寶鋼權(quán)證演繹最后瘋狂 獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷的局面將不再

　　作者：金文豐 來源：中國經(jīng)營報(bào)

　　“如果G寶鋼(資訊 行情 論壇)的股價(jià)不能回升到4.50元，寶鋼權(quán)證最終的價(jià)值就是零。”海通證券研究員張崎說。

　　11月16日，寶鋼權(quán)證(580000)再度暴漲12.87%，位列滬深股市漲幅榜第一。同一天，國信證券深圳紅嶺中路證券營業(yè)部以21512.99萬元的交易額成為寶鋼權(quán)證當(dāng)日最大的交易席位商。自10月27日創(chuàng)出0.682元新低至11月16日，換手率高達(dá)6282.67%。

　　然而與此形成鮮明對比的是，記者當(dāng)日在這家證券營業(yè)部的幾間超級大戶室內(nèi)，卻絲毫沒能感覺到寶鋼權(quán)證股價(jià)火爆背后的無形巨手。

　　到底是誰在炒作寶鋼權(quán)證？寶鋼權(quán)證的瘋狂行情還能維持到幾時(shí)？表面的平靜與巨額資金的洶涌澎湃，讓記者眼前這家證券營業(yè)部更添神秘色彩。

　　異動(dòng)迷局

　　深圳市紅嶺中路國信證券大廈，國信證券總部辦公地設(shè)立于此。在這座大廈中，整個(gè)8、10和11三個(gè)樓層都是國信證券紅嶺中路證券營業(yè)部的大戶室，其中11樓為資金量最大的超級大戶室。

　　11月15日，國信證券大廈8樓。在正常交易時(shí)間，差不多每間大戶室的深黃色木門都緊緊關(guān)閉著，除了偶爾聽到室內(nèi)大戶們驚嘆股價(jià)的漲跌，走道內(nèi)很少看到人員走動(dòng)。

　　“我們這里沒有人買賣寶鋼權(quán)證，是別人用我們的席位在買賣，具體是誰在買賣就很難說了。”面對突然到訪者的發(fā)問，樓層經(jīng)理一邊小心翼翼地回答，一邊緊盯著面前顯示屏上寶鋼權(quán)證的走勢。

　　記者以“大資金求教權(quán)證買賣技巧”的身份與上述樓層經(jīng)理較長時(shí)間溝通，最終得見該營業(yè)部負(fù)責(zé)與大戶投資者溝通的一位負(fù)責(zé)人申通(化名)，“據(jù)我所知，是有不少大戶先后參與了寶鋼權(quán)證的買賣，有幾個(gè)人的獲利達(dá)到50%左右。”

　　不足3個(gè)月的時(shí)間內(nèi)獲利達(dá)到50%，這也許正是寶鋼權(quán)證對于一些短線客的誘惑所在。

　　11月16日，寶鋼權(quán)證換手率創(chuàng)下617%的新高，而當(dāng)天發(fā)生在國信證券紅嶺中路營業(yè)部的寶鋼權(quán)證交易金額為21512.99萬元，以此測算，僅僅在這家營業(yè)部，當(dāng)天至少就有投資者動(dòng)用了3500萬元參與寶鋼權(quán)證的買賣。

　　如此巨額資金的進(jìn)出到底出自誰的手筆？

　　“有人買了一些”

　　“像我這樣資金量不是很大的人是不敢出手的。”在8樓的一間大戶室內(nèi)，面對記者的討教，一位被大家稱作“白總”、據(jù)稱在寶鋼權(quán)證投資上獲利超過50%的大戶投資者相當(dāng)?shù)驼{(diào)，“權(quán)證買賣是年輕人和專業(yè)大資金博弈的品種，風(fēng)險(xiǎn)太大。”

　　實(shí)際上，在這家營業(yè)部中，和“白總”一樣低調(diào)的大戶不在少數(shù)，15日收市后，有幾位大戶一直在一間開了門的大戶室內(nèi)高聲談?wù)搶氫摍?quán)證，但當(dāng)面生的記者貼近詢問時(shí)，馬上被告知“我們是開玩笑的，其實(shí)沒人玩寶鋼權(quán)證”，旋即四散而去。

