高速公路車流量增速放緩未來趨勢不明

http://whmsebhyy.com 2005年11月11日 12:01 證券時報

　　高油價、人民幣升值、燃油稅等影響因素均不明朗

　　本報記者龍可

　　近期，高速公路類上市公司股價持續走低，在行業基本面無大變化情況下，分析人士普遍認為，第三季度車流量增長速度下降幅度高于預期，以及對未來燃油稅開征影響和經

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濟企業走向的不明確性，導致了對該類公司評估價值的下調。但分析師們也一致認可，推動高速公路車流量長期穩定增長的因素并沒有發生根本性的變化，未來主要高速公路的穩定快速增長仍然可以期待。

　　第三季度車流量增速減緩

　　據交通部的統計，1-9月份，全社會公路運輸完成貨運量和貨物周轉量分別為96.0億噸和6216.9億噸公里，分別同比增長9.0%和12.4%。分季度看，貨運量分別同比增長7.9%、7.9%和11.3%，貨物周轉量分別同比增長9.0%、13.6%和14.6%。

　　然而，分季度對2005年高速公路上市公司旗下路段車流量增速進行對比，剔除因公路改擴建或實施計重收費等原因而造成的車流量負增長，三季度大多數收費路橋的車流量均出現明顯放緩。

　　對于上述超過預期的放緩，分析人士認為原因可能主要有兩方面。首先，是受高油價影響，造成的車輛出行減少。為應對不斷攀升的燃油成本，對運輸時效性要求不高的貨車，可能改行收費較低的普通收費公路，部分對使用成本較為敏感的私家車，可能放棄自駕車出行改乘公共交通工具。

　　其次，

人民幣升值和部分國家貿易保護造成的出口增速放緩，一般而言，出口貨物對運輸時效性要求較高，行駛高速公路的比例相對較大，因此出口增速的放緩可能對高速公路車流量形成影響。

　　此外，分析師通過對皖通高速(600012)實施計重收費后經營數據的分析，認為計重收費的結果是降低了車流量，增加了單車收入，同時隨著車流量下降幅度逐漸趨向平穩，單車收入也逐步達到一個合理的水平。計重收費短期內可迅速提高公司收入，但車流量會相應減少；長期來看，可減輕超載超重對路面的損壞，減少維護和大修費用，有利于提高公司的盈利能力。

　　即將開征的燃油稅，將取代目前固定的車輛養路費等其他費用，而不是取消高速公路收費。對于開征燃油費對高速公路的影響，業內觀點并不一致，不過基本集中于影響有限到有利之間。

　　有分析師認為，在目前的養路費收繳體制下，不出車意味著無法彌補類似于養路費等部分固定成本，而燃油稅的開征使得車輛出行更加靈活，并且高速公路以其快捷、路面性能更利于車輛省油等優點，將成為車輛出行的首選，因為節省的用油成本足以對沖高速收費，尤其對于長途運輸更顯優勢。因此，開征的燃油稅對高速公路公司可能利大于弊。

　　也有分析師認為，在目前高油價背景下，燃油稅出臺后將提高大部分車輛的使用成本。盡管燃油成本的提高將對部分對汽車需求產生一定負面影響，但從長期看，考慮

汽車銷量增加、國民經濟穩定發展、高速公路網絡效應等因素，使用成本的提高并不能改變高速公路車流量長期穩定增長的態勢。

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高速公路車流量增速放緩 未來趨勢不明

高速公路車流量增速放緩未來趨勢不明