寶鋼降價(jià)留有余地　鋼市有望出現(xiàn)“軟著陸”

http://whmsebhyy.com 2005年11月25日 07:49 中國證券報(bào)

　　□新疆證券研究所周德昕

　　寶鋼股份日前開出明年一季度內(nèi)銷盤價(jià)，平均下調(diào)16％，但這并不意味著市場(chǎng)鋼價(jià)將隨之大幅走低。因?yàn)閷氫撌遣扇∶考径榷▋r(jià)的原則，其出廠價(jià)相對(duì)固定，而近幾個(gè)月以來市場(chǎng)鋼價(jià)不斷下跌，調(diào)價(jià)前寶鋼的出廠價(jià)與市場(chǎng)出現(xiàn)了嚴(yán)重的倒掛。此次降價(jià)，只是寶鋼出廠價(jià)回歸市場(chǎng)正常價(jià)格水平。

　　我們認(rèn)為，由于寶鋼降價(jià)留有余地，帶動(dòng)鋼市軟著陸的可能性較大，薄板將可能帶動(dòng)鋼價(jià)止跌企穩(wěn)，甚至出現(xiàn)反彈。

　　寶鋼降價(jià)后仍高于市場(chǎng)價(jià)

　　寶鋼日前開出明年一季度內(nèi)銷盤價(jià)，平均調(diào)降16％，總的來看還是略低于市場(chǎng)預(yù)期，因?yàn)橹颁撹F市場(chǎng)預(yù)期其降幅將在18％左右。

　　以熱卷產(chǎn)品為例，寶鋼主力產(chǎn)品熱軋盤3.0mm的ss400，調(diào)降后價(jià)格為3500元/噸，比目前同級(jí)產(chǎn)品的市場(chǎng)行情仍高出200元/噸。

　　因此，盡管寶鋼本次調(diào)價(jià)對(duì)其他鋼廠存在沖擊，但并不是要按照同比例來下調(diào)出廠價(jià)格。這主要是之前寶鋼出廠價(jià)與市場(chǎng)價(jià)存在嚴(yán)重的價(jià)差，因此這次大幅度調(diào)價(jià)只是使其出廠價(jià)格理性回歸市場(chǎng)價(jià)而已。

　　寶鋼降價(jià)后仍高于市場(chǎng)價(jià)說明，寶鋼對(duì)鋼鐵市場(chǎng)未來具有一定信心。只要市場(chǎng)價(jià)格不再繼續(xù)下滑，我們預(yù)計(jì)

鞍鋼等公司的12月或明年一季度的出廠價(jià)格無需進(jìn)一步大幅下調(diào)。因?yàn)椋?3日和24日，有眾多鋼廠公布了12月份或12月上旬的出廠價(jià)格，調(diào)整幅度均不是很大。

　　薄板價(jià)格下跌存在非理性因素

　　后期市場(chǎng)價(jià)格的走勢(shì)才是更為關(guān)鍵的因素。

　　寶鋼新的出廠價(jià)出臺(tái)后，從這兩天市場(chǎng)走勢(shì)來看，板材品種有小幅下跌，我們認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)寶鋼調(diào)價(jià)過份恐慌。

　　從周邊市場(chǎng)情況來看，歐美地區(qū)鋼價(jià)進(jìn)一步上漲，美國經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)力道強(qiáng)勁，隨著庫存調(diào)整完成，又適逢颶風(fēng)帶來重建需求，帶動(dòng)熱軋現(xiàn)貨價(jià)格自550美元/噸持續(xù)上揚(yáng)到617美元/噸。歐洲由于鋼廠減產(chǎn)，加上歐元貶值，抑制進(jìn)口，煤鐵及

能源等成本上漲，主要鋼廠已宣布明年第1季平板類價(jià)格再度上調(diào)15－20歐元。

　　歐美地區(qū)和我國的同類板材價(jià)格目前相差在120美元/噸，這是歷史上沒有過的價(jià)差，也進(jìn)一步說明了國內(nèi)板材價(jià)格在成本高企的狀態(tài)下，單邊大幅度下跌的非理性。即使與同在亞洲的臺(tái)灣中鋼比較，最近幾個(gè)月臺(tái)灣中鋼的價(jià)格下降幅度也僅在11％，也足以說明國內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格存在過低的現(xiàn)象。

　　國內(nèi)鋼材市場(chǎng)的分散和中間流通渠道過多，形成的炒作氣氛較濃，這使得市場(chǎng)對(duì)新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)產(chǎn)生了過度恐懼。而實(shí)際上，目前國內(nèi)30％以上冷板仍需要國外進(jìn)口，熱軋薄板則基本國內(nèi)自給。從2005前10個(gè)月的數(shù)據(jù)看，熱軋薄板供求基本均衡，供給過剩要到2006年才會(huì)比較明顯。

　　而目前建材產(chǎn)品毛利率基本處于較低水平，生產(chǎn)普通建材產(chǎn)品的企業(yè)目前處于虧損狀態(tài)，這種情況將難以長(zhǎng)期持續(xù)。

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