同仁堂股權分置改革網上交流會精彩回放

　　股權分置改革篇

　　問:公司進行股權分置改革的目的是什么，原則是什么？

　　殷順海:公司進行本次股權分置改革目的是:進一步促使流通股股東和非流通股股東形成統一的利益基礎；進一步完善公司治理結構；通過公司的價值提升和長遠發展來維護流

通股東的利益。

　　公司本次股權分置改革的原則是:1、保護公司流通股股東的利益不因股權分置改革而受到損害，即股權分置改革后公司流通股股東持有的股份市值不低于股權分置改革前的持股成本。2、方案簡潔明了，便于操作，盡量減少相關的費用支出，順利完成股權分置改革。3、股權分置改革過程中應盡量減少股價波動，維護市場穩定。

　　問:股改方案的實施對非流通股股東、對流通股股東、對公司各有什么好處？

　　張生瑜:股權分置改革是公司發展歷程中的一件大事，實施股權分置改革，將實現公司和公司股東的多方共贏。

　　對公司流通股股東而言，流通股股東獲得非流通股股東支付的38，850，477股股票，在公司中的權益比例明顯增加。

　　對非流通股股東同仁堂集團而言，通過執行對價安排獲得了股份流通權。股改后，隨著同仁堂集團不斷支持同仁堂的發展，可通過公司市值的增加來獲得收益。對公司而言，通過本次股權分置進一步完善公司的治理結構，為公司的進一步發展創造良好的條件，有利于公司的長遠發展。

　　問:股權分置改革對公司治理和未來發展有什么影響？

　　高振坤:股權分置是我國證券市場歷史遺留下來的制度性缺陷，這個問題的存在，影響了資本市場正常功能的發揮，也影響了上市公司治理結構的改善。解決股權分置問題后，目前的非流通股股東將和流通股股東形成共同的利益基礎，從而可以更加有效地規范大股東與上市公司的關系，改善公司治理結構；另外，非流通股份可以上市流通后，大股東所持股份的市值也成為考核其業績的重要指標，使得大股東更關注股份公司的長期價值，有利于股份公司的長期發展。

　　問:你們認為公司的股權分置改革方案有什么特點呢？

　　殷榮彥:我們的方案是在廣泛征求了投資者意見的基礎上，綜合考慮了流通股股東利益和非流通股股東承受能力、公司股本結構等因素制定的，方案簡潔明了，對價安排合理，有效的保護了投資者的利益。

　　問:股改方案實施后，對公司財務狀況有什么影響？積極還是消極？

　　馮智梅:股改方案實施后，公司的總資產、凈資產、每股收益都沒有影響。股權分置改革完成后，公司通過進一步完善公司治理結構及激勵制度，將有利于公司提高經營效率、提高盈利能力、實現長期穩定發展。

　　問:我是一個小股東，買了同仁堂股票已經很久了，也獲得了不錯的投資回報。但我不知道股權分置改革會帶來什么影響。改革后同仁堂股票還值得長期投資嗎？

　　沈中華:同仁堂自上市以來，公司業績穩定提高，投資價值得到投資者的廣泛認可，絕大多數投資者獲得了較好的投資回報。

　　公司一直致力于成為一個誠信經營、規范治理、信息透明、經營穩健、業績優良的上市公司，目前已形成了一定的市場影響力并樹立了良好的績優藍籌股形象。公司管理層一直堅持穩健的經營策略，不斷開拓創新、提高經營管理水平和市場競爭力。本次股權分置改革方案實施后，公司將采取一系列措施使業績繼續保持持續穩定的增長。

　　公司管理層有信心將同仁堂建設成一流的醫藥類上市公司，公司未來會更美好。

　　問:據了解，公司在制定股權分置改革方案的同時，已經對股權激勵機制有所考慮，請問公司股權激勵具體方案如何？

　　殷順海:為使管理層利益與公司利益、股東利益相一致，保障公司及股東利益最大化，公司認為，建立現代企業制度，引進管理層股權激勵機制是必要和有效的。在與機構投資者交流的過程中，機構投資者也表示支持公司建立激勵機制。但有關部門目前尚未出臺國有控股上市公司實施管理層股權激勵計劃的明確規定。公司將積極關注國家有關政策法規，在政策法規允許的條件下，按照規范的方法和程序，建立和實施股權激勵制度。

