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1/3H股、A股價格倒掛；31只含H股的A股多是能源原材料、航空運輸等大型國企，屬藍籌股范疇
市場人士普遍認為，目前含H股的A股處于相當低位，再考慮含權因素，這些個股兼具投資和投機價值，風險非常小，需要的僅僅是耐心。
A股、H股價格倒掛：QFII先知先覺占領陣地
資料顯示，31只含H股的A股大多是能源原材料、航空運輸等行業的大型國有企業，屬于藍籌股的范疇。由于內地市場創出近6年新低，這些個股的價格也處于相對低位，與H股之間的落差在不斷收窄。海螺水泥、青島啤酒、中興通訊、華能國際等的H股股價已經持續一段時間高于A股價格；南方航空、華電國際、深高速等A股股價也基本與H股股價接軌。以7月19日的收盤價計算，接近1/3的H股價格已經接近甚至超過其對應的A股股價。由于H股的價格是一個相對成熟市場根據公司價值給出的定價，因此，可以將其視為判斷公司價值的指針，那些A股、H股價格已經倒掛或接近倒掛的公司的投資價值是不言而喻的。先知先覺的QFII在今年一季度已經大舉進入含H股的A股版塊，一季度業績報告顯示，兗州煤業、海螺水泥、廣州藥業前10大流通股股東中均出現了多只QFII。
A股相對含權：相當于多一個錢袋
雖然對H股、B股股東將不予支付對價的說法并沒有得到管理層的公開證實，但業內人士認為，這應該是解決“A+H”、“A+B”公司全流通問題最好的辦法，因為當初H股、B股都是按市場價格發行的，公司并沒有得到多少溢價。這樣一來，“A+H”公司中的A股相對含權，更具備吸引力。一位QFII人士就表示，以前是不準備投資“A+H”公司中的A股，但現在A股部分因為有望獲得流通對價，相當于多了一個錢袋子，“有何理由不買呢？”不過，由于“A+H”公司中相當數量的公司是大型國企，但除了中國石化、馬鋼股份、創業環保、北人集團等以外，其他公司的國有股的比例并不高，而國資委針對不同行業又規定了一定的國資控股比例底限，因此，A股投資者得到高比例送股的可能性并不大。
國資外資爭奪股權：A股投資者可望超額回報
值得一提的是，除了得到一定的流通對價外，在那些國資與外資持股比例相差不大的企業上，A股投資者還有望通過國資和外資的股權之爭獲取超額回報。以國內啤酒業龍頭青島啤酒(600600)為例，第一大股東青島市國資委目前僅持有37.72%的股權，第二大股東美國AB公司持有27%的股權，兩者僅相差4660萬股，如果青島市國資委在支付對價時采取送股方式，則極有可能失去控股地位。即使青島市國資委一股不送，其控股地位也未必安穩，因為AB公司也可以通過曲線(比如通過QFII)增持青島啤酒A股成為公司的實際控制人。青島啤酒是公認的民族企業品牌，市場占有率已經達到12.75%。“青島啤酒存在像哈啤一樣被洋化的危險，這肯定是青島市國資委不愿意看到的。因此，在公司股票全流通后，不排除青島市國資委增持的可能，這對投資者來說也是個好事。”業內人士這樣評價說。
(曾競)
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