生:公司推出的“現(xiàn)金注入＋轉增股本＋資產(chǎn)收購”這個方案比較復雜，為何舍簡就繁？華先生也快人快語:方案之所以復雜，是因為方案設計不是就股改而股改，公司的目標是要借股改實施戰(zhàn)略轉型，真正把渝開發(fā)做大做強。因此，股改成為公司實施戰(zhàn)略轉型的一個環(huán)節(jié)和一個催化劑。

　　華渝生表示，今年以來，重慶城投在改換董事會的同時，一個最重要的決策就是，渝開發(fā)必須做大做強，而且必須轉型。為什么？首先是渝開發(fā)的現(xiàn)狀決定。最近幾年，渝開發(fā)自身主營一直定位不準，半死不活。名為

　　有了這個戰(zhàn)略，就有了股改方案的基本原則:即上市公司不能只做局外人，而要搞出一個“增長式”方案，就是要實現(xiàn)流通股東、非流通股東與上市公司的共贏，因為所有股東的利益最終要建立在上市公司的發(fā)展上。目前的現(xiàn)實是渝開發(fā)本身不具備“增量擴張”的資金能力，于是才有了大股東注資而后收購優(yōu)質資產(chǎn)的方案。對于投資者十分關注的后續(xù)收購問題，渝開發(fā)總經(jīng)理羅宇星介紹，目前公司基本確定首先收購位于主城區(qū)的橋梁隧道資產(chǎn)，這是鑒于重慶特殊的地理環(huán)境及收費政策，使得投資橋梁隧道收益穩(wěn)定，也較豐厚，風險極小。據(jù)記者多方了解，按照投資公司資金使用的放大效應，渝開發(fā)將注冊的投資公司資本金可能在4億至5億元。而根據(jù)重慶市出讓主城區(qū)橋梁資產(chǎn)收益權的市場行情，目前橋梁收費權限一般在20年至30年間，收購方每年投資收益率在11％左右。

　　收購市政橋梁等資產(chǎn)也只是渝開發(fā)轉型的第一步。渝開發(fā)董事長粟志光介紹，渝開發(fā)未來的三年被確定為“轉型追趕期”，主要目標是實現(xiàn)“四動”:

　　一是房地產(chǎn)帶動。作為公司核心業(yè)務，房地產(chǎn)將從一般商品房開發(fā)轉向中低價拆遷還建房、

　　二是土地整治及市政建設總代理拉動。土地整治具有高壟斷性、收益穩(wěn)定等特點。重慶城投土地儲備已達到5萬畝以上，而渝開發(fā)僅整治了一千余畝，因此公司準備以“舍我其誰”的姿態(tài)，快速擴大這塊業(yè)務，最終成為全市土地整治的龍頭企業(yè)；渝開發(fā)在市政代理方面也具有獲得項目的天然優(yōu)勢，目前要解決的主要問題是提高籌集資金能力與項目運作管理能力。渝開發(fā)準備先期與有資金、技術、管理、建設能力的大企業(yè)聯(lián)合競標介入市政建設總代理領域，分享重慶市政大建設的

　　三是資產(chǎn)經(jīng)營聯(lián)動。這主要基于以下考慮:重慶城投300多億資產(chǎn)中，有大量優(yōu)質市政資產(chǎn)、設施及土地等，而城投公司又無精力經(jīng)營或者進一步開發(fā)。渝開發(fā)準備以特許經(jīng)營等方式去開發(fā)經(jīng)營和管理這些資產(chǎn)，比如經(jīng)營市政廣告、建設加氣加油站等高收益公共項目。

　　四是資本營運拉動。主要是利用上市公司平臺，利用一系列金融創(chuàng)新，比如收益權信托、資產(chǎn)證券化等手段，提高籌融資能力，籌集資金迅速發(fā)展與壯大上述新業(yè)務領域。

　　粟志光最后表示，渝開發(fā)戰(zhàn)略轉型的當前目標是成為重慶市上市公司的小盤績優(yōu)股，今后的目標一定要做成大盤藍籌股。