2005年下半年五大行業(yè)前瞻

　　短短幾個月內，談及經(jīng)濟走向時，調子已從眾口一詞的“謹防經(jīng)濟過熱”迅速轉向“警惕經(jīng)濟速冷”。經(jīng)濟學家預期下半年中國經(jīng)濟增長趨于走低，但出現(xiàn)通貨緊縮的可能性不大。對于經(jīng)濟整體趨勢的診斷和把脈，本刊已在日前推出的封面專題《經(jīng)濟十字路口》一文中有所詳敘。但一些學者仍然擔心，如果工業(yè)生產(chǎn)的熱情無法帶動消費，再面臨房地產(chǎn)投資的下跌，經(jīng)濟將可能面臨通縮困境。可見，對于下半年重點行業(yè)及其典型公司的剖析，將更具說服力和針對性。本刊記者通力采訪獲得如下結論：

　　——中國不存在房地產(chǎn)市場整體崩潰的問題。除高端市場仍有可能出現(xiàn)整合以外，中國房地產(chǎn)市場發(fā)展整體依然穩(wěn)健。

　　——汽車行業(yè)目前局面似乎有所好轉，但是行業(yè)拐點仍不可期。

　　——銀行業(yè)靠規(guī)模取勝的經(jīng)營模式仍未得到根本改變。海外在給予中國多家銀行較低評級的同時，外資卻在積極謀求入股中國的商業(yè)銀行。

　　——航運和港口業(yè)面臨諸多不確定性因素，但行業(yè)內依然存在一些看得見的機會。

　　——煤炭行業(yè)增長可能放緩，投資風險有所加大，局部進入買方市場。

　　五大行業(yè)前瞻之房地產(chǎn)業(yè)：高端整合 整體穩(wěn)健

　　“最近一個星期我接待了許多從美國來的基金，像美林、高盛、GE 等等，他們都是在中國尋找機會，他們認為中國經(jīng)濟沒有出現(xiàn)問題，房地產(chǎn)下跌只是暫時的現(xiàn)象，反而帶來更大的機會。”SOHO中國董事長潘石屹向《證券市場周刊》表示。>>全文

　　地產(chǎn)公司聚焦：京城地產(chǎn)航母盈利預警

　　6月29日，首創(chuàng)置業(yè)股份有限公司(2868. HK)發(fā)出盈利預警，該公司股價一度應聲而跌至1.59港元。而這家被譽為“京城地產(chǎn)航母”的公司在2003年6月19日上市之前的前期股份認購中，曾被歐美各大投資基金爭相搶購，認購額達到發(fā)行額的10倍。>>全文

　　五大行業(yè)前瞻之汽車業(yè)：局面好轉 拐點難期

　　兩年多的高速增長之后，中國的汽車行業(yè)借去年4月份宏觀調控的出臺，步入一個快速下滑的通道中，價格和銷量同步下降，而原材料的價格卻不合時宜的上漲。大眾、通用、福特、豐田、本田，這些國際汽車巨頭和他們的中國合作商一汽、上汽、東風、長安等，同時經(jīng)歷了一場嚴峻的考驗。目前局面似乎有所好轉，但是行業(yè)拐點仍不可期。>>全文

　　汽車公司聚焦：上海汽車--汽車龍頭未到解困時

　　7月2日，上海汽車(600104)發(fā)布了預警公告，2005年中期凈利潤同比下降50%以上。當日，長安汽車(000625)亦發(fā)布同樣的公告，此前的6月15日，一汽轎車(000800)首先預警。在汽車行業(yè)中各領風騷的這3家上市公司，中期同時預警，并且利潤降幅都在50%以上，直接反映了周期性明顯的汽車行業(yè)在2005年的疲弱之勢。>>全文

　　五大行業(yè)前瞻之銀行業(yè)：評級走低 外資覬覦

　　從銀行業(yè)基本面來看，國有商業(yè)銀行靠規(guī)模取勝的經(jīng)營模式仍未得到根本改變。對于2005至2007年信貸增長情況，中銀國際預測：2005年新增貸款2.4萬億(包括外匯貸款1000億)，貸款增長率達到12.5%；2006年由于經(jīng)濟增長減速、資本充足率的約束加強、債券市場的發(fā)展分流貸款需求以及銀行惜貸行為的再次顯現(xiàn)，新增貸款2.5萬億，增速只有11.4%；2007年由于經(jīng)濟增長再度提速，同時建行、中行等銀行上市的完成將在一定程度上削弱資本充足率的制約，銀行放貸能力有所加強，新增貸款可達3 萬億，貸款增速達到12.6%。>>全文

　　五大行業(yè)前瞻之港口航運業(yè)：高熱漸退 重尋機會

　　港口、航運業(yè)緊密相聯(lián)，但二者有著完全不同的特性。航運業(yè)與經(jīng)貿活動緊密相關，有著明顯的周期性特征，港口卻因為天然的壟斷和稀缺性，而顯得更為穩(wěn)定一些。航運價格指數(shù)上半年的顯著回落，使得研究員們普遍認為航運業(yè)景氣度2004年已然見頂，去年下半年的火爆行情不會再現(xiàn)，相關公司或許會進入一個盈利空間收窄的時期，“中性”或“增持”的投資評級較為典型。而港口業(yè)也將面臨不利于貿易增長的諸多不確定性因素，但行業(yè)內依然有一些看得見的機會，其評級亦主要為“推薦”或“中性”。>>全文

　　港口航運業(yè)公司聚焦：中遠航運的鎧甲

　　中遠的驕傲正在遭遇挑戰(zhàn)。2005年6月30日，中國遠洋控股股份有限公司(下稱中遠控股，1919HK)在香港聯(lián)交所敲響上市鐘聲，然而聲音有些喑啞——開盤即跌破底價，以3.7港元開市，較招股價每股4.25港元下跌12.9%，中遠控股傷于聲調日高的“航運業(yè)周期將要見頂”的一種判斷。唇傷齒寒。之前，中遠航運(600428)一直被機構堅決整齊劃一為“增持”評級，但現(xiàn)在，人們可以在有些報告中看到，對其的評級在“增持”前多出了“謹慎”兩字。>>全文

　　五大行業(yè)前瞻之煤炭業(yè)：增長放緩　風險加大

　　在近期宏觀經(jīng)濟預期增長趨緩的影響下，固定資產(chǎn)投資最先受到連累開始下滑，冶金、化工、水泥行業(yè)用煤增長量同比下滑8個百分點左右。電力供需平衡預期明顯，直接影響電煤增長率下降13.63%。進口用煤方面，下半年仍會繼續(xù)增長但速度明顯放緩。國內煤炭市場供需進入平衡時期，供給在下半年趨于飽和。 >>全文