　　問:在推出股權分置改革方案之后，公司都采取了哪些方式與投資者溝通？

　　張生瑜:同仁堂自上市以來，一直注重投資者關系管理，投資者關系一向較好。在公布股改方案后，公司立即就股權分置改革思路與投資者進行溝通。公司有關人員與保薦機構一道，到上海、深圳、廣州和北京等地與機構投資者進行溝通。

　　同時，公司還開通了投資者熱線電話、電子信箱、傳真等方式，保持與廣大投資者的充分溝通。各相關工作小組每日形成工作小結上報，匯總并以日報的形式反映到股權分置改革工作小組。以便于股權分置改革工作小組聽取市場的意見和建議，完善方案。

　　在溝通過程中，許多投資者提出了一些非常好的意見和建議，公司對上述意見進行了深入研究，在充分尊重投資者意見的基礎上，制定了股權分置改革方案。

　　問:請問華夏證券，你們在本次股改中做了哪些工作？

　　林煊:作為同仁堂此次股權分置改革的保薦機構，我們的工作主要包括以下幾個方面:

　　1、對企業進行充分地盡職調查和審慎審核工作，保證提交的與保薦工作相關的信息披露文件不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，要誠實守信、公正客觀、勤勉盡責。

　　2、做好組織、引導、說明、解釋的工作，起到橋梁和紐帶作用，做好非流通股股東和流通股股東溝通與協調。

　　3、協助公司平衡各類股東利益，設計切實可行的方案，維護市場穩定。

　　4、我們保薦機構還將繼續履行持續保薦責任。

　　經營管理篇

　　問:同仁堂作為老字號的中藥企業，曾經經歷過歷史輝煌，請問未來公司對自己如何定位，并且作為上市公司，在控股公司同仁堂集團中如何定位？

　　殷順海:公司以加工、制造中成藥、經營中西藥品等主營業務為基礎，圍繞繼承創新服務人類健康的發展宗旨來實施戰略定位:以現代中藥為核心，發展生命健康產業。公司以實現股東權益最大化為目標，以增強持續的發展能力為核心。

　　同仁堂集團是公司的控股股東，同仁堂集團的業務范圍廣泛，包括醫藥制造業務和非醫藥制造業務。公司是同仁堂集團的重要子公司。同仁堂集團將利用擁有的商譽和資源，在業務和品牌等方面繼續給予公司大力支持。

　　問:今年同仁堂的盈利情況怎樣？

　　馮智梅:二零零五年一至三季度，公司實現主營業務收入209，298.15萬元，同比增長8.8％；實現凈利潤24，324.31萬元，同比增長10.12％。公司上下統一思想，深刻理解董事會“做長、做強、做大”的意圖，領會企業持久經營之道，妥善處理發展過程中經營質量與速度的關系，不盲目求快、不急功近利，穩步推進各項工作，較好地完成了預期任務。

　　問:公司人才管理的理念是什么，人才發展計劃是什么？

　　高振坤:同仁堂對人才管理的理念是尊重知識、尊重人才:(1)要適應同仁堂快速發展的需要，打造一支善經營會管理、符合同仁堂規模不斷擴大所需要的企業經營管理隊伍。(2)要適應同仁堂產品不斷提高科技含量以及加快新產品開發步伐的要求，建設好一支高層次科學技術人員特別是科技帶頭人隊伍。(3)要適應同仁堂營銷網絡不斷擴大的形勢，加快建設好一支高層次的營銷人才隊伍。(4)要適應同仁堂“兩手抓，兩手都要硬”的需要，建設好一支政治強、業務精、作風正的思想政治工作者隊伍。(5)要適應繼承同仁堂傳統工藝技術的需要，建設好一支職業技能、職業道德雙過硬的技術工人隊伍。

