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股權(quán)激勵營造多贏局面
□ 本報記者 侯捷寧
昨日，中國證監(jiān)會公布了《上市公司股權(quán)激勵規(guī)范意見》(試行)(以下簡稱《意見》)，對上市公司實施股權(quán)激勵的程序和信息披露予以規(guī)范，并向社會公開征求意見。就此，記
者采訪的部分業(yè)內(nèi)人士普遍認為，《意見》將會帶來積極的市場效應(yīng)。
中國人民大學金融與證券研究所副所長趙錫軍在采訪中表示，《意見》解決了上市公司管理層在分配機制方面的渠道問題。《意見》對上市公司控股股東以前在股權(quán)激勵方面做的不規(guī)范的地方加以規(guī)范，完善上市公司管理機制，促使上市公司建立更好的治理結(jié)構(gòu)，使管理層、控股股東、投資者之間的利益更加規(guī)范和平衡。未來管理層有兩個角色，一個是管理者，一個是股東，這樣在公司的運營上就會同時兼顧公司的短期利益和長期利益，為整個股改都形成比較均衡的規(guī)范依托，為提高上市公司的治理結(jié)構(gòu)提供保障。
申銀萬國分析師蔣健蓉指出，《意見》是與股改相結(jié)合的配套措施，將會帶來積極的市場效應(yīng)，提高未股改公司的積極性和主動性。同時，會使得上市公司股改與市場結(jié)合得更加緊密，也會逐步提高上市公司的經(jīng)營績效，對市場有長期意義。
在肯定《意見》對上市公司及市場的積極作用之后，業(yè)內(nèi)人士也紛紛提出了完善《意見》的建議。
趙錫軍提出了五方面建議：一是要參考國際做法；二是要注意公司之間的差異性，在具體操作時要切實考慮公司的現(xiàn)實情況；三是在激勵方面，要保證股東付出的代價和股東得到的利益之間的平衡；四是在激勵數(shù)量方面，大公司和小公司如何體現(xiàn)差異性；五是對于國有控股公司，在進行股權(quán)激勵時要防止國有資產(chǎn)的流失問題。
蔣健蓉則表示，通讀《意見》后，認為《意見》比較全面和具體，但有幾點需要注意：一是對于實施股權(quán)激勵計劃的上市公司的股票來源方面，《意見》與新《公司法》有出入，《意見》規(guī)定“上市公司全部有效的股權(quán)激勵計劃所涉及的標的股票總數(shù)累計不得超過公司同種類股票總額的10%”，而新《公司法》規(guī)定“公司將股份獎勵給本公司職工而收購的本公司股份，不得超過本公司已發(fā)行股份總額的5%”；二是賬戶設(shè)置問題，《意見》規(guī)定“上市公司應(yīng)當為激勵對象在證券登記結(jié)算機構(gòu)開設(shè)或指定由證券交易所監(jiān)控的專用賬戶，專門用于股權(quán)激勵計劃的具體實施”，但這個賬戶是集體賬戶還是個人賬戶不是很明確。
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