市場壟斷成為救命稻草 誰來援手中航油

　　獨家

　　本報記者 耿承濤

　　近日，新加坡上市的中國企業中航油又成為媒體關注的焦點。國外媒體報道英國石油(BP)有意注資中航油，而誰將入股這家國有航空燃料進口商備受市場關注。

　　6月13日新加坡高等法院正式批準中國航油(新加坡)股份有限公司(簡稱中航油)的債務重組計劃，新加坡淡馬錫控股有限公司對注資中航油表現出極大的興趣，與中航油積極商討注資計劃。

　　11月9日英國《金融時報》報道，英國石油眼下正與中航油(CAO)談判，可能入股中國這家國有航空燃料進口商，并成為中航油債務重組的一部分。中航油發言人表示，中航油正就股權出售事宜和幾家公司進行接觸，最快將在本月底達成交易。

　　BP淡馬錫

　　據英國《金融時報》報道，英國石油可能與淡馬錫和中國航油集團一道，向中航油注資1.3億美元，成為中航油最大的外部戰略投資者。目前，包括另一家歐洲石油公司在內的許多企業已表示有興趣持有中航油股份，以期進入中國的能源市場，而英國石油則是其中最著名的一家潛在投資者。

　　中航油新聞發言人表示，中航油股份重組本月月底應該有相對明確的結果，目前中航油僅與淡馬錫一家投資者有正式的接觸。對于BP與中航油就收購一事的談判已經進入最后階段的市場傳聞，這位發言人表示，不排除有其它投資者參與重組的可能。

　　據悉，在中航油巨虧事件發生后，BP公司曾經有計劃加以援手。中航油前總裁陳久霖曾表示，BP曾提出將中航油的虧損控制在2億美元內的方案，并與中航油集團就合作進行談判。但由于該事件進展的速度過快，所以BP公司最終放棄了最初的計劃。

　　“如果英國石油、淡馬錫和中國航油集團三家聯手的話，中航油的重組前景應該是十分看好的。英國石油是世界上最大的石油和石化集團公司之一，再加上實力雄厚的淡馬錫控股和中國航油集團，三家的實力應該可以拯救危難中的中航油。”民生證券分析師趙鵬認為。但目前英國石油入股中航油只是傳言，消息的可靠性還需確認。

　　危難中的中航油

　　中航油(新加坡)股份有限公司成立于1993年，是中國航空油料集團公司的海外控股公司。公司在新加坡先后經歷了兩年的虧損和兩年的休眠期。1997年陳久霖接手管理中航油，中航油轉型為一個以石油實業投資、國際石油貿易和進口航油采購為一體的實體企業。2001年12月6日中航油在新加坡交易所主板掛牌上市。

　　2004年，陳久霖因參與期權投機交易而令中航油曝出巨虧5.5億美元的丑聞而被停職，中航油的噩夢由此開始。

　　2004年11月因石油衍生交易導致公司虧損5.5億美元，債權人向新加坡高等法院申請保護。在披露上述虧損后，中航油已向法院尋求破產保護，其

　　在隨后的5個月中，中航油與其母公司——中國航油集團與數家公司展開談判。據悉，中國航油集團希望以約5500萬美元的價格向多家戰略投資人出售中航油(新加坡)公司25%的股份，中國航空油料集團公司(CAOHC)目前持有中航油60%的股份。談判期間屬于新加坡政府的淡馬錫投資控股公司最為積極，而中航油方面也多次聲稱，中航油僅與淡馬錫一家投資者有正式的接觸。業內人士認為淡馬錫看重的是中航油在中國飛機燃料進口方面所具有的壟斷地位。

　　據了解，組建于1974年的新加坡淡馬錫金融控股公司，擁有20家大型“與政府有聯系的企業(GLC)”的股份，占新加坡GDP的12%。

　　淡馬錫在中國的投資涉及銀行、保險服務業和能源產業，包括以2.28億港元收購中電國際3%股權、收購中國燃氣控股10%的股份、與中國燃氣成立合資公司等等，而淡馬錫轉戰中國資本市場，本次入股中航油將成為其參與中國能源產業的重要一步。

　　援手看中的是壟斷

　　在中國航油市場上，中國航油集團掌握著75%的市場油料供應，并同時掌握著100%的進口航油供應。

　　中航油(新家坡)公司的巨虧，使各方意識到加快航油市場改革的必要性。根據我國加入世貿組織的承諾，3年后將對外開放航油批發市場，5年后將對外開放航油零售市場，2006年底我國將放開

　　作為此次改革成果——中國航空油料有限責任公司于今年8月掛牌，中航油集團、中石油、中石化持股比例分別為51%、20%和29%，中航油集團仍然掌握控股權。從表面上看，中國石化和中國石油的加入將打破中航油在國內航油分銷領域的壟斷地位，從而推動中國航油定價體制改革的進程。但是由于航油管道和其他主要設施基本上都控制在中國航油集團手里，所以，對一個新加入者來說，要在航油分銷領域里占有一席之地是非常難的。

　　對于此次改革，中國社科院研究員張卓元評價說：“國內主要航油生產商中石油、中石化參股中航油，事實上進一步強化了后者在航油供應市場上的壟斷地位。”

　　專家指出，中國航空煤油價格比日本高出60%，是新加坡航油價格的2.5倍，有時國內價格比國際平均價格竟高出1倍有余。造成這種情況的原因在于，中國民航實行的是由中國航空油料總公司(集團下屬公司，中航油所進口的航空煤油由它銷售)一家壟斷供銷航油的體制，但是無論如何，開放航油市場是一個發展趨勢。

　　而此次重組給打破航油市場的壟斷又增加了難度。業內人士認為，首先重組方案中巨額的債務需要依靠中航油持續經營的利潤來償還，而穩固的利潤當然來自于壟斷權。其次淡馬錫計劃幫助中航油完成重組，看重的也是中航油的壟斷經營。瞻前顧后，中國航油市場的市場化還遠遠不能到來。