(市場(chǎng)風(fēng)云)　禽流感重創(chuàng)豆類消費(fèi)　大豆延續(xù)弱勢(shì)格局

　　青馬投資馬明超

　　在禽流感蔓延并對(duì)肉類消費(fèi)以及經(jīng)濟(jì)生活逐步產(chǎn)生影響情況下，剛剛走出高產(chǎn)壓力的國(guó)內(nèi)外大豆市場(chǎng)再蒙陰影。國(guó)內(nèi)豆類價(jià)格振蕩回落仍然難以避免，特別是豆粕。筆者認(rèn)為，價(jià)格企穩(wěn)需要兩個(gè)條件:一是禽流感影響告一段落，二是美國(guó)市場(chǎng)展開對(duì)南美天氣炒作。

　　禽流感來(lái)勢(shì)洶洶

　　和前幾年發(fā)生的數(shù)次禽流感事件不一樣，十月份開始在全球爆發(fā)的這次禽流感規(guī)模大、范圍廣，形勢(shì)嚴(yán)峻可能超過(guò)市場(chǎng)原來(lái)的估計(jì)，特別是國(guó)內(nèi)。聯(lián)合早報(bào)報(bào)道，中央近日宣布啟動(dòng)解放軍防治機(jī)制，嚴(yán)防流感擴(kuò)散。目前發(fā)生在遼寧黑山的禽流感家禽撲殺數(shù)量達(dá)到600萬(wàn)只，相當(dāng)于一個(gè)月供應(yīng)北京消費(fèi)數(shù)量。根據(jù)傳聞，其它諸如山西、河南等地也發(fā)生死禽現(xiàn)象，但仍未報(bào)出。同時(shí)，衛(wèi)生部新聞發(fā)言人6日通報(bào)了湖南省湘潭縣3例不明原因肺炎病例的有關(guān)情況，也加劇市場(chǎng)對(duì)禽流感是否會(huì)人傳人的擔(dān)憂。從各有關(guān)禽流感網(wǎng)上論壇反映看，禽流感已經(jīng)引起了部分公眾恐慌，這對(duì)消費(fèi)打擊會(huì)是巨大的，江蘇、山東、上海等地養(yǎng)殖場(chǎng)家禽銷售驟降40－60％。從定量上看，禽流感對(duì)國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)利空影響將要持續(xù)至少一個(gè)月時(shí)間，這主要是由于候鳥傳播才剛剛開始。

　　國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)陷入低迷周期

　　從有關(guān)部門提供的價(jià)格監(jiān)測(cè)資料看，從2001年開始，國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格行情一直較好，特別是2003年6月份開始到2004年9月，生豬價(jià)格顯著上漲，養(yǎng)豬效益比較理想，很多養(yǎng)殖戶跟風(fēng)而上，投入養(yǎng)豬業(yè)并擴(kuò)大規(guī)模。然而，進(jìn)入2005年二季度后，隨著市場(chǎng)供大于求格局形成，生豬價(jià)格出現(xiàn)大幅回落，部分養(yǎng)豬大省生豬價(jià)格已跌到近4年來(lái)最低點(diǎn)。再考慮禽流感等對(duì)家禽養(yǎng)殖影響，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)總體低迷格局還要持續(xù)一段時(shí)間。

　　海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)8、9月份大豆進(jìn)口量分別達(dá)到278、187萬(wàn)噸。2004/2005年度進(jìn)口量總共達(dá)到2580萬(wàn)噸，創(chuàng)出歷史最高的年度進(jìn)口量記錄。市場(chǎng)預(yù)計(jì)10月份進(jìn)口量達(dá)到192萬(wàn)噸，而11月份進(jìn)口到港量也將不低于250萬(wàn)噸。從數(shù)字上分析，今年國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口總規(guī)模相當(dāng)驚人，并給今年國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格帶來(lái)巨大壓力。

