QFII看好萬科認沽權證

http://whmsebhyy.com 2005年11月17日 15:37 證券時報

　　萬科轉債持有人瑞士銀行成為萬科第二大股東QFII看好萬科認沽權證

　　□本報記者楊磊

　　萬科昨日發布公告，股改方案獲得高票通過。同時公布的前十大流通股東顯示，瑞士銀行持有萬科股票上升至第二位，而在三季報中，瑞士銀行還沒有進入萬科前十大流通股名

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單。

　　瑞士銀行可能在積極轉股

　　萬科A第三季度報告顯示，瑞士銀行并沒有進入萬科正股十大流通股股東，第十名流通股股東持有萬科A股2660萬股。而短短一個月之后，瑞士銀行持有萬科A股流通股已經達到7280萬股，成為僅次于萬科大股東華潤股份持有量(除持有非流通股外，華潤還持有萬科流通A股8829萬)的第二大萬科A股流通股股東，增加幅度十分巨大。

　　業內人士分析，瑞士銀行持有萬科

股票急劇增加，并不是其在二級市場上大量購買，而是由于萬科轉債轉股造成的。根據萬科三季報，瑞士銀行持有萬科轉債達到227萬份，占萬科轉債總量的11.42%，這些轉債全部轉股將會增加6400萬股左右萬科A股。

　　某咨詢機構債券分析師認為，轉股的投資者是看好萬科認沽權證，不轉股的投資者則是看好萬科股價長期走勢。由于萬科非流通股比例較低、對價水平低，每10股獲得8份認沽權證只相當于10送1左右，投資者并沒有出現類似其他轉債基本全部轉股的情況。

　　根據萬科近日公布的萬科轉債轉股情況，截至股改方案實施股權登記日，萬科流通A股總數26.75億股，其中3.095億股為股改公告之日起10.987億元“萬科轉2”轉股所致。由于萬科轉債總量為19.88億元，仍有近9億元萬科轉債尚未轉股，表明萬科轉債投資者在是否轉股方面存在著較大的分歧。對比萬科股權登記日和萬科三季報的十大流通股股東，記者發現，除瑞士銀行外，基金銀豐、南方避險增值基金等，萬科轉債十大持有人都已經轉股。

　　發短期券是理想選擇

　　對于55%左右的萬科轉債轉股比例，萬科股份董事總經理郁亮表示十分滿意。他進一步表示，持有萬科轉債15%左右的華潤股份并沒有選擇轉股，在其他投資者基本轉股之后，華潤股份才會考慮轉股。如果剔除華潤股份持有的萬科轉債，實際轉股比例應該是更高。

　　在11月14日下午萬科股改方案投票大會上，有投資者擔心萬科轉債轉股會攤薄萬科投資者的每股收益。萬科股份董事會秘書肖莉解釋，此次萬科轉債大面積轉股只是增加了10%-11%的股權，2005年10月以來，萬科在全國各地的樓盤銷售情況超過預期水平，可以基本上抵消股本增加給每股收益帶來的負面影響。

　　有關人士透露，萬科計劃在2005年12月召開股東大會，投票表決發行短期融資券事宜，解決現在萬科大發展過程中對于資金的需求。

　　業內人士分析，大量萬科轉債轉股減少了萬科的財務成本，為萬科在2005年12月發行短期融資券做好準備。由于萬科轉債的設計是逐年提高利息率，第三年為1.75%，第四年為2.125%、第五年為2.5%，在投資者不轉股的情況下，萬科的財務成本逐年增加。

　　據悉，現階段發行的一年期短期融資券利率水平為2.92%，萬科把轉債轉股節約下來的財務成本正好可以用于發行短期融資券。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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