　　另有一位不愿透露姓名的大戶投資者，在收盤一小時(shí)后仍然拿著筆不停地記錄和研究寶鋼權(quán)證的走勢，但他也告訴記者：“我并沒有交易，只是一般性地關(guān)注和研究它，寶鋼權(quán)證現(xiàn)在已經(jīng)完全脫離了投資的概念，變成一個(gè)大家都很清楚的博傻游戲。”

　　盡管被業(yè)內(nèi)公認(rèn)為“博傻”，但寶鋼權(quán)證每天巨額的成交量卻無法不讓人為之側(cè)目。11月16日，寶鋼權(quán)證成交金額創(chuàng)下近42億元的新高，而當(dāng)天滬市成交總額不過55億元而已。

　　記者多次到國信證券大廈四樓的中戶大廳現(xiàn)場探訪，發(fā)現(xiàn)兩個(gè)中戶大廳內(nèi)的投資者一直相當(dāng)稀少，僅有的一些人開了幾桌麻將談笑風(fēng)生。記者隨機(jī)詢問幾位坐在行情機(jī)旁的投資者，得到的回答大致都是：“我沒買，但有人買了一些。”

　　“大家不愿透露自己購買了寶鋼權(quán)證，可能是因?yàn)槎叹�風(fēng)險(xiǎn)仍然比較大，在落袋為安之前往往都會(huì)比較謹(jǐn)慎。”另一位大戶這樣說。

　　大鱷隱現(xiàn)

　　國信證券大廈11樓，資本市場大鱷的聚集地之一。記者獲悉，駐扎在這里的超級大戶資金量都在千萬元以上，更多的有可能達(dá)到1億元或2億元甚至更多。而在不同資金量的超級大戶之間，也存在某種被默認(rèn)的游戲規(guī)則。

　　“超級大戶之間會(huì)根據(jù)各自的資金量大致分出等級，一個(gè)等級區(qū)間的超級大戶有時(shí)候會(huì)一起來跟蹤關(guān)注某一只

　　言下之意，正是某個(gè)等級區(qū)間的超級大戶主導(dǎo)了這家營業(yè)部寶鋼權(quán)證的交易。大鱷隱約現(xiàn)形，但寶鋼權(quán)證下一步的走向依然撲朔迷離。

　　一位自稱未參與買賣寶鋼權(quán)證的超級大戶告訴記者：“這里是有不少人在買賣(寶鋼權(quán)證)，有時(shí)候會(huì)很吵，關(guān)上門都聽得很清楚。但我不好告訴你這些人是誰。即使告訴你，你也敲不開門。”

　　廣發(fā)證券一位分析師認(rèn)為：“因?yàn)閷氫摍?quán)證并不具有現(xiàn)在的投資價(jià)值，也沒有什么內(nèi)幕消息可以提前得到，所以它的炒作者應(yīng)該不會(huì)是正規(guī)的‘莊家’，更可能是一些相互間并沒有聯(lián)系的大資金。他們多年浸淫在資本市場，對短線進(jìn)出股票的操作得心應(yīng)手。”

　　真正參與寶鋼權(quán)證炒作的超級大戶，其低調(diào)的作風(fēng)不難理解。實(shí)際上，權(quán)證的高投機(jī)性在此之前就已經(jīng)引起一線監(jiān)管機(jī)構(gòu)的注意。上證所還因此在11月8日對會(huì)員單位發(fā)出加強(qiáng)權(quán)證經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的通知。

　　但寶鋼權(quán)證的投機(jī)熱度顯然沒有因此而降溫，股價(jià)照常大幅異動(dòng)，幾家屢屢上榜的席位商依然故我。深層次矛盾也開始有所浮現(xiàn)。

　　炒作接近收官？

　　實(shí)際上，寶鋼權(quán)證的瘋狂炒作已經(jīng)使得中小參與者風(fēng)險(xiǎn)與日俱增。

　　海通證券上海玉田支路營業(yè)部曾多次出現(xiàn)在寶鋼權(quán)證交易“龍虎榜”中，記者在實(shí)地采訪時(shí)，一位權(quán)證炒家向記者這么解釋他對“T＋0”的理解：“這就跟打麻將的道理一樣，一天想打幾圈都行，每一圈有虧有賺。”

