匯改或成短期轉(zhuǎn)折點(diǎn)

　　由于績差股在中報(bào)業(yè)績壓力下大面積殺跌，本周前幾個(gè)交易日大盤被壓制在1000點(diǎn)附近低位徘徊，若非寶鋼股份、長江電力等兩大權(quán)重股奮力護(hù)盤，千點(diǎn)可能再度失守。但周四晚間央行突然宣布改革人民幣匯率機(jī)制并同時(shí)升值2％，推動(dòng)股指大幅反彈，在地產(chǎn)、航空、造紙等直接受益股全面上漲的帶動(dòng)下，市場(chǎng)做多熱情被再次激發(fā)，成交顯著增加，帶動(dòng)股指迅速回升至1050點(diǎn)附近。

　　盡管關(guān)于人民幣升值的利弊討論始終存在較大分歧，但我們認(rèn)為，貨幣的適度升值對(duì)中國出口和GDP增長的負(fù)面影響有限，貨幣政策自主性受限的狀況卻大大改善，總體上對(duì)中國經(jīng)濟(jì)利大于弊，從而對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成積極因素。此外，基于以下幾個(gè)原因，匯率改革也對(duì)股市有一定正面作用:其一、從其他國家的歷史看，貨幣升值后的相當(dāng)長時(shí)期內(nèi)，股市都普遍出現(xiàn)了較大漲幅；其二、人民幣升值強(qiáng)化了QFII入市的預(yù)期，對(duì)于增加市場(chǎng)資金供給有積極作用；其三、人民幣升值將使鋼鐵、石化、投資品以及房地產(chǎn)、銀行等資產(chǎn)升值類行業(yè)受惠，而這些行業(yè)是大盤股聚集之地，這些權(quán)重股的持續(xù)上漲將對(duì)穩(wěn)定大盤和提振市場(chǎng)人氣產(chǎn)生積極作用。

　　匯改對(duì)市場(chǎng)的利好作用已經(jīng)在周五得到初步體現(xiàn)，在相關(guān)個(gè)股賺錢效應(yīng)的刺激下，場(chǎng)外資金已經(jīng)顯露出積極入市的初步跡象，可能推動(dòng)市場(chǎng)產(chǎn)生短期轉(zhuǎn)折。