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新浪財(cái)經(jīng)

深交所研究報(bào)告稱證券法對市場操縱認(rèn)定太粗糙

http://www.sina.com.cn 2005年09月30日 03:12 第一財(cái)經(jīng)日報(bào)

  本報(bào)記者 任亮 發(fā)自北京

  《證券法》(修訂草案)已經(jīng)通過二審并即將進(jìn)行三審。而就在近日,深圳證券交易所綜合研究所也完成了一份研究報(bào)告,其通過對證券法律高度完善的英、美、德等國家的市場操縱行為的認(rèn)定進(jìn)行分析比較,認(rèn)為我國現(xiàn)行《證券法》對市場操縱問題的認(rèn)定過于粗糙,操作上缺乏可行的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。建議對市場操縱作出明確的定義。

  我國在認(rèn)定市場操縱類型時(shí)只有聯(lián)合或者連續(xù)買賣、相對委托、自買自賣、其他市場操縱四類。而信息操縱沒有被列為獨(dú)立的操縱類型,同時(shí)在跨市場交易操縱類型上存在空白,對渲染、拉抬、拉高出貨、做尾盤、軋空等常見的市場操縱類型也未作規(guī)定。因此,該報(bào)告建議立法者考慮我國市場的實(shí)際,有選擇地補(bǔ)充和完善我國的市場操縱認(rèn)定類型。

  借鑒國外的立法案例,并考慮到我國市場操縱認(rèn)定規(guī)則體系的完善,該報(bào)告同時(shí)認(rèn)為有必要在《證券法》中設(shè)立和完善市場操縱合理例外的“安全港”條款。現(xiàn)階段,該條款宜包括安定操作和股份回購。

  安定操作的本質(zhì)是以人為的方式阻止證券價(jià)格的變動,防止或延遲證券價(jià)格的漲跌。而股份回購也會在一定程度上形成市場操縱行為。而“安全港”條款可以通過對這些行為進(jìn)行限定,使符合限定條件的行為不受市場操縱規(guī)則的約束。

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