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一只南美洲亞馬孫河流域熱帶雨林中的蝴蝶，偶爾扇動幾下翅膀，可能在兩周后引起美國得克薩斯的一場“龍卷風”。而對武鋼蝶式權證上市炒作的預期，直接導致昨日滬深股市的雙雙大跌。其中，上證綜指報收1098.65點，不僅將上周五的一根陽線吞沒，而且股指又重回千一關口之下。
從寶鋼權證的不理性表現來看，權證產品已經成為普通投資者短線投機的樂園，這
對股市形成負面影響已經越來越明顯。投資者一般認為，由于武鋼權證上市將會引起大盤失血，因而股市下跌在情理之中。其實，權證對股市的消極影響已經遠非資金面上造成的緊張，畢竟權證占有的市值較小，根本就不會對股市形成實質的資金面沖擊。權證對股市最大的負面影響在于股市的價值投資理念已經被權證嚴重干擾。
本來股市跌了整整四年，市場平均市盈率、平均市凈率都處于歷史低位，股市的整體投資價值已經凸顯，但這樣的判斷只能建立在理性的投資理念之上，如果脫離了理性的投資思路，權證漲起來可以毫無理性可言，而股票跌起來也就沒有價值底線可言。
盡管權證在短期內還將處于非理性狀態，但我們高興地看到，為平抑權證的投機炒作，上交所已經推出了權證創設制度，這是用市場化的方式遏制權證的瘋狂炒作。未來權證逐步回歸理性是大趨勢，投資者沒有必要在投機的氛圍下盲目拋售具有投資價值的股票。
東海證券
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