證監會緊急行動推動股改加速 配套措施有望出臺

　　本報記者 劉鴻雁 劉欣然 北京報道

　　11月16日，歷時半年之久的股權分置改革再次提速——中國證監會召集各機構負責人進京開會，貫徹落實國務院股權分置改革會議精神。

　　國務院的會議明確提出“加快改革步伐，在條件成熟的情況下，能快則快”，要穩定

股權分置改革的預期，并且“使股指穩定在新的水平上”。11月18日，上證指數(資訊 行情 論壇)收盤上漲21點。

　　市場原則不等于放任自流

　　如何看待本次啟動的股權分置改革，如何看待本次改革所付出的代價？從4月底啟動改革至今，此話題仍然爭論不止。

　　實際上，股權分置改革作為中國資本市場最為重要的改革，肯定要付出成本。而且，股權分置改革打破了現有的利益和制度格局，沒有國內先例和國際上成熟的可供借鑒的經驗，改革必將承擔一定的風險。

　　隨著改革的不斷推進和相關措施的不斷出臺，進一步加快股權分置改革的進程已具備一定基礎，但不可否認，當前股權分置改革遇到的問題仍然不少，兩市股指“飄忽不定”就很讓投資者大為頭疼。

　　明顯的，離開了市場穩定的環境來推進股權分置改革，猶如緣木求魚。

　　消息人士透露，國務院股改工作會議曾專門對此做出論證，并要求，要進一步統一思想，完善下一階段股權分置改革的政策措施，使股改推進的速度、把握的力度上與股指的穩定結合起來，達到穩定市場的預期，確保股權分置改革繼續有序向前推進，“也使股指穩定在新的水平上，廣大公眾投資者的權益得到保障�！�

　　上市公司情況千差萬別，加大了股權分置改革難度，“統一組織、分散決策”應運而生。在此原則的指導下，股改得以穩步推進。

　　“政府高層肯定了這一原則，并認為，必須分散決策，堅持分散決策就是堅持市場化方向�！迸c會人士透露，同時，“統一組織”方面在下一階段也是要加強的，“不要以為一提市場原則就可以放任自流，政府就不會去管”。

　　為了避免增加改革不必要的成本，股改自啟動之日起，就以穩定推進為主。但是，穩步推進不等于遲緩推進。

　　“下一步，改革步伐肯定要加快�！迸c會人士告訴記者。

　　他的信心來自于管理層在國務院工作會議上的表態，“在條件成熟的情況下，能快則快。我們現在要把握推進的時機。如果不能把握推進的時機，不僅影響市場功能的全面恢復，而且可能帶來新的不穩定因素�！�

　　重點企業不斷檔

　　然而，目前來看，股改進程的快與慢，完全取決于占上市公司總數三分之二的國有控股上市公司改革的推進速度。

　　目前股權分置改革遇到的問題之一是，一些國有企業上市公司的負責人和地方國資委部門存在著股權分置改革會不會造成國有資產流失疑慮。

　　政府高層認為，股權分置改革是一項重大改革，改革中有不同認識是預料之中的，需要在實踐中逐步統一。但是“改革的決心已經下定，改革也已經推進，我們就堅決不能動搖，方向不能變，信心不能變，基本政策不能變”。要“打消國有企業、上市公司負責人的各種顧慮”。

　　要打消國企的種種顧慮，就需要相應的配套措施，比如，以股票市值為重要指標的國有企業經營績效考核制度，上市公司管理層股權激勵實施辦法等。

　　“這些措施正在抓緊制定過程中�！敝�情人士透露，對這無疑也為相關國企準備了“定心丸”。

　　當前，大型國企的改革是市場的風向標，市值大、市場關注度高的大型上市公司何時進行股權分置改革，頗受關注。

　　據悉，國務院工作會議上，政府高層對此提出了要求：“改革的節奏不放緩，重點企業不斷檔”，這樣才能有利于投資者對改革形成穩定的價格預期也有利于盡快恢復市場功能。

　　近日，一份由股權分置改革領導小組的名單在業內流傳，名單中有39家中央級國有企業、控股上市公司和135家地方國有企業、控股上市公司。

　　有消息稱，對于這些重點企業，國務院國資委、證監會和相關地方政府正在摸清情況，分類排隊，確定進度，制定規劃。“對于股權分置改革存在一定困難的公司，各地區、各部門以及相關控股股東正在積極研究，探索其股權分置改革的途徑”

　　配套措施將出臺

　　股權分置改革實際還是一場涉及到的諸多問題的改革。改革中，外商投資政策、國有資產管理、

　　據悉，國務院工作會議提出：

　　要制定鼓勵上市公司加快股權分置改革的配套政策，扶植改革后的上市公司做優做強，真正做到早改革早受益；

　　已進行股權分置改革的上市公司、G股公司，要研究其恢復再融資功能，也要考慮對股權分置改革進展較快的地區實行政策傾斜；

　　加緊研究新體制環境下交易制度、并購重組、衍生產品等各項制度創新；

　　研究落實股權分置改革后境外戰略投資者的管理制度安排，穩固推進資本市場對外開放。

　　“工欲善其事，必先利其器”。作為資本市場的直接監管者，中國證監會重任在身，緊急行動：16日，中國證監會召集保薦機構、基金公司有關負責人緊急赴京。

　　證監會主席尚福林在會上指出，目前股改已經進入一個關鍵階段。要在保持市場穩定的前提下，加快落實五部委《關于上市公司股權分置改革的指導意見》中提出的各項政策措施：

　　一是研究可全流通環境下的交易制度、并購重組、融資條件、衍生產品等制度創新，支持已完成股改的上市公司做優做強，改善增量資金投資改革后公司股票的投資環境；

　　二是會同有關方面研究制定關于將股票市值納入國有企業經營績效考核體系的相關規定；

　　三是推動制定股改對價支付的會計處理辦法；

　　四是研究制定針對股改進展較快的地區和已經完成改革的公司，實行傾斜政策的具體實施辦法。

　　有消息表明，包括放寬資金鎖定期、明確稅收政策、簡化審批程序、改革現行的結算交易系統、評估投資情況，以及制定QFII的獨立賬戶等措施，正在抓緊制定過程中。

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