　　問:公司在中藥現代化方面有何舉措？

　　殷順海:公司正在從生產傳統中成藥向生產現代中成藥過渡，公司將致力于生產安全、穩定、有效、可控的中成藥，以符合市場的需求。

　　問:藥品降價對公司有什么影響？

　　高振坤:近年來，國家已多次降低藥品價格，但是大部分是化學藥品降價。目前國家從政策上積極支持中藥行業的發展，新公布的醫保用藥目錄也大幅地增加了中藥品種，公司目前的藥品價格比較穩定。

　　問:與其他醫藥類上市公司相比，同仁堂的主要業務優勢有哪些，或者說核心競爭力在哪里？

　　高振坤:同仁堂作為我國中藥行業的龍頭企業，有著獨特的整體優勢。

　　(1)品牌優勢。公司恪守“炮制雖繁必不敢省人工，品味雖貴必不敢減物力”的堂訓，依靠質量和信譽，產品以“配方獨特、選料上乘、工藝精湛、療效顯著”而聞名海內外，成為中國中藥著名品牌，品牌優勢十分顯著，行業地位突出。

　　(2)規模優勢。由于品牌突出、質量過硬，主導產品(同仁烏雞白鳳丸、同仁六味地黃丸、同仁牛黃清心丸、安宮牛黃丸、大活絡丹等)在同類產品中占主導地位，形成規模經濟。

　　(3)產品技術設備優勢。公司主導產品生產工藝成熟，公司重視新產品研發及現有產品的二次科研，在保持傳統劑型優勢的基礎上還開發了一系列新品種、新劑型，如膠囊、片劑、顆粒劑、滴丸等適應市場需求的劑型。公司注重新技術開發及設備更新，蜜丸、蜜小丸制丸工藝用新技術設備實現了機械化、自動化生產。

　　(4)率先啟動國際化戰略。公司制定分階段的戰略目標與實施方案，穩健推進國際化經營。公司的控股子公司同仁堂科技充分利用香港與世界接軌的科技開發能力及成熟的市場營銷網絡，加大對同仁堂傳統產品的二次開發及向世界推廣的力度。同時，公司按各準入國標準開發天然藥物、中藥及保健新產品，并對有市場前景的傳統中藥進行二次開發，同時積極開拓銷售渠道，將同仁堂產品推廣至國際醫藥主流市場。

　　(5)經營業績穩步增長。公司上市以來主營業務收入持續增長，業績穩步增長，現金流良好，償債能力較強。公司始終保持著合理的資本結構、穩健的財務制度和較強的融資能力。

　　問:作為中等盤子的藍籌股公司，同仁堂比較早地推出了股權分置改革方案。上市公司往往為了實施再融資計劃而積極參加股改，請問同仁堂公司近期是否有融資計劃？

　　殷榮彥:公司在最近一兩年內沒有再融資需求。未來公司將繼續堅持穩健發展的原則，根據公司業務發展和項目建設的需要，在充分考慮資金成本和資本結構的前提下，充分利用資本市場的籌資功能，適時、謹慎、穩妥地運用各種直接融資和間接融資手段，融入所需資金，提高資金使用效率，以滿足公司產品開發、技術改造及經營生產對資金的需求，保證公司長遠、良性的發展。

　　發展前景篇

　　問:請介紹一下同仁堂的未來發展規劃？

　　殷順海:《中藥現代化發展綱要》為公司未來發展提供了良好的外部環境，北京市政府提出全面振興現代制造業，中藥產業已被列為北京市振興現代制造業的一個重要組成部分。公司將抓住機遇，緊跟形勢，加快發展，促進業務領域及業務收入的全面增長。

　　1、依靠現代科技，加快傳統產業改造提升

　　公司堅持以科技為先導，把建立健全產品技術創新體系、提高技術創新能力和管理水平作為促進企業發展壯大的關鍵措施。公司針對現代疾病譜的變化，尤其是糖尿病、心血管疾病、腫瘤、婦科疑難病以及老年癡呆病等，加大新產品開發力度，為公司的可持續發展提供雄厚的產品儲備。