　　“如果G寶鋼的股價(jià)不能回升到4.50元，寶鋼權(quán)證最終的價(jià)值就是零。而參與者在一級市場的獲利以及上市交易后巨大的傭金支出，都要由投資者埋單，最終的接盤者將會(huì)損失慘重。”海通證券研究員張崎說。

　　“這次炒作寶鋼權(quán)證，我們沒有插手，因?yàn)槲覀冋J(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)太高了。”一位上海的私募基金操盤手告訴記者，“據(jù)我接觸到的情況，主要是一些散戶中的大戶在做，有100萬～200萬元資金的這些人，做得很厲害。”

　　國盛證券分析師王劍認(rèn)為，根據(jù)16日的總成交金額以及換手率，所有交易席位買賣寶鋼權(quán)證動(dòng)用的資金接近6.8億元，對比前五大席位不足1.5億元的運(yùn)作資金，實(shí)際上已經(jīng)顯示出跟風(fēng)的投資者日趨活躍。“但對于一個(gè)純粹投機(jī)的東西，很難判斷大資金會(huì)不會(huì)就此撤退或何時(shí)撤退。”

　　而港澳資訊的田文彬認(rèn)為，權(quán)證的瘋狂炒作主要是“T＋0”機(jī)制造成投機(jī)的氣氛濃厚，同時(shí)，權(quán)證的稀缺助長了這種投機(jī)氛圍。由于證券市場交易情況不景氣，一些證券公司的營業(yè)部也有意引導(dǎo)投資者參與權(quán)證交易，增加交易量和傭金收入。他判斷，隨著權(quán)證價(jià)格的高企，其他權(quán)證也陸續(xù)準(zhǔn)備推出，對寶鋼權(quán)證的炒作已經(jīng)接近尾聲。

　　國內(nèi)最早倡導(dǎo)引入權(quán)證產(chǎn)品的專家之一華生認(rèn)為，寶鋼權(quán)證出現(xiàn)目前的投機(jī)情況，一方面在于相關(guān)的配套機(jī)制并不完備，發(fā)行主體錯(cuò)位；另一方面，權(quán)證數(shù)量較少也是引發(fā)投機(jī)的主要因素。“在權(quán)證市場比較發(fā)達(dá)的國家或地區(qū)，他們發(fā)行的主要是備兌權(quán)證，其發(fā)行主體也主要由實(shí)力強(qiáng)大的投行或金融機(jī)構(gòu)擔(dān)當(dāng)，一家公司可以不斷地推出相應(yīng)期限的權(quán)證產(chǎn)品，不像現(xiàn)在國內(nèi)一家公司只推出一個(gè)孤零零的權(quán)證產(chǎn)品。”華生說。

　　“目前國內(nèi)的上市公司，符合發(fā)行權(quán)證條件的只有1%～2%，這么小的比例無法真正做到為股改服務(wù)，也較難抑制由于產(chǎn)品的稀缺而出現(xiàn)的投機(jī)局面。”但華生也同時(shí)表示，隨著更多權(quán)證的上市流通，應(yīng)該可以在一定程度上緩解寶鋼權(quán)證目前近乎瘋狂的炒作局面。

　　11月16日，武鋼權(quán)證即將上市的消息見諸報(bào)端。有統(tǒng)計(jì)稱，權(quán)證市場將在未來一個(gè)月內(nèi)擴(kuò)容十倍。知情人士透露，新鋼釩(資訊 行情 論壇)、萬科、白云機(jī)場(資訊 行情 論壇)等權(quán)證預(yù)計(jì)于12月份集體于深圳證券交易所亮相。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，擴(kuò)容有助于抑制目前在權(quán)證品種上的過度投機(jī)。

　　寶鋼權(quán)證獨(dú)領(lǐng)市場風(fēng)騷的局面很快不再，但權(quán)證的炒作熱潮會(huì)否降溫，恐怕只有看游資的臉色了。

　　(本報(bào)記者朱金福對本文亦有貢獻(xiàn))