藍(lán)籌公司成股市中堅(jiān) 金字塔尖日益鋒芒

　　本報(bào)記者　袁立波

　　近幾年來，上市公司經(jīng)過一番洗禮，盈利集中度逐漸提高，行業(yè)分化開始加劇，證券市場逐步走入藍(lán)籌時(shí)代。從前些年的“五朵金花”，到近期的“石化系”領(lǐng)舞大盤，無不反映藍(lán)籌投資理念深入人心，開始左右股市的方向。

　　“金字塔尖”日益鋒芒

　　近幾年來，在宏觀調(diào)控的作用下，上市公司的收入與利潤日益集中到上游資源行業(yè)及行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)。以近5年來排名前二十的上市公司為研究樣本發(fā)現(xiàn)，高端上市公司實(shí)力不斷增強(qiáng)，盈利集中度提高。

　　據(jù)本報(bào)信息部統(tǒng)計(jì)，從2001年到2005年前三季度，排名前二十強(qiáng)的上市公司主營業(yè)務(wù)收入占所有上市公司主營業(yè)務(wù)收入的比重，總體呈現(xiàn)上升趨勢。據(jù)計(jì)算，2001年這一比重為33.2%，2002年小幅回調(diào)為31.8%，2003年再次上升為33%，2004年上升到35.2%，2005年前三季度更是躍升到38.6%。

　　利潤方面，排名前二十家公司的凈利潤增長速度，要高于所有公司的增長速度。據(jù)統(tǒng)計(jì)，盈利能力排名前二十位的上市公司占所有上市公司的凈利潤比重，2005年前三季度要比2001年高12.28個(gè)百分點(diǎn)，由39.74%提高到52.02%。

　　在排名前二十位的上市公司中，中國石化、

　　而且，除中央級(jí)企業(yè)與特大型國企支撐起中國藍(lán)籌市場的基本“骨架”外，一大批優(yōu)秀的地方國企甚至民營企業(yè)也異軍突起。近幾年來，諸如中集集團(tuán)、貴州茅臺(tái)、鹽湖鉀肥、西山煤電、東方電機(jī)等優(yōu)秀公司不斷涌現(xiàn)，為中國藍(lán)籌市場的不斷成熟增添新鮮血液。

　　兩極分化日益加劇

　　不過，在藍(lán)籌力量不斷壯大的同時(shí)，虧損公司的數(shù)量也在不斷增多，上市公司日益兩極分化。退市機(jī)制的建立，使一批績差公司漸漸淡出歷史舞臺(tái)。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2001年到2005年第三季度末，我國上市公司的虧損面幾乎擴(kuò)大了一倍：從2001年的9.78%，上升到2002年的11.3%，再上升到2004年的12.6%；2005年第三季度末，虧損上市公司達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的239家，虧損面達(dá)到17.31%。

　　在上市公司整體盈利增長的背景下，虧損面的擴(kuò)大從另一個(gè)側(cè)面反映了上市公司盈利集中度的上升。而且，一些連年虧損、資不抵債的上市公司不得不接受“終身制”被打破的現(xiàn)實(shí)，無奈退市。值得一提的還有，在宏觀調(diào)控的指揮棒下，證券市場利益格局、資本流向、資源配置為之改變，以德隆系、格林柯爾、鴻儀系、成功系等為代表的一大批投機(jī)資本被掃地出局，客觀上為藍(lán)籌時(shí)代的到來創(chuàng)造了一個(gè)相對(duì)潔凈的市場環(huán)境。

　　藍(lán)籌理念深入人心

　　從2003年開始，以“五朵金花”為代表的藍(lán)籌股被市場廣泛認(rèn)可。另外，基金、QFII、社�；�金、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者的力量也在不斷增強(qiáng)，并與藍(lán)籌力量的增長遙相呼應(yīng)，相輔相成。據(jù)統(tǒng)計(jì)，與2000年末相比，目前機(jī)構(gòu)投資者持有上市公司的

　　一批又一批藍(lán)籌股所走過的歷程表明，上市公司的質(zhì)量是證券市場投資價(jià)值的源泉。上市公司只有具備真正投資價(jià)值，才能恢復(fù)投資者信心。因此，在如今相對(duì)低迷的股市中，出現(xiàn)更多貨真價(jià)實(shí)的藍(lán)籌公司，成為眾多投資者的期待。

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