　　公司成立課題攻關小組，針對中藥產品的安全性、有效性，特別是藥品的重金屬含量進行了大量的科學研究和論證，改進配方，篩選原料，改造工藝，完成傳統產品的二次開發；同時，擴展傳統產品的應用范圍，采用高新技術開發劑型新、質量高、用量小、服用方便的品種，適應現代用藥要求，拓展傳統產品的市場；運用包括超微粉碎、膜濾過、薄膜包衣、噴霧干燥等技術，改進傳統中藥的生產工藝。

　　2、運用市場機制，完善現代企業經營機制

　　公司以生命健康、現代中藥為核心，實施一體化經營，形成一個集藥材種植、中藥生產、科研、銷售并重的產業鏈。公司大力發展藥材種植基地，主要產品原料實現基地化產出。公司銷售繼續堅持銷售自產產品為主、零售為輔的方針，逐步推行終端網絡建設。公司建立經營管理新模式，建立內部競爭機制，理順生產、經營、采購、配送等環節的信息管理。

　　3、弘揚傳統文化，塑造國際馳名品牌形象

　　公司將繼續恪守“炮制雖繁必不敢省人工，品味雖貴必不敢減物力”的堂訓不斷提升品牌價值，豐富品牌內涵。公司在眾多的品種中篩選出適銷對路、有市場競爭力的名牌產品，努力提高其市場占有率，使名牌產品真正成為同仁堂的支柱；形成一整套適應現代生產要求的質量管理制度，建立三級質量管理網，健全質檢員隊伍，實施質量否決權制度；在繼承和發揚中藥傳統的基礎上，充分運用先進的科技手段，大力開發新品種和新劑型，提高產品科技含量和附加值，增強產品競爭力。

　　4、抓住機遇，構筑海外營銷網絡體系

　　公司將構筑海外營銷網絡，積極通過各種方式建設海外流通渠道，組建包括控股公司、合資公司、代理商等各種形式的銷售網絡。公司將加強海外營銷網絡的服務，以產品輸出帶動文化輸出，對海外渠道深化管理，逐步建立認證制度，通過渠道控制輔以宣傳公司產品。

　　問:公司下一階段將會推出哪些新產品？公司未來業績的增長點在哪里？

　　殷順海:公司下一階段推出的新產品主要是愈風寧心滴丸等產品，愈風寧心滴丸是公司2004年取得新藥證書的四類新藥，主要用于治療心血管疾病。

　　公司未來的利潤增長點主要來源于新產品和二線產品，二線產品主要有同仁牛黃清心丸、國公酒、大活絡丹等。這幾個產品目前的銷售趨勢很好，具有很大的市場潛力。

　　問:公司未來如何進一步開拓海外市場？

　　殷順海:公司將進一步加大對海外市場的開拓力度，公司和同仁堂科技在香港建立了同仁堂國藥公司，下一步將以此為平臺打開臺灣中藥市場，從而對公司的海外銷售起到良好的促進作用。

　　問:公司未來三年的經營業績走向如何？

　　張生瑜:公司的經營狀況受國家經濟發展周期、行業整體發展狀況、公司自身經營管理水平等各方面的影響，對于未來公司業績的具體情況無法做出準確的預測。公司在同行業公司中優勢明顯，是我國醫藥行業的優勢企業，公司的管理層和員工將努力為投資者創造更好的經營業績。

　　(文字整理、圖片攝影郭鋒)

　　北京同仁堂股份有限公司嘉賓合影

　　嘉賓名單

　　殷順海先生　中國北京同仁堂(集團)有限責任公司董事長、北京同仁堂股份有限公司董事長

　　高振坤先生　北京同仁堂股份有限公司副總經理

　　張生瑜先生　北京同仁堂股份有限公司董事會秘書

　　馮智梅女士　北京同仁堂股份有限公司總會計師

　　殷榮彥先生　華夏證券股份有限公司董事長助理

　　沈中華先生　華夏證券股份有限公司并購業務管理部副總經理

　　林　煊女士　華夏證券股份有限公司并購業務管理部總經理助理、保薦代表人

　　主辦:

　　中國股權分置改革網