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前10集團占據半壁江山，市場份額集中度明顯
本報記者 李晶 發自上海
在經歷了幾年熊市的痛苦煎熬之后，對于投行業務急劇下滑的券商來說，半年前開始的股權分置改革不啻為一塊芬芳撲鼻的“大蛋糕”，而隨著A＋B、A＋H以及ST類公司相繼進
入股改程序，股改漸入高潮，券商對股改保薦項目的爭奪也再度趨于白熱化。
截至11月14日，共有44家保薦機構瓜分了258家股改上市公司(已公布股改方案)的保薦業務。其中，海通證券以總數24.5家(兩家保薦機構共同保薦的項目按0.5家計算)高居榜首，成為股改保薦業務的最大贏家。緊隨其后的是國信證券，為21家。廣發證券則以19.5家居探花之位。
此外，國泰君安也承攬了18家保薦業務,申銀萬國和華歐國際各以12家和11.5家分列第五、第六位。
而與排在前列“高歌猛進”的同行形成鮮明對比的是，只承擔一兩家項目的券商也大有人在，不過在國內備享尊榮且為中國首家中外合資投資銀行的中金公司也位列其中，這多少卻讓人出乎意料。截至11月14日，中金公司只做了G綜超(600361.SH)一家股改項目。
“這種情況比較正常。”一位北京某投行老總向《第一財經日報》介紹說，“中金公司出身名門，股改一兩百萬的保薦費用對其來說吸引力不大，而且由于營業部很少，國內只有3家，這對于重點要做好散戶投資者工作的股改來說，自身也不占據優勢。”“他們所作的投行業務主要是內地企業的境外融資，即使是在內地，也多數是以G寶鋼(600019.SH)、中國聯通(600050.SH)這些大型企業的再融資為主。”
從股改項目在保薦機構之間的分布來看，市場集中度繼續維持在高位。承擔股改保薦項目最多的前10家保薦機構總共承攬了145.5家，占總數的56.4%；前15家保薦機構合計項目家數為178家，占總數的69%。而承做項目家數在0.5~2家之間的保薦機構則多達13家。這13家保薦機構合計項目家數為17家，僅占總數的6.6%。
對于上述市場集中度持續走高的市場格局，一位資深投行人士認為，出現這種情況在情理之中，充分利用過往的業務資源和發揮券商的地緣優勢，成為海通、國信、廣發、國泰君安等傳統券商爭奪股改保薦項目的重要手段。
在中國證券業協會公布的51家具有股改保薦資格的機構中，有44家保薦機構獲得了股改保薦業務，競爭已經非常激烈。
在第一批股改試點之時，由于股改公司較少，只有4家，還看不出來哪家保薦人有著突出優勢，而到第二批試點的時候，中信、廣發以及國泰君安逐漸開始嶄露頭角，尤其是中信在當批40家中就一舉拿下5家項目,成為了當時最大的贏家，之后上述保薦人所承擔的項目也是平穩增長，占據前列。
而隨后海通證券異軍突起，在前兩批試點只拿下一個保薦項目的情況下，在股改全面展開之后保薦項目突飛猛進，一舉奠定了截至目前承擔股改項目最多的江湖地位。市場人士認為，隨著股改進程的逐步深入，保薦機構對股改項目的爭奪上還將呈現白熱化，在項目排行方面也會不斷出現變化。
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