工行擬向高盛出售股權 引資繡球拋向非銀行機構

　　記者 王妮娜　北京報道

　　昨日，中國工商銀行有關人士向記者證實，8月30日工行就出售10%左右股權與高盛旗下的私人資本運營公司簽署諒解備忘錄。與高盛一同出資入股工行的，還有德國安聯保險集團和美國運通公司。

　　同日，工行發布成功發行350億次級債的消息，其中特別提到發行次級債將增加股東回報率，提高對外來投資者的吸引力。上述人士表示，引資入股的最后協議有望在下月達成。考慮到此前仍存變數，因此不便透露交易的具體數額。

　　“工行引進的這幾家非銀行業投資者，核心業務主要是投資銀行、保險和信用卡、旅游業務，明顯區別于中行和建行引進的美洲銀行和蘇格蘭皇家銀行。”長期跟蹤銀行業的分析師們認為，工行引資對象的選擇意味深長。

　　“門當戶對”越來越難

　　“國有銀行每一家都是龐然大物，對國民經濟有著舉足輕重的影響，因此引資對象必須有足夠實力，業務、資金實力、經營管理能力都要與之匹配。”西南

　　截至2004年底，中行和建行的資產規模均超過3萬億，而工行更是以5萬5千多億的資產位居四大銀行之首。“在建行、中行先后完成戰略引資工作后，留給工行選擇的國際大行實際上已經不多。”世界銀行金融專家王君分析，由于資產規模高達5萬多億，要真正實現門當戶對的“婚嫁”，對于工行來說，實在不易。

　　此外，監管當局還要求遵循競爭回避原則，像花旗、匯豐等實力強大的銀行

　　分析師認為，在協議的具體條款公布前，很難判斷上述三家機構對工行的投資，到底是戰略入股還是財務投資行為。

　　實際上，美國運通公司作為全球最大的信用卡發卡機構之一，早在去年就與工行合作發行了“牡丹運通一卡通”。而信用卡向來都是中外資銀行合作的重要領域之一。

　　“如果能像花旗戰略投資上海浦發銀行那樣，在投入資金的同時輸入銀行業技術當然最好，”王君說，“對于非銀行領域的戰略投資者，若能通過進入董事會，獲得發言權，對于改善公司治理結構也有積極意義。”但是，非銀行機構的管理經驗能否移植到銀行業，以實現互補和雙贏，一些分析師表示對此持謹慎態度。

　　混業經營的伏筆？

　　德國安聯集團入股工行引發了業內人士的無限猜想。通過股權關聯，這家在歐洲市場享有盛譽的保險公司，將在國內銀行混業經營的趨勢中扮演什么角色？

　　日前，剛剛設立基金管理公司的交通銀行就向保監會提出申請，希望能經營內地的保險業務。“工行作為工銀瑞信基金管理公司的最大股東，現在又和德國安聯集團建立股權關聯，不排除二者日后在保險業務合作的可能性。”某養老保險股份有限公司人士評論，隨著國內銀行混業經營趨勢加大，二者在養老金資產管理的業務合作上，潛力很大。德國安聯集團2005年上半年的凈利潤高達14億歐元，大部分來自歐美養老金市場的資產管理業務，以及生命健康險的保費收入。與入股工行有異曲同工之處，2001年安聯以240億歐元收購了德國的德累斯頓銀行大部分股份，以期利用銀行的渠道資源，促進養老儲蓄計劃的銷售。

　　上述人士說:“工行遍布全國的網點，將為安聯提供開拓中國市場的良好平臺。”目前，安聯在中國持有國聯安基金管理公司33%的股份，安聯集團安聯德利資產管理公司執行董事Joachi　m　M　a　e　d　l　e　r　認為，全球資產管理機構都越來越關注中國儲蓄市場的長期潛力和養老金管理的巨大商機。中國養老金市場正在進行的改革，以及工行身兼