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江蘇天鼎秦洪
南方摩托本周以連續兩個漲停的升勢引起市場的關注。從基本面看，公司并無亮點，反而因2005年的業績預虧有可能在2006年戴上ST帽子。然而，公司基本面將要發生質的變化的預期，使該股估值發生巨大變動。
公司公告稱，新任大股東株航公司將在90天內通過保薦機構向證券交易所提交正式的股權分置改革方案，且極有可能與解決原大股東占用上市公司結合起來。而且，收購報告書也顯示出株航公司對南方摩托的重組藍圖:注入優質資產，將株航公司的航空零部件轉包生產整合后全部注入南方摩托，讓南方摩托成長為依托國際航空發動機零部件轉包生產供應商。從目前相關資料可以看出，重組預期并不是空中樓閣:一方面是因為收購報告書的相關承諾，另一方面則是株航公司的確具有這樣的能力與整合南方摩托的動力，因為目前南方摩托是株航公司的唯一資本運作平臺。
更讓行業分析師樂觀的是軍民通用型航空動力項目。據收購報告書稱，在國家對株航公司的投資中，計劃安排3億元左右的資金用于軍民通用型航空動力項目，待該部分項目轉為固定資產后，再注入南方摩托。也就是說，南方摩托的短期(現有資產整合力爭盈利)、中期(注入航空零部件轉包業務)、長期(注入軍民通用型航空動力項目)的發展目標清晰可見，所以，公司目前的估值體系已不能建立在以摩托車等傳統機械制造業的基礎之上，而是建立在軍工航天產業的基礎之上。
由于上述基本面預期的存在，股價可能還會有進一步拓展空間的能力。但值得提出的是，由于目前二級市場走勢的趨勢尚未完全明朗，而南方摩托固然未來估值的樂觀預期強烈，但由于當前估值缺乏吸引力，所以，一旦市場震蕩，該股的股價也會震蕩。因此，相應的操作思路是盡可能不追高而采取低吸的操作思路。
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