中國(guó)大連國(guó)際合作（集團(tuán)）股份有限公司股權(quán)分置改革網(wǎng)上交流會(huì)精彩回放

　　共創(chuàng)一流企業(yè)合作實(shí)現(xiàn)共贏——

　　特別提示:經(jīng)過充分溝通，根據(jù)非流通股股東提議，大連國(guó)際股權(quán)分置改革方案中的對(duì)價(jià)安排由原來(lái)的每10股送2.5股調(diào)整為每10股送2.8股。第一大股東－－大連國(guó)際集團(tuán)出具特別承諾:大連國(guó)際集團(tuán)持有的非流通股份將自股改方案實(shí)施后首個(gè)交易日起，在十二個(gè)月內(nèi)不上市交易或轉(zhuǎn)讓，在十二個(gè)月期滿后的二十四個(gè)月不上市交易；在上述承諾期期滿后的

二十四個(gè)月內(nèi)通過深圳證券交易所出售股票價(jià)格不低于股改方案實(shí)施后首個(gè)交易日收盤價(jià)的150％。

　　股權(quán)分置改革篇

　　問:在中國(guó)做事，沒有人挑頭是不行的。支付對(duì)價(jià)以后，大股東持股比例還不到20％，是否會(huì)影響大股東在公司經(jīng)營(yíng)中的號(hào)召力？大股東是否擔(dān)心有人要挑戰(zhàn)大股東的控股權(quán)？如果這樣大股東會(huì)怎么辦？

　　朱明義:非常感謝您對(duì)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)問題的深入研究。股權(quán)分置改革以后，控股股東確實(shí)面臨著控股地位的較大挑戰(zhàn)，大連市國(guó)資委將對(duì)這個(gè)問題有一個(gè)系統(tǒng)的安排，目前雖然只是做出了延長(zhǎng)鎖定期的承諾，但不排除未來(lái)做出增持的計(jì)劃，以及向戰(zhàn)略投資人定向增資的計(jì)劃等。

　　問:此次股權(quán)分置改革實(shí)施后將對(duì)公司帶來(lái)什么影響？

　　朱明義:股權(quán)分置改革給公司帶來(lái)的影響在于幾方面，一是有利于形成良好的自我約束機(jī)制和有效的外部監(jiān)督機(jī)制；二是有利于進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu)，從而推動(dòng)公司經(jīng)營(yíng)機(jī)制的進(jìn)一步改善；三是有利于形成良好的公司價(jià)值發(fā)現(xiàn)和評(píng)估機(jī)制。

　　問:請(qǐng)問公司推出的方案中對(duì)價(jià)的依據(jù)是什么？大股東的誠(chéng)意體現(xiàn)在哪里？

　　馮震宇:對(duì)價(jià)依據(jù)市值等價(jià)法計(jì)算，即流通股和非流通股股東在改革前后利益均不受到損失，這種方法是目前股權(quán)分置改革方案中最常用的，也得到了基金等機(jī)構(gòu)投資的認(rèn)可。大股東的誠(chéng)意體現(xiàn)在:第一，每10股送2.5股對(duì)價(jià)安排要比理論水平高出82.48％，為執(zhí)行對(duì)價(jià)安排非流通股股東每10股送出2.61股，這也比市場(chǎng)平均送出率高出很多；第二，對(duì)于未明確表示同意的非流通股股東，大連國(guó)際集團(tuán)暫時(shí)代為墊付對(duì)價(jià)；第三，大股東作出三年鎖定的承諾。這幾方面充分體現(xiàn)了大股東的誠(chéng)意和對(duì)公司的信心。

　　問:大連國(guó)際為什么不采用合理市盈率測(cè)算對(duì)價(jià)呢？

　　馮震宇:大連國(guó)際業(yè)務(wù)涉及工程承包、國(guó)際勞務(wù)合作和房地產(chǎn)開發(fā)等領(lǐng)域，與公司同類型的上市公司較少，即使同一行業(yè)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也不盡相同，因此，很難確定合理市盈率。為了更好地保護(hù)流通股股東的利益，我們選用目前股改公司廣泛選用的公司市值等價(jià)法作為對(duì)價(jià)依據(jù)，實(shí)際對(duì)價(jià)水平遠(yuǎn)高于理論對(duì)價(jià)水平，送出率也遠(yuǎn)高于市場(chǎng)平均水平。

　　企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理篇

　　問:請(qǐng)公司介紹一下國(guó)際工程業(yè)務(wù)情況？發(fā)展前景如何？主要項(xiàng)目有哪些？與所在國(guó)國(guó)家政府關(guān)系如何？

　　王新民:從市場(chǎng)環(huán)境和公司目前所具備的條件看，公司發(fā)展工程承包業(yè)務(wù)具有非常好的前景。

　　在建的項(xiàng)目主要有蘇里南275公里道路、沙特內(nèi)政部辦公樓和衛(wèi)生部醫(yī)院、赤幾辦公樓、赤幾電視中心等。

　　與所在國(guó)國(guó)家政府建立了良好的關(guān)系，蘇里南和赤幾總統(tǒng)分別于2004年2月和2005年10月應(yīng)邀訪問我公司，其他項(xiàng)目所在國(guó)政府官員也與我公司有多次互訪。

　　項(xiàng)目建設(shè)周期一般為1～2年，依項(xiàng)目性質(zhì)和規(guī)模不同而不同。項(xiàng)目利潤(rùn)率大致在5～13％。

　　項(xiàng)目建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)主要在于所在國(guó)政局的動(dòng)蕩，設(shè)備、材料等價(jià)格的變化以及金融貨幣方面的問題。

