寶鋼權(quán)證價(jià)格異動(dòng)追蹤 武鋼權(quán)證引發(fā)蝴蝶效應(yīng)

　　一只南美洲亞馬孫河流域熱帶雨林中的蝴蝶，偶爾扇動(dòng)幾下翅膀，可能在兩周后引起美國(guó)得克薩斯的一場(chǎng)“龍卷風(fēng)”。當(dāng)寶鋼權(quán)證上市后“天翻地覆”般的走勢(shì)引來(lái)關(guān)注之后，武鋼“蝶式權(quán)證”選擇了下周三(11月23日)“粉墨登場(chǎng)”。也許是出于共鳴，在昨天的行情中，非但寶鋼權(quán)證繼續(xù)拔高12.87%，且以41.71億元的單日成交金額再度創(chuàng)出新高，連多日沉寂的鋼鐵板塊也開(kāi)始發(fā)力，并成功帶動(dòng)股指向上攀升。這自然令人對(duì)武鋼“蝶式權(quán)證”有著諸多猜測(cè)。

　　本報(bào)記者 謝潞錦

　　猜想1

　　“蝶式權(quán)證”上市能否平抑炒作熱情？

　　根據(jù)公司股改方案，武鋼股份認(rèn)購(gòu)和認(rèn)沽權(quán)證份額都為4.74億份。每份認(rèn)購(gòu)權(quán)證可以2.9元價(jià)格，向武鋼集團(tuán)購(gòu)買1股公司的股份；每份認(rèn)沽權(quán)證可以3.13元價(jià)格，向武鋼集團(tuán)出售1股公司股份。上述認(rèn)購(gòu)和認(rèn)沽權(quán)證并存的設(shè)計(jì)，即為業(yè)內(nèi)所稱的“蝶式權(quán)證”。由于該權(quán)證同時(shí)具備做多、做空的雙重性質(zhì)，因此與寶鋼權(quán)證有著較為明顯的區(qū)別。昨天，某基金管理公司專業(yè)人士認(rèn)為，由于存在認(rèn)沽和認(rèn)購(gòu)?fù)瑫r(shí)存在而產(chǎn)生的“對(duì)沖效應(yīng)”，市場(chǎng)將對(duì)此有熟悉的過(guò)程，新權(quán)證產(chǎn)品上市后走勢(shì)也有待觀察。或許，認(rèn)沽和認(rèn)購(gòu)?fù)瑫r(shí)存在也可能將產(chǎn)生平衡的作用，從而不導(dǎo)致此前寶鋼權(quán)證價(jià)格大幅度波動(dòng)的情況。

　　猜想2

　　權(quán)證價(jià)格會(huì)否繼續(xù)脫離內(nèi)在價(jià)值？

　　目前寶鋼權(quán)證價(jià)格已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離其應(yīng)有的內(nèi)在價(jià)值，武鋼權(quán)證上市后會(huì)否“步其后塵”呢？國(guó)泰君安

　　猜想3

　　能否發(fā)揮“T+0”交易杠桿效應(yīng)？

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于寶鋼權(quán)證規(guī)模較小，只要10個(gè)億的資金便能盡可能放大“T+0”的交易杠桿效應(yīng)，從而使得價(jià)格劇烈波動(dòng)。而武鋼“蝶式權(quán)證”的規(guī)模相對(duì)要大，這對(duì)炒作構(gòu)成了明顯壓力。對(duì)此，黃文卿并不表示認(rèn)同。他認(rèn)為，盡管武鋼權(quán)證與寶鋼權(quán)證存在明顯不同，比如前者具有一定的“做空”機(jī)制，但是從權(quán)證產(chǎn)品的本質(zhì)來(lái)說(shuō)，兩者并沒(méi)有太大的區(qū)別，這主要體現(xiàn)在“T+0”的交易機(jī)制上。因此，武鋼權(quán)證還是將發(fā)揮其“T+0”交易機(jī)制的特點(diǎn)。

　　猜想4

　　大盤將再度“失血”？

　　昨天，寶鋼權(quán)證全天共成交了41.71億元，而上海市場(chǎng)其他品種總共才成交了55.18億元。這顯示出，在盈利效應(yīng)的示范作用下，“游資”仍然十分熱衷于權(quán)證交易，而大盤“失血”癥狀也越來(lái)越被市場(chǎng)人士所關(guān)注。金信證券研究所副所長(zhǎng)楊興君表示，目前寶鋼權(quán)證每天的交易量都很大，這不僅說(shuō)明該品種得到了“游資”的偏好，但也同時(shí)表明，“目前市場(chǎng)處于極度低迷的狀態(tài)中”。現(xiàn)在頗令人憂慮的是，在寶鋼權(quán)證的示范效應(yīng)下，也許“游資”更會(huì)對(duì)其他對(duì)權(quán)證產(chǎn)品抱以參與熱情，從而對(duì)大盤的資金產(chǎn)生“分流效應(yīng)”。試想，近一段時(shí)間里，上海市場(chǎng)單日成交金額也就在50億元上下，如果權(quán)證市場(chǎng)再添“新軍”、資金再度“分流”，那對(duì)A股市場(chǎng)而言，無(wú)疑是“雪上加霜”。

　　猜想5

　　“擴(kuò)容”是否針對(duì)炒作？

　　一般情況下，增大產(chǎn)品供給量往往能夠達(dá)到平抑價(jià)格的作用。因此，當(dāng)武鋼權(quán)證等新品種大軍“隆隆”開(kāi)進(jìn)權(quán)證市場(chǎng)后，不少市場(chǎng)人士擔(dān)心，這將成為權(quán)證炒作即將“偃旗息鼓”的前兆。對(duì)于上述觀點(diǎn)，某基金管理公司專業(yè)人士在昨天接受采訪時(shí)表示：“權(quán)證市場(chǎng)擴(kuò)容是計(jì)劃中的事情，并不存在有關(guān)方面通過(guò)擴(kuò)容來(lái)抑制過(guò)于瘋狂的權(quán)證交易。”這位專家表示，如果交易之中不存在違規(guī)行為，那么，撇開(kāi)違規(guī)行為不談，權(quán)證價(jià)格出現(xiàn)大幅度波動(dòng)是“游戲規(guī)則”的必然。

　　萬(wàn)科21億份權(quán)證將與其他權(quán)證同時(shí)上市以防惡炒

　　新華社深圳11月16日專電(記者 何廣懷) 萬(wàn)科股改方案15日獲順利通過(guò)后，數(shù)量多達(dá)21.4億份的萬(wàn)科何日在深交所掛牌上市成為投資者關(guān)注的問(wèn)題。據(jù)此間消息人士透露，為防止寶鋼權(quán)證遭遇惡炒的現(xiàn)象，萬(wàn)科權(quán)證將與別的權(quán)證近期內(nèi)一起上市。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前除了G寶鋼之外，還有G長(zhǎng)電、萬(wàn)科A、新鋼釩、鞍鋼新軋、白云機(jī)場(chǎng)、武鋼股份等6家公司推出權(quán)證產(chǎn)品，權(quán)證份額分別為4.07億、21.4億、2.33億、1.13億、2.4億、9.48億，6家公司擬上市權(quán)證總數(shù)超過(guò)40億份。

　　此間市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，由于萬(wàn)科權(quán)證多達(dá)21.4億份,其價(jià)格受操縱的可能性較低。其他份數(shù)較少的權(quán)證與萬(wàn)科權(quán)證一起上市，更有利抑制惡炒的現(xiàn)象。