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“6·8”井噴的激情已經快速消退，三季度的股市在多重不確定利空纏繞之下開局，大盤游走在千點大關的十字路口，最近以來大盤三次探低1000點關口都是欲“跌”還休。大券商、基金管理公司等業內人士對后市的看法分歧空前劇烈，對后市持謹慎觀點的占絕大多數，主流基金的投資策略更強調防御為主，個別看空者已經看到700點以下的水平。
但我們的觀點是站在少數的看多陣營，總體來講三季度的股市機遇大于風險，一波很
可能是今年最具操作價值的中級行情已經呼之欲出，懸念只在千點是否會再度跌穿而已。
熊市尾端特征明顯
如果不考慮我們即將面臨的市場將是一個全新的全流通市場，我們幾乎可以肯定地說，千點附近的大盤具備熊市尾段幾乎所有的特征，隨時具備向牛市轉折的可能。眼下市場正在發生的這一幕：指數一跌再跌，個股面目全非，估值水平接近歷史低點，破凈個股屢創記錄，市場對利空過度反應，對利好反應麻木，凡此種種，都表明股市投資者的信心處在崩潰的邊緣，其慘烈程度于1994年8月之前的市場相比有過之而無不及，出現一波報復性反彈的市場條件已經具備。
中級行情呼之欲出
在滬深股市歷史走勢上，處在調整中的年份一般而言都有兩波像樣的中級行情，幅度在25%以上，如果一年只有一波中級行情，幅度還會更高。從去年4月1783點算起，大盤持續的單邊下跌已經行進了16個月之久，已經超過1994年8月之前15個月的調整時間，惟一像樣的反彈發生在去年的“9·14”，今年上半年還沒有過一波像樣的中級行情，正因為如此，下半年的行情更值得期待，種種跡象表明，一波大規模中級行情已經呼之欲出。
高潮將在8月上演
撇開紛繁復雜的基本面因素，市場的中長期技術走勢已經率先發出明確的信號：
從市場波動周期來看，本周市場正處在敏感的變盤周期之中。本月是2001年6月調整以來的第49月，49在周期數理中主窮盡之意。2002年重要低點1339點以來，大盤的中期低點循環相當有規律，低點與低點之間的間隔都在42周～45周之間。從去年9月13日的低點到本周大盤已經運行了43周，受匯率調整消息刺激，本周末大盤在上周拉出十字星的基礎上收出中陽，結束調整之意已經躍然紙上。周線的技術指標同樣顯示，本周大盤處在和前幾次中級行情啟動前類似的底背離狀態，市場自身已經發出強烈的做多信號，7月底的千一附近的爭奪只是行情的預演，高潮將在8月上演。
最少看到1250點
我們認為，市場的中短期走向從來無需和經濟基本面完美契合，我們預期中的中級行情，其動力不是來自宏觀經濟方面的變化，而主要來自市場本身內在運行要求。目前的市場可謂是一堆干柴，一顆小火星就可引來熊熊烈火，一個月之前的“6·8”井噴已經點了第一把火，無奈啟動的時機稍欠火候，7月22日，人民幣出其不意地升值令市場重燃激情，經過三次錘煉之下的千點支撐已經大大加固，基本宣告中級底部已經形成，即將展開至少是對去年4月1783點以來調整的總修正，行情級次應在“9·14”行情之上，按照25%的最小漲幅，三季度市場上攻目標按最保守的估計可看1250點以上。本版采寫本報記者 黃勇
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