羅孚“雙雄會”從競購走向互贏？

　　新聞直擊

　　在一場由中國企業掀起的并購大戰中，南汽集團最終擊敗了上汽集團，成功收購了已經被肢解得七零八落的英國羅孚汽車

　　主持人:萬寧嘉　賓:西南證券董建華

　　南汽隔靴搔癢

　　主持人:7月22日，南汽集團宣布出資5000余萬英鎊，整體收購英國羅孚汽車集團的整車與相關發動機資產，歷時已久的羅孚并購案終于塵埃落定。南汽集團雖然有過輝煌的歷史，但在汽車行業市場化進程中逐步落于人后，例如車型老化、資金匱乏，曾經投產的英格爾轎車最后無疾而終，目前只靠著合資的菲亞特轎車、依維柯商用車撐著門面，自2004年至今始終是虧損狀態。此次南汽出人意料地擊敗上汽，成功收購羅孚對其有什么影響呢？

　　董建華:此次南汽集團收購的是羅孚汽車集團的整車與發動機相關資產，但不包括75、25兩款轎車及其全系列發動機的知識產權，同時，也不包括被認為屬于羅孚前股東日本本田公司所有的45型汽車及相關設備和圖紙。

　　從買到的資產看，此次收購對南汽集團的振興影響有限。收購前，羅孚汽車已經被分拆得七零八落，羅孚品牌屬于寶馬，羅孚25和75兩款車的知識產權已被上汽收購，南汽看中的45中型汽車也被本田收走一些關鍵設備和圖紙。可以說，南汽買到的主要是75、45、25車型的一些機器設備以及羅孚MG跑車和其他一些發動機項目，而汽車業的機器設備大多是專業性很強的專用設備，特別是車身模具等加工設備，離開車型的設計等知識產權可以說沒有任何價值。這對于急需進行產品結構調整的南汽來說，有如隔靴搔癢。

　　南汽在得到了部分技術后，能否消化吸收，進而開發自主品牌轎車也存在相當難度。且不說以目前南汽集團的競爭力和現金流，能否支撐自主開發，單是在市場運作上的差距，就足以使對自主開發的投資慎之又慎了。英格爾的失利、菲亞特品牌的低迷，讓人對南汽的市場運作能力深存疑慮。畢竟，在目前的市場競爭中，對中低檔車型來說，是集合成本控制、營銷管理、新產品開發等諸多能力的系統競爭，好的車型只是競爭成功的一個方面。

　　當然，好處也不是沒有。首先，南汽現有的發動機廠產能不足，潛能一直沒有發揮出來，收購羅孚后，羅孚汽車的發動機將在南汽生產。二是優化南汽目前的生產線，彌補高檔車短腿的局面。據悉，南汽將從羅孚引進75、45、25三個高檔車型用于投放國內市場。

　　上汽雖敗猶“榮”

　　主持人:雖然上汽在與南汽競購羅孚的過程中敗下陣來，但此前上汽已經成功獲得了羅孚集團中75、25兩款轎車和全系列發動機的知識產權。在失去羅孚控制權的情況下，這些資產對上汽有什么意義？

　　董建華:上汽雖然僅購得了25、75車型的知識產權，但對其自主品牌建設可以說非常關鍵。綜觀上汽集團自2004年以來的一系列收購動作，可以看到其背后貫穿的是一條清晰的通過收購快速擴張的戰略。

　　2004年7月，上汽集團收購韓國雙龍汽車。2005年以來，上汽集團與重慶重汽簽署收購協議，與該公司合資成立一家合資公司，生產重型卡車。重慶重汽將與上海匯眾一起成為集團的重型車基地。此前，上汽集團還收購了江蘇儀征，與上海通用攜手成功重組了柳州五菱、煙臺東岳、金杯通用。

　　上汽收購雙龍和羅孚的知識產權，主要是增強自主研發能力，重組江蘇儀征、柳州五菱、煙臺東岳、金杯通用、重慶重汽則是完善產品線與生產布局。

　　在國家汽車產業政策指導下，上汽集團制訂了到2007年年產自主品牌轎車5萬輛的目標，而目前，在儀征的生產基地已經準備就緒，按照上汽的計劃，將在儀征基地生產在羅孚75、25基礎上的改款車。通過雙龍和羅孚的收購，上汽已經基本完成了自主品牌車型的儲備。

　　合作優勢互補

　　主持人:目前來看，上汽與南汽在羅孚的資產上，處于互補的地位，雙方有沒有可能通過合作來實現優勢互補呢？

　　董建華:南汽要獲得羅孚75、25的生產權，必須與上汽合作，而正在專心搞自主品牌的上汽如果能快速獲得75、25車型的生產設備與工藝流程，將大大縮短其自主品牌新車型上市的時間。可以說收購為雙方合作埋下伏筆。

　　上汽的產品線主要集中在乘用車，而其商用車、特別是輕型商用車是短板。作為要沖擊世界500強的企業，沒有商用車的強大是不可想象的。而南汽集團在乘用車市場雖然有菲亞特的支撐，但其管理能力、人才儲備、資金實力明顯與上汽不在一個層次。同時上汽的合作伙伴美國通用汽車還是菲亞特公司的關聯企業，雙方合作是多贏的局面。

　　此前雙方也曾進行接觸，但要價相差較大，此次收購完成后，可以說，雙方都有求于對方，雙方合作的可能性明顯增大。