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文/朱茵
近日，中國航天科工集團重組一家證券公司，并以70％的股權比例控股，作為大型軍工企業，航天科工此前一直未在金融領域有更多的涉足。在一些基金公司的股權變動中，也有國內大型實業集團謀劃高比例收購。
金融市場的開放可分為兩個層次:一是橫向廣度的開放，包括引入QFII、QDII、境外企業上市等；二是縱向深度的開放，包括多層次市場的建立和流通，產業資本和金融資本的充分流動。橫向的市場開放，已經為市場熟悉；而未來更具深遠意義的市場開放，很可能來自縱向的、深度的市場開放，即產業資本和金融資本的對接。
對于很多大型企業來說，進入金融領域是集團發展做大的迫切需要。產業升級不可避免的進程是產業資本向金融資本的升級和轉移。
臺灣的新光控股，從做紡織品開始起家，從制造業最后發展到金融服務業。韓國的大型實業集團都擁有自己的金融機構。德邦證券總裁余云輝認為，在中國的資源與環境已經無法繼續承受制造業之沉重的時期，內資資本急需進行產業升級，需要給這些內資資本預留產業升級的空間。
產業資本向金融資本的延伸是很多經濟學家眼中的趨勢，但也在國內引起過眾多爭議和討論，郎咸平就曾經以德隆的失敗來說明，當前我國還不適合將產業資本與金融資本結合起來。但是也有學者認為，不能因為德隆事件而否認這一趨勢，簡單類比非常幼稚。產業資本進入金融資本并不可怕，關鍵是要建立信用體系，并讓合格的投資者介入，引導優質的社會資源、金融資源給合格的投資者管理。
在管理層十分警惕產業資本非理性擴張的時候，是否也應當考慮在國內的產業升級后，國內機構如何在金融領域建立自己的核心競爭力？值得關注的是，以往對產業參股金融機構20％比例的限制，目前正在突破當中。平均的股權結構帶來的管理責任缺位的問題，也將有所改觀。
德隆系的靈魂人物唐萬新本月將在武漢受審。這位號稱產業與金融結合的企業家的失敗，給我們的啟示或許不應該是一味的禁止、限制、或者簡單的開放，而是如何建立有效的管理機制，尋求產業與金融資本的成功結合。
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