第九批部分股改公司方案點評送股占據(jù)絕對主流

http://whmsebhyy.com 2005年11月18日 08:30 中國證券報

　　天相投資

　　全面股改后的第九批20家公司名單公布，其中18家公司公布了具體股改方案。18家公司中有3家含B股公司，1家含H股公司。

　　18家股權(quán)分置改革方案主要特點:

　　支付對價仍以送股為主。18家公司中15家采用純送股方式，天津港1家公司采用“送股＋現(xiàn)金”。另外北大荒采用送股及定向回購，考慮到定向回購是在股改后實施，實質(zhì)上，北大荒的對價方案核心仍是送股方式。18家公司算術(shù)平均對價水平每10股送2.84股。

　　解決資金占用的新方式——定向回購。此次有2家公司的股改方案涉及解決大股東資金占用的問題，其中北大荒采用的是定向回購方式。對流通股東而言，股改后上市公司定向回購集團(tuán)持有的部分股份并注銷，總股本縮小后改善了公司財務(wù)狀況，提高了公司盈利能力。對大股東而言，借股改變現(xiàn)了部分股權(quán)。而另一家公司長江投資，則采取以現(xiàn)金方式償還所有非流通股股東占用資金3100.37萬元，同時保證今后不再發(fā)生資金占用的情形。

　　承諾條款

　　承諾條款主要集中在以下方面:

　　(1)二級市場限售價格。限售期滿后德賽電池股東承諾出售價不低于8.8元，

中興通訊出售價不低于26.75元，美利紙業(yè)的限售價為5.8元。

　　(2)增持社會公眾股計劃。錦江酒店擬在股改完成后的兩個月內(nèi)增持A股股份，增持資金量3000萬元。

　　(3)代為墊付。對非流通股東無法執(zhí)行對價或未明確表示同意以及因各種原因暫不能支付對價的非流通股東墊付對價的公司有德賽電池、深天健、寶麗華、大連國際和金晶科技。

　　(4)分紅承諾。對未來分紅比例進(jìn)行承諾的公司是德賽電池、維維股份和北大荒。德賽電池2006年、2007年內(nèi)至少進(jìn)行一次利潤分配；維維股份2005年、2006年及2007年度現(xiàn)金分紅不低于當(dāng)年實現(xiàn)可分配利潤的60％；北大荒未來5年每年的現(xiàn)金分紅不低于當(dāng)年實現(xiàn)的可分配利潤的50％。

　　(5)限售期承諾。ST特力A、德賽電池、美利紙業(yè)、寶鈦股份、金晶科技、交運股份和大連國際承諾自獲得上市流通權(quán)之日起持有的非流通股鎖定期三十六個月，天津港和北大荒鎖定期二十四個月，維維股份鎖定期十八個月。

　　(6)追送承諾。寶麗華承諾追加送股，觸發(fā)條件為:公司2005年度實現(xiàn)的凈利潤較2004年增長低于75％；公司2006年度實現(xiàn)的凈利潤較2005年增長低于100％；公司2005年度或2006年度財務(wù)報告被出具非標(biāo)準(zhǔn)無保留審計意見。追加送股總數(shù)為760.5萬股(每10股送1股)。

　　(7)控股計劃。天津港大股東表示控股比例不低于40％。

　　(8)股權(quán)激勵計劃。ST特力大股東在股改后擬實施股權(quán)激勵，總股數(shù)不超過10％的股份分三年出售給公司管理層，出售價格為實施時公司最近一期經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)值。管理層每年在實施股權(quán)激勵計劃之前按預(yù)計出售價格的20％向公司交納風(fēng)險責(zé)任金。

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