中小板有望反復活躍

　　中小板觀潮在航天電器逆市創出歷史新高的示范作用下——

　　北京證券吳琪

　　昨日，航天電器一舉突破前期高點，創下上市以來新高，并帶動中小板20元以上個股集體上揚。我們認為，在當前股指持續低迷的市況下，航天電器的歷史性新高為相對獨立的

中小板起到了良好的正面影響。

　　航天電器提升中報預期

　　中小板個股公布業績預告的僅有8家公司，雖然從這8家公司中難以看出該板塊整體業績取向，但個別業績預期良好的公司仍可相對提升市場對中小板整體的業績預期。航天電器是這8家公司之一，預計半年度凈利潤增加150％到200％，與同樣業績預增100％以上的蘇寧電器形成“雙子星座”。在其他預增股票都處于股權分置改革試點的停牌過程中時，航天電器的歷史性突破，將大大提升市場對中小板個股中報行情的預期，從而有利于該板塊的反復活躍。

　　主流資金關照明顯

　　航天電器的強勁走勢，與其優良的基本面密切相關，也正因為如此，該股才受到基金的廣泛關注。該股的前十大流通股股東名單中，有9個席位被證券投資基金占據。從新近公布的基金半年報看，有四家基金公布了對其的持倉情況，結果顯示倉位繼續維持在14.57％，沒有發生變化，顯示該股籌碼鎖定非常好，與遭到基金大幅減持的二線藍籌股形成鮮明對比。

　　從目前公布的基金重倉股對比情況看，所涉及到的15只中小板個股中，除了南京港遭到減持外，其他個股的基金持籌情況都相當穩定，即使是對價方案頗有爭議的蘇寧電器，雖然有8家基金退出，但同時也有4只基金加盟，持股環比還增加了14.98％。又如業績預虧的黔源電力，有3只基金退出，但還有1只基金加盟，持股環比上升513.77％。基金持籌情況的穩定，充分體現了具有專業研發機構的主流資金對該板塊前景看好，從而對中小散戶起到了良好的示范作用。

　　此外，該板塊還有超過10家公司的第一大流通股股東席位被券商瓜分，近期二級市場表現搶眼的券商新銳，如東方證券等出現在多家公司的前十大流通股名單之中。

　　股改最先受益板塊

　　目前46家試點公司的股改方案已經全部出臺，對這些方案大致統計后發現，有35家公司推出了純送股型方案，占76.09％，平均10送3.43股；送股派現型有三一重工、金發科技、長江電力、上港集箱、中化國際、華海藥業6家，平均每10股送2.28股派現6.20元。可以預見，送股或送股派現型方案將是今后股改鋪開后的主流方案，如果現有方案都能得到通過，我們認為今后方案大致送股幅度會在10股送2股到3.5股之間，派現狀況則視公司基本面情況而定。

　　看看目前10家中小企業試點股的方案，除了蘇寧電器10送2.5股外，10送4股以上的有中捷股份、傳化股份、永新股份；其他6家全都10送3股以上，可以說中小企業板的對價方案在目前的46家方案中具有明顯的“優厚”優勢，正因為如此，該板塊也成為股改以來最為活躍的板塊。試點公司方案相對優厚，自然會提升市場對其他40家公司股改方案的預期，這種預期的存在，對中小板個股保持整體反復活躍亦起到良好的促進作用，這是其股改受益的一個方面。

　　另一方面，中小板獨特的市場地位，使得其率先完成全面股改的可能性很大，率先完成股改意味著股權分置不確定性的消除，亦同時意味著大股東可以在二級市場減持自己的股票。從中小板較高的大股東減持承諾看，中小板未來極其光明。

　　綜合而言，我們認為中小板得天獨厚的市場地位將在目前股權分置改革大背景下顯現出巨大的優勢，尤其是有著基本面配合的個股，在主流資金的積極關照下，出現像航天電器那樣創出歷史新高局面的可能性非常之大。