(數據乾坤)　上市公司持續增長能力有待提高

　　業績持續增長公司比例不高我們定義，業績持續增長是指上市公司在上市后任意連續幾個年度凈利潤持續增長且持續增長年限大于或等于3年。

　　我們按不同的增長持續年限、不同的年度凈利潤增長率對1997年以后上市的A股公司進行了統計，其中年度業績增長率劃分為0％以上、5％以上、10％以上、15％以上、20％以上、25％以上、30％以上7個檔次。

　　統計結果表明，隨著持續增長年限的不斷上升，年度業績增長率標準的提升，年度業績持續增長公司平均比例呈現出不斷下降的趨勢(見附圖)。當然，以不同年份作為起點開始計算的業績連續增長的上市公司比例是有差異的。

　　以業績連續增長10％為例，1997年以來，年度業績增長率大于10％的比例處于32.5％－60.0％之間，平均為45.4％；年度業績增長率連續2年大于10％的比例處于12.2％－26.3％之間，平均為19.8％；年度業績增長率連續3年大于10％的比例處于6.0％－10.6％之間，平均為7.7％；年度業績增長率連續4年大于10％的平均比例為2.9％；年度業績增長率連續5年大于10％的平均比例為1.4％。

　　我們定義g為年度業績增長率，t為年限，nt為連續t年年度業績增長率大于g的上市公司比例。研究表明，nt與業績增長率g、持續年限具有明顯的統計規律性，nt可用等比序列進行描述，即nt=(n　1)t　。以目前1366家上市公司來進行計算，未來3年年度業績增長率連續大于10％的上市公司大約為82－145家左右，未來4年年度業績增長率大于10％的上市公司大約為24－51家左右。

　　36家公司持續3年以上增長率超過10％我們定義，上市后業績持續增長是指上市后年度凈利潤持續增長且持續增長年限大于或等于3年。

　　統計結果表明，從1990－2004年的15年間，兩市A股共有81家上市公司上市后業績出現持續增長，其中年最低增長率在5％以上的共有55家上市公司，年最低增長率在10％以上的共有36家上市公司，年最低增長率在15％以上的共有14家上市公司。

　　上市后業績持續增長且年度業績增長率在10％以上的有伊利股份、新興鑄管、雙匯發展、魯泰A、上港集箱、哈飛股份、外運發展、金鷹股份、九芝堂、中聯重科、華泰股份、民生銀行、紅星發展、紅豆股份、貴州茅臺、金地集團、康美藥業、福建高速、北生藥業、煙臺萬華等36家公司。在這36家公司中有20家持續增長年限在4年以上，12家持續增長年限在5年以上，3家持續增長年限在7年以上，他們分別是伊利股份、新興鑄管和雙匯發展。

　　4大行業多出成長性公司研究結果表明，按不同年份做為起點測算的連續3年業績增長率大于10％的上市公司平均比例為7.7％，其中占所在行業平均比重大于市場平均水平7.7％且年均出現3個以上公司的行業共有10個，它們分別是醫藥生物、機械設備、房地產、交通運輸、黑色金屬、紡織服裝、交運設備、公用事業、食品飲料和信息設備，在這10個行業中年均出現4個公司以上的有醫藥生物、機械設備、房地產和交通運輸4個行業。

　　化工行業由于以98年做為起點測算的連續3年業績增長率大于10％的上市公司平均比例只有3.3％，導致最終平均比例只有7.0％，從而低于市場平均水平7.7％，但其平均公司數達到7.8個，高居23個行業之首。

　　連續3年業績增長率大于10％的上市公司平均數低于2個的行業有8個，它們分別是有色金屬、綜合、輕工制造、家用電器、農林牧漁、采掘、金融服務、餐飲旅游。

　　連續3年業績增長率大于10％的上市公司平均比例低于5％的行業有2個，它們分別是建筑建材(4.6％)、餐飲旅游(2.6％)。

　　3個行業沒有業績持續增長公司從行業分布來看，上市后業績持續增長的上市公司分布在20個申萬一級行業中，只有餐飲旅游、信息設備、綜合3個行業沒有分布。

　　統計數據顯示，在兩市81家上市后業績持續增長的上市公司中，化工和醫藥生物行業各分布了9家公司，交通運輸、機械設備分別分布了8家和7家公司，紡織服裝、交運設備和有色金屬行業各分布了5家公司，黑色金屬、建筑建材和食品飲料行業分布了4家公司。

　　按持續增長率在5％以上進行統計，兩市共有55家上市公司符合條件，其中醫藥生物行業分布了9家公司，交通運輸分布了6家公司，機械設備和有色金屬行業各分布了5家公司，化工、交運設備和食品飲料行業各分布了4家公司。

　　按持續增長率在10％以上進行統計，兩市共有36家上市公司符合條件，其中醫藥生物和交通運輸行業各分布了5家公司，食品飲料行業分布了4家公司。