股改之下 以資抵債方式成大股東還款熱門

　　專家認(rèn)為，股改使大股東開始關(guān)注股價(jià)，上市公司得到更多支持

    劉俊 每日經(jīng)濟(jì)新聞

　　為順利推進(jìn)股改，各方面都給予了上市公司重點(diǎn)照顧，大股東占用上市公司資金問題有望得到徹底解決。繼G鄭煤電和鳳凰股份等推出以股抵債方式請償欠款后，以資抵債方式開

始悄然升溫。

　　昨日，金城股份和南方摩托均發(fā)布公告稱，控股股東將以資抵債。消息一出，這兩只股票的股價(jià)走勢也表現(xiàn)不俗，金城股份昨日以漲停開盤，收盤上漲3.56%；南方摩托上周連續(xù)拉出4個(gè)漲停板。市場人士認(rèn)為，在股改背景下以資抵債將成重組熱門方式。

　　以資抵債悄然升溫

　　眾所周知，大股東占款已成為我國

　　統(tǒng)計(jì)顯示，截至2004年年底，滬深兩市1300多家上市公司共有500多億元的大股東欠款，是當(dāng)年總的凈利潤的三成。大量占款使上市公司必須計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，有的甚至連基本的運(yùn)營都難以維持。如華北制藥、蓮花味精、三九醫(yī)藥、ST猴王、ST輕騎等公司均是被大股東占款行為拖垮的。

　　正值股改之際，還投資者一個(gè)“健康”的公司成為當(dāng)務(wù)之急。11月初，國務(wù)院批轉(zhuǎn)

　　在前期股改中，G界龍采取了現(xiàn)金償還的方式；G鄭煤電等公司以股抵債。而以資抵債方式，特別是在政府主導(dǎo)下的以資抵債，將使上市公司獲得新的資產(chǎn)，使經(jīng)營能力得到改善。

　　昨日，金城股份公告稱，控股股東金城造紙（集團(tuán)）有限責(zé)任公司以1803.37萬平方米河灘使用權(quán)抵償所占公司資金5.9億元。

　　公司表示，本次用于抵債的灘地土質(zhì)肥沃，極適宜種植造紙林，可作為公司“70萬畝速生豐產(chǎn)林基地項(xiàng)目”的建設(shè)用地，預(yù)計(jì)年增加收入約3000萬元，年利潤超過1500萬元。據(jù)悉，上述地塊是地方政府采取行政劃撥的方式撥給集團(tuán)公司的，集團(tuán)公司辦理土地出讓手續(xù)后抵償占欠資金。

　　南方摩托則公告稱，原控股股東中國南方航空動(dòng)力機(jī)械公司將以下屬財(cái)務(wù)公司股權(quán)抵償所欠上市公司部分債務(wù)。

　　大股東關(guān)注股價(jià)很關(guān)鍵

　　近期，大股東還款的現(xiàn)象明顯增多。萬國測評分析師解勇認(rèn)為，目前正在進(jìn)行股改，投資者對大股東占款相當(dāng)?shù)钟|，把還款當(dāng)作股改的一部分，顯然可以提高對價(jià)的吸引力。另外，政府對大股東清償欠款的推動(dòng)作用也很明顯，如金城股份大股東就是從政府那里拿到的地塊。

　　早股改早受益，當(dāng)?shù)卣�府也希望幫助上市公司完成股改，能為本地公司爭取�?yōu)惠政策。中信證券分析師孫超表示，大股東還款的積極性值得肯定。受股改推動(dòng)，上市公司能夠爭取到比較理想的資產(chǎn)，顯然對持續(xù)發(fā)展有利。

　　以資抵債的方式還債與資產(chǎn)重組有相似之處，而資產(chǎn)重組常常使市場產(chǎn)生聯(lián)想。德邦證券分析師周亮認(rèn)為，全流通背景下，大股東們開始關(guān)注股價(jià)表現(xiàn)，使得上市公司的經(jīng)營能夠得到大股東的更多支持。另外，上置入新的資產(chǎn)將使上市公司形成新的盈利增長點(diǎn)，和重組一樣，容易點(diǎn)燃市場的炒作熱情。