　　公司現(xiàn)在正在爭(zhēng)取的項(xiàng)目包括羅馬尼亞道路、蘇丹道路、斯里蘭卡供水項(xiàng)目等等。

　　工程承包作為公司重點(diǎn)扶持和發(fā)展的主業(yè)之一，其對(duì)公司業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)以及在公司業(yè)務(wù)中的地位已越來(lái)越重要，工程承包業(yè)務(wù)是公司利潤(rùn)增長(zhǎng)和業(yè)績(jī)提升的重要來(lái)源。

　　問:請(qǐng)公司介紹一下勞務(wù)合作業(yè)務(wù)？前景如何？

　　王新民:多年來(lái)勞務(wù)合作業(yè)務(wù)作為公司三大主業(yè)之一，對(duì)公司發(fā)展起了很大作用。盡管勞務(wù)合作業(yè)務(wù)的主營(yíng)收入僅占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的5％左右，但主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的20％左右。勞務(wù)合作業(yè)務(wù)分陸地勞務(wù)和海上勞務(wù)兩部分。陸地勞務(wù)合作業(yè)務(wù)主要分布在日本、韓國(guó)、新加坡、以色列、塞班等國(guó)家和地區(qū)，以研修生和一般勞務(wù)人員為主；海上勞務(wù)主要分布在日本、英國(guó)、新加坡、韓國(guó)、希臘、香港、臺(tái)灣等國(guó)家和地區(qū)，以為國(guó)外散貨船成建制地配備船員為主。大連國(guó)際是最早從事海員外派業(yè)務(wù)的地方外經(jīng)公司之一，公司外派船員業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力主要體現(xiàn)在擁有一支高水平、高素質(zhì)的經(jīng)營(yíng)管理隊(duì)伍和較大規(guī)模的自有中高級(jí)船員資源。公司近幾年每年在外人數(shù)大約是5000人左右。勞務(wù)合作業(yè)務(wù)的毛利率約為50％左右。

　　勞務(wù)合作業(yè)務(wù)已樹立了良好的品牌形象，擁有較穩(wěn)定可靠的客戶資源，將給公司帶來(lái)非常穩(wěn)定的利潤(rùn)和現(xiàn)金流。

　　問:

　　陳榮輝:公司大約35－40％業(yè)務(wù)是跟美元、歐元、日元等外幣有關(guān)系，公司始終受

　　問:目前公司現(xiàn)金流狀況如何？

　　陳榮輝:2005年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~明顯改善。1－9月份經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為48267.79萬(wàn)元，扭轉(zhuǎn)了近兩年來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)的局面。這主要受益于公司房地產(chǎn)等業(yè)務(wù)進(jìn)入銷售回收期，銷售形勢(shì)良好，回款增加。

　　問:請(qǐng)介紹一下公司未來(lái)的分紅政策？你們?cè)诜旨t時(shí)主要考慮哪些因素？

　　李楓:公司將實(shí)施積極的利潤(rùn)分配辦法，利潤(rùn)分配會(huì)更加重視對(duì)投資者的合理投資回報(bào)。公司可以采取現(xiàn)金或者

　　前景展望篇

　　問:我是一個(gè)長(zhǎng)線投資者，對(duì)大連國(guó)際前景非常看好，但在這幾年大熊市中，投資大連國(guó)際也是損失很大，不知管理者能否現(xiàn)在告訴我，我長(zhǎng)線投資你們，幾年后，你們肯定會(huì)給我一個(gè)好的回報(bào)。如果可以，我不會(huì)太在意目前的股價(jià)和對(duì)價(jià)。

　　朱明義:我非常感謝您對(duì)大連國(guó)際前景的看好。您過去對(duì)大連國(guó)際的投資有損失，原因可能是多方面的，但是我可以負(fù)責(zé)地告訴你，大連國(guó)際的發(fā)展前景非常好，我們這些年貫徹公司的發(fā)展戰(zhàn)略，扶植和做強(qiáng)公司的核心主業(yè)，加強(qiáng)專業(yè)化建設(shè)，提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)量。我想我們共同努力，對(duì)您和對(duì)全體股東會(huì)有一個(gè)很好的回報(bào)。

　　問:請(qǐng)介紹一下公司總體發(fā)展策略，股改后，公司的發(fā)展戰(zhàn)略會(huì)有什么變化？

　　朱明義:公司的總體發(fā)展戰(zhàn)略就是在繼續(xù)保持適度多元化的前提下，重點(diǎn)扶植、發(fā)展工程承包、勞務(wù)和房地產(chǎn)三大主業(yè)。三大主業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)在公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)的比重達(dá)到80％以上，對(duì)于其它產(chǎn)業(yè)原則上不再考慮增加新的、較大的投入，對(duì)個(gè)別產(chǎn)業(yè)要進(jìn)行適當(dāng)?shù)氖湛s。同時(shí)，我們將積極推進(jìn)制度創(chuàng)新和資源整合，不斷提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和專業(yè)化管理水平，提高資源利用效率，增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)能力，向具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的一流企業(yè)邁進(jìn)。

　　問:請(qǐng)問公司未來(lái)三年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)走向，大致每股的凈利潤(rùn)是多少？

　　陳榮輝:公司會(huì)嚴(yán)格按照上市公司信息披露的有關(guān)規(guī)定，及時(shí)、準(zhǔn)確地向公司的全體股東披露有關(guān)公司經(jīng)營(yíng)狀況的信息。我們相信公司業(yè)績(jī)?cè)诮鼉赡甏蠓�提高的基礎(chǔ)上，會(huì)繼續(xù)保持良好的發(fā)展勢(shì)頭。我們對(duì)公司前景充滿信心。

　　(文字整理、圖片攝影郭鋒)

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