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近期股改快速推進，可以說影響中國股市的最大制度性問題的加速解決，可近期市場卻并不領情，今日指數沖高回落，勉強站上千一關口，顯示市場信心不足。盡管近來管理層提出加強上市公司的質量。
但是依筆者看來，市場信心不足，還在于提高上市公司質量缺乏可操作的方法，缺乏懲治違規者的力度，如果缺乏相應的制度依托，就很可能由于缺乏操作性而流于空談。
加強監管喊了多年，但收效甚微。根源是處罰過輕，用經濟學的術語叫做違規成本太低，作為趨利避害的理性行為，如果造價的收益大大高于違規的收益，違規的成本大大低于造假的成本，拋開道德的因素，他會樂此不疲的。而至今管理層對顧雛軍的處理尚待時日，德隆事件至今還沒有說法，藍田、銀廣廈等等那些比較遙遠的巨騙好像也沒有受到太大的處罰。而違規者動輒一騙就是數億、數十億。而換來的代價只需坐幾年牢。而影響更壞的制度漏洞是績差公司該退市而不退市。成思危最近也強調，必須建立起一種進退有序的機制，對一些違法違紀、經營很差、凈資產是負的上市公司要摘牌退市，讓一些業績好的公司入市。要知道，提高上市公司質量是要有許多艱苦細致的工作要做的，而目前，低廉的違規成本，容易造成上市公司不安分發展壯大主營業務，而在其他方面做手腳，助長投機行為。
健全的資本市場是和諧社會不可或缺的部分，絕不能讓極少數人通過非正常的手段和制度安排，輕易地獲取巨額財富，而讓絕大多數中小投資者處于不斷虧損和巨大虧損的狀態，上市公司的質量最終也無法提高。
作者：陳嵐樺
（來源：海南日報）
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