上市公司高管增持流通股：投資還是投機

　　(記者 楊麗)

　　紅豆股份(資訊 行情 論壇)(600400)昨日公告，公司高管周海江、龔新度、戴克新、劉宏彪擬在未來3個月內(nèi)使用個人自有資金從二級市場合計購入不低于50萬股的公司流通股票，以上人員的股東帳戶已按有關(guān)規(guī)定鎖定。無獨有偶，就在本月15日，海王生物(資訊 行情 論壇)(000078)也宣布公司高管擬在未來3個月內(nèi)使用個人自有資金從二級市場購入不低

于51萬股的海王生物流通股票，并申請在任職期內(nèi)鎖定所持海王生物股票。一時間，高管增持流通股大有“流行”之勢。巧合的是，兩家公司高管擬增持流通股的主要原因是“公司高管認為公司在二級市場的股票交易價格持續(xù)下跌，已低于每股凈資產(chǎn)，公司股票市場價值被嚴重低估”。紅豆股份稱，高管人員對公司生產(chǎn)經(jīng)營及未來發(fā)展前景充滿信心，對股票投資價值持樂觀態(tài)度。

　　有業(yè)內(nèi)人士認為，在市場持續(xù)低迷的情況下，部分上市公司的股價已經(jīng)進入價值區(qū)間。以大股東、高管的身份和角度來看企業(yè)，他們認為公司股票已經(jīng)具備投資價值，所以會愿意購買流通股。而從二級市場投資者的角度，受整個市場心理的影響，他們還看不到股價上升的空間，因此選擇繼續(xù)觀望和等待�！肮蓛r被市場過分低估，折射出非流通股股東、高管和二級市場投資者之間認識上的背離”，該人士表示，“這種背離是價值取向的不同，一定程度上也是信息不對稱造成的結(jié)果”。

　　相比普通投資者，上市公司高管更有能力和條件對企業(yè)目前的狀況和發(fā)展前景進行識別，他們可以在合適的時間內(nèi)買入股份，再在恰當?shù)那闆r下賣出。我國現(xiàn)行《公司法》第147條亦規(guī)定，高管持股在任職期內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。而與國內(nèi)法律法規(guī)不同的是，國外一些證券法規(guī)在對高管公開減持股份作出嚴格規(guī)定的同時，也允許他們將股份“私下”轉(zhuǎn)讓給機構(gòu)投資者。因此成熟市場中高管持股的流動性大于國內(nèi)證券市場。

　　也有分析人士指出，盡管海王生物高管申請在任職期內(nèi)鎖定所持股票，紅豆股份相關(guān)高管的股東賬戶也已按有關(guān)規(guī)定鎖定，但股權(quán)分置改革必然會讓國內(nèi)證券市場越來越接近成熟市場，在此背景下，高管所持股票“預(yù)期”的流動性加大，股票價值也隨之增加。

　　一個有意思的現(xiàn)象是，無論是紅豆股份還是海王生物，高管增持的流通股數(shù)都不多，前者不低于50萬股，后者則不低于51萬股，因此增持的象征意義遠大于實際意義。“這些公司未來都要做股改，如果通過增持少量流通股能把股價提上去，就能起到‘四兩撥千斤’的效果，”專業(yè)人士表示，“公司股價越低，市場對公司的信心就越低，流通股要求的對價就越高”。

　　紅豆股份有關(guān)高管人員向記者表示，此次公司高管擬增持流通股與股改沒有關(guān)系，去年公司董事長周海江等高管已經(jīng)持有數(shù)十萬股紅豆股份流通股。而撇開具體公司，一位投資者認為，伴隨著股改的進程，公司管理層表現(xiàn)出了對股價的關(guān)心，這當然是個好現(xiàn)象。但他同時對此表示了擔憂，有關(guān)公司高管究竟是在真實表達對公司未來發(fā)展的信心，還是其中有投機的成分？