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記者 熊永紅
日前，商務(wù)部、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革涉及外資管理有關(guān)問(wèn)題的通知》，允許股改后的上市公司如果有發(fā)展戰(zhàn)略的需要可以引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者，境外戰(zhàn)略投資者可以購(gòu)買(mǎi)并承諾在一定年限內(nèi)持有一定比例的上市公司A股股份。市場(chǎng)分析人士表示，此舉旨在為向外資定向增發(fā)鋪平道路，從而緩解市場(chǎng)可能面臨的資金壓力。國(guó)信證券首
席估值分析師湯小生認(rèn)為，《通知》的一般意義在于其作為股改的配套政策，為含涉外股份上市公司全面展開(kāi)股權(quán)分置改革鋪平了道路；《通知》的特殊意義在于股改后的上市公司可引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者，這有助于上市公司完成股改后通過(guò)定向增發(fā)引進(jìn)境外外資股東，為股改公司未來(lái)的大規(guī)模再融資拓展了一個(gè)重要渠道，有利于提高一些公司的股改積極性。
通知的具體內(nèi)容之一是，允許外資股東在股改后支付對(duì)價(jià)導(dǎo)致控股比例降低的情況下，可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)一部分A股維持原有控股比例；內(nèi)容之二就是，對(duì)股改后由于外資股東的增持或減持，導(dǎo)致上市公司是否仍屬于外商投資企業(yè)的性質(zhì)及相關(guān)稅收優(yōu)惠政策能否延續(xù)等作了明確規(guī)定。通知指出，A＋H與A＋B股公司在股改后仍保持外商投資企業(yè)而維持原有的稅收優(yōu)惠待遇，純A股公司股改完成并到限售期滿(mǎn)后出售股份使得外資股比例低于10％的公司，其外商投資企業(yè)的性質(zhì)將不復(fù)存在，其原享有的一些優(yōu)惠政策存在喪失的風(fēng)險(xiǎn)。湯小生指出，表面上看，允許外資購(gòu)買(mǎi)A股，有可能重新激發(fā)市場(chǎng)對(duì)外資并購(gòu)概念的炒作，一些有戰(zhàn)略意義的行業(yè)和公司將因?yàn)椴①?gòu)價(jià)值而被市場(chǎng)重點(diǎn)挖掘。但是外資通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)入A股在實(shí)際操作中有較大的局限性，對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)的資金供求來(lái)講，實(shí)際意義并不大；更大的可能是外資通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓受讓上市公司限售法人股，為降低未來(lái)大量股改公司限售期滿(mǎn)的股份拋售給市場(chǎng)帶來(lái)的資金壓力拓開(kāi)了一條新的途徑。
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