跨年度行情

　　□主持人南方

　　政策及技術(shù)面共振促發(fā)反彈

　　主持人：在經(jīng)過十幾個交易日的無量橫盤之后，上周五開始大盤展開了放量反彈，周一滬指在半年線和30日均線上方收出小陽線，那么本輪反彈是一個什么級別的反彈，有些什

么樣的特點呢？

　　國盛證券　王　劍：大盤從上周五開始的反彈主要是市場下跌力量短期減弱造成的，從盤面上可以看出，隨著股指不斷地下跌，特別是滬市指數(shù)跌破1100點的時候，市場的成交金額不斷萎縮，在11月14日兩市日成交曾一度萎縮到只有71億元的水平，這表明了在經(jīng)過較長時間的持續(xù)下滑之后，市場的做空力量已經(jīng)被大量地消耗，對市場的壓力越來越小。同時前期率先下跌的，被基金進(jìn)行減倉的個股股價跌幅過大，自身有技術(shù)上的反彈要求，如中集集團(tuán)自從下跌以來，其最大的跌幅已經(jīng)超過了60%，與其目前業(yè)績相比，股價明顯偏低，因此其出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈也在情理之中。可以看出此次反彈的主力依舊是以超跌的基金減倉個股為主，它們是帶動股指向上的主要力量。

　　正由于反彈主要是場內(nèi)原有資金在市場空方力量較小的時候掀起的，并沒有形成新的熱點，對激發(fā)市場人氣的作用有限，因此僅僅是以此短期的局部小反彈，很難改變市場向下探底的這個大方向。所以，其特點就是反彈來得勉強(qiáng)，持續(xù)走高能力較弱，個股行情有限，是一個短期的弱市小反彈。

　　北京首證：我們認(rèn)為，短線大盤的反彈其實是政策及技術(shù)面共振的結(jié)果。從政策面來看，近期隨著國務(wù)院股改工作會議和

　　熱點缺失制約反彈空間

　　主持人：對于本輪反彈，不少投資者都寄予了厚望，希望是一波跨年度的行情，到底反彈行情能走多遠(yuǎn)？行情發(fā)展的主線和投資熱點又在哪里呢？

　　國盛證券　王　劍：由于此次的反彈僅僅是短期的行情，因此筆者認(rèn)為其空間有限，時間也會相對較短，后市仍可能再次下探。就熱點來看，既有被基金減持的藍(lán)籌既有個股，也有被游資進(jìn)行炒作的短期低價品種，相對而言，游資關(guān)注品種走勢更加活躍，但基金前期持有的超跌品種對維持股指的走勢有重要影響。

　　就盤面來看，中集集團(tuán)、蘭州鋁業(yè)、華光股份、山東鋁業(yè)等已經(jīng)率先出現(xiàn)了反彈，但力度會越來越弱，今后將呈現(xiàn)不斷擴(kuò)大的趨勢，也就是其它由于業(yè)績可能下滑而被基金減持的藍(lán)籌指標(biāo)股也都會輪流出現(xiàn)反彈，這些個股反彈的空間都極為有限，沒有太大的實際操作空間，如果啟動當(dāng)天不能及時掌握最佳的參與時機(jī)，則很可能被套，中長期來看，此類個股多數(shù)沒有太大的向上空間。而那些被游資操縱的小市值個股相對表現(xiàn)會較強(qiáng)，如周一連續(xù)漲停的海德股份和突然放量的萬東醫(yī)療、航民股份、大慶華科等，都因為有重組或者業(yè)績提高等題材被短期資金炒作，這些個股多數(shù)業(yè)績較差，但也因此存在基本面出現(xiàn)轉(zhuǎn)變的可能，所以存在炒作的空間，并且由于市值較小，使得游資有推動股價的實力，因此就盤面表現(xiàn)來看，此類個股將有更多的短線機(jī)會。

　　而就股指的反彈空間來看，筆者認(rèn)為向上的空間較小，預(yù)計短期內(nèi)難以突破1150點的位置，60日線就會造成較大的壓力，從這個角度看，我認(rèn)為跨年度行情的預(yù)期是不現(xiàn)實的。對于投資者而言，近期的反彈并不具備實際的參與價值，只是對于那些被套的投資者而言，是一次逢高出局的機(jī)會，以便今后進(jìn)行較好的換倉操作。

　　北京首證：上周五行情中，藍(lán)籌股行情的突然整體走強(qiáng)有效提升了市場重心，并成為反彈行情的主要推動力量，而反彈行情的發(fā)展也將看藍(lán)籌股眼色行事，但周一市場中，雖然市場成交依然保持著相對的活躍，但是熱點卻呈現(xiàn)出快速擴(kuò)散跡象，G股行情、ST板塊、科技板塊、醫(yī)藥板塊，水泥板塊等都有一定程度的活躍，相反藍(lán)籌股群體的攻擊力度卻是明顯減弱。這是由于：1、上周五藍(lán)籌股群體的反彈行情其實是市場游資及投資基金共同作用的結(jié)果，但是藍(lán)籌股行情的退潮及熱點的擴(kuò)散則意味著市場游資的運作依舊積極，而投資基金并沒有投入到進(jìn)一步的積極運作狀態(tài)中，投資基金的活躍可能只是一個脈沖現(xiàn)象。2、行情的發(fā)展需要藍(lán)籌股行情的鼎力支持，但目前來看，藍(lán)籌股暫時還難以充當(dāng)反彈行情領(lǐng)漲熱點的角色，近期市場的主流熱點并不清晰，這也將影響后市行情的發(fā)展。3、短線市場重心還是相對穩(wěn)定的，因此游資就敢于展開相對積極的炒作，而市場游資的炒作方向并不局限于某一單一題材，因此近期行情可能會呈現(xiàn)出熱點的多元化特征，科技板塊、醫(yī)藥板塊、G股行情、新

　　由于市場尚未成功培育鮮明的主流熱點，在缺乏藍(lán)籌股行情鼎力支持的背景下，依靠快速輪動的多元化熱點是難以推動反彈行情強(qiáng)勢展開的，短線滬指可能還將在半年線附近整理反復(fù)，適當(dāng)反復(fù)后，大盤將繼續(xù)震蕩反彈，滬指1150點-1170點區(qū)域?qū)��?gòu)成近期重要的上檔壓力區(qū)域，是否能夠形成有效突破，則有待后市進(jìn)一步觀察。

　　(證券時報)