　　南美天氣炒作延遲

　　截至11月初，巴西大豆播種率已達(dá)到30％，阿根廷為21％。在過(guò)去一個(gè)月時(shí)間里，巴西大豆產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)良好天氣，原先的北旱南澇局面有所改觀。截至11月初，巴西天氣仍維持良好。但根據(jù)

　　進(jìn)入11月份，南美天氣較早受到了市場(chǎng)關(guān)注，人們對(duì)今年2月巴西南部干旱所導(dǎo)致的世界大豆價(jià)格暴漲仍記憶猶新。但是，至少到11月初，市場(chǎng)仍沒(méi)有在南美發(fā)現(xiàn)非常明顯的能夠?qū)Ξa(chǎn)量構(gòu)成災(zāi)害的天氣出現(xiàn)。筆者預(yù)計(jì)對(duì)南美天氣的炒作，至少要到11月中旬以后才能開始。一是要等美國(guó)農(nóng)業(yè)部11月10日公布11月份供需報(bào)告后，視報(bào)告對(duì)巴西產(chǎn)量調(diào)整程度而定，二是要等待禽流感在全球影響至少能夠告一段落。

　　美農(nóng)業(yè)部11月報(bào)告是焦點(diǎn)

　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部將在11月10日公布新的月度供需報(bào)告。此前，美國(guó)Fcston　e　公司11月1日預(yù)計(jì)美國(guó)2005/06年度大豆產(chǎn)量將達(dá)30.64億蒲式耳，預(yù)測(cè)美國(guó)大豆平均單產(chǎn)將達(dá)43蒲式耳/英畝。美國(guó)田納西州曼菲斯城的獨(dú)立分析機(jī)構(gòu)Inform　a　經(jīng)濟(jì)公司11月3日發(fā)布11月份產(chǎn)量報(bào)告，顯示2005/06年度美國(guó)大豆產(chǎn)量為30.53億蒲式耳，單產(chǎn)平均為每英畝42.8蒲式耳，上述兩家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美國(guó)農(nóng)業(yè)部10月份預(yù)測(cè)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部10月份發(fā)布的報(bào)告中，預(yù)測(cè)美國(guó)大豆平均單產(chǎn)為41.6蒲式耳，總產(chǎn)量29.67億蒲式耳。

　　預(yù)計(jì)美國(guó)農(nóng)業(yè)部即將發(fā)布的11月供需報(bào)告中，將對(duì)美國(guó)大豆產(chǎn)量、美國(guó)大豆出口量以及巴西產(chǎn)量作出一些修正。美國(guó)產(chǎn)量方面，一般很難超出上述兩公司預(yù)測(cè)。令人捉摸不定的將是美國(guó)農(nóng)業(yè)部對(duì)美國(guó)大豆出口以及巴西產(chǎn)量調(diào)整。市場(chǎng)普遍預(yù)期巴西大豆種植面積下降5－8％，產(chǎn)量也將低于上次預(yù)期。同時(shí)，由于中國(guó)進(jìn)口同比減少，市場(chǎng)也預(yù)期美國(guó)農(nóng)業(yè)部將調(diào)整出口量。筆者認(rèn)為，11月報(bào)告對(duì)產(chǎn)量調(diào)整仍難以達(dá)到上述兩個(gè)公司預(yù)測(cè)水平，同時(shí)巴西產(chǎn)量將發(fā)生略微下調(diào)，或者不調(diào)，而大豆出口數(shù)量也輕易不會(huì)發(fā)生調(diào)動(dòng)。

　　根據(jù)FCTC公布的持倉(cāng)報(bào)告推算，截至11月4日，基金在cbot大豆市場(chǎng)上持有的多單是8000手左右，基金在豆油上持有的多單數(shù)量是2.69萬(wàn)手。這表明基金在豆類市場(chǎng)上整體并不看空，基金在利用禽流感、高產(chǎn)等利空逐步建立多單。