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股改半年 市場呈現六大積極變化


http://whmsebhyy.com 2005年11月10日 08:34 四川金融投資報

  隨著股權分置改革的全面推進,市場各方對股改的認識正在不斷深化,對于這場制度性變革的信心也在逐步增強。股權分置改革所帶來的深遠而積極的影響或許還需要更長的時間來印證,但就在短短的六個月內,我們也不難發現,股改已經給市場帶來了六大積極變化。

  伴隨著股改的逐步深入,各類股東之間共同的利益機制正逐步建立起來,提高上市公司質量也成為各類股東所共同努力的目標。股改過程中,一些公司將解決大股東對上市公
司占款問題與股改方案結合起來,成為解決歷史遺留問題的良好契機,有的藍籌公司則把股改與未來大股東對上市公司的支持聯系起來。在新的利益機制下,大股東開始有更強的把優質資產注入上市公司的傾向。對于部分仍處于困境之中、迫切需要重組的公司,股改則成為引入新的強勢股東,實現多方共贏的機遇。如ST吉紙(資訊 行情 論壇)等已經在這方面做出了有益的嘗試。

  股改所帶來的新變化,也開始在對上市公司本身的行為產生著影響。股價信號正逐漸成為對相關各方面都有著重要影響的因素。在股改公司的管理層的口中,已經很難聽到“我不關注二級市場股價”之類的言語。相反,為了獲得市場的正面評價,上市公司的行為也將會應時而變。

  一家較早完成股改的公司,原本打算分拆旗下前景看好的子公司赴境外上市,但在股改完成后,這個計劃取消了。原因是“國內外

資本市場環境及經營形勢發生變化”。其中重要的一個因素應該是,國內資本市場的吸引力增強了,
股權分置
改革正在加速推進,將子公司留在上市公司內或以后再在國內分拆,應當是更合理的選擇了。

  股改也為上市公司進一步完善治理機制提供了有利的環境。比如在股改過程中,有一些上市公司引入了管理層激勵機制,大股東拿出一部分股份,免費送出或低價售給管理層和主要骨干,以激勵他們為公司長期發展努力工作。可以預計的是,對于那些排名靠后的非流通股東來說,隨著利益與股價的直接相關,他們在公司治理中發揮作用的積極性和責任感也會大增。此外,如果再有大股東或管理層侵害上市公司利益,股價下跌帶來的財富損失也同樣會成為其必須考慮的違規成本,而隨后可能存在的敵意收購也將成為對大股東或管理層的潛在威脅。


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