30份機構四季度投資報告顯示A股已具備投資價值

http://whmsebhyy.com 2005年11月13日 08:01 荊楚網-楚天金報

　　但各方對四季度有無行情分歧較大

　　荊楚網 (楚天金報) 本周市場繼續小幅調整，機構投資者如何看待市場回落以及市場未來？從近30份機構四季度報告中可以看到，機構基本認同當前市場估值合理，但對于行情是否會在四季度來臨存在異議。

　　市場回落的三種解釋

　　對于股指回落，機構的解釋來自3方面：其一，對“新老劃斷”的擔憂。目前已完成股改和正在進行股改的公司已占到市場總量的二成，部分投資者在加速股改和“新老劃斷”啟動上劃等號；其二，場內機構基于獲取高對價的考慮，不愿推高相關股票價格；其三，前三季度市場走高過程中，積累了較多問題需解決。

　　估值已合理行情存異議

　　從估值的角度來看，多數機構投資者傾向于認為，在考慮了A股的含權價值后，A股市場與國際市場相比，估值基本合理。

　　從目前情況看，滬綜指市盈率為18.3倍，深綜指市盈率為24.87倍，上證50(資訊行情論壇)指數市盈率為13.11倍。以30%的對價率推算，滬綜指含權市盈率為14.08倍，深綜指含權市盈率為19.13倍，上證50含權市盈率為10.09倍。

　　不過，值得一提的是，目前機構對于A股的估值多以相對估值來衡量，即往往將目前A股與美股、港股市盈率作為對比標的，進而得出結論。由于機構對于美股、港股前景的分歧，進而導致對A股前景的不同看法。

　　至于是否行情會在四季度出現，機構看法相對對立。部分機構認為四季度市場已進入熊牛轉折期，

股票資產屬性的恢復將推動一輪大牛市的運行；也有不少機構認為，目前A股市場反轉條件仍未成熟，在宏觀經濟減速、企業盈利增速放緩、原油價格高企及市場擴容壓力逐步釋放等因素影響下，在1000至1200點的底部區域仍需反復夯實。

　　機會在藍籌股中

　　從具體投資對象來看，多數機構認為藍籌股略有低估。不過，對于藍籌股的周期、非周期品種各有看法。

　　部分機構認為，鋼鐵業明年甚至可能出現六成以上的利潤下滑。近期國家統計局高級統計師江源在統計報告中指出：“鋼鐵、化工行業利潤增長出現周期性拐點。鋼鐵行業3月份以來利潤逐月走低；化工行業9月份當月利潤首次出現負增長。”而在對利潤增長圖景描述時，僅認為“電力行業利潤將繼續快速回升”。外資行花旗認為，中國目前股市不具有牛市行情的基礎，但看好航空、汽車、

房地產等行業股票。

　　中證投資徐輝

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

【發表評論】

愛問(iAsk.com)

【評論】【談股論金】【收藏此頁】【股票時時看】【大中小】【多種方式看新聞】【打印】【關閉】