軟著陸已經實現 通縮趨勢仍需預防

　　國家信息中心經濟預測部

　　從主要經濟統計指標看，今年上半年經濟形勢撲朔迷離，一方面，今年上半年，國內生產總值增長9.5％，增速與2003－2004年持平，繼續維持較高的增長速度，第二季度經濟增速達到9.5％，高于第一季度的9.4％；但另一方面市場物價走低，部分工業消費品價格不斷下跌。一方面，工業快速增長、工業產品銷售率提高；另一方面工業企業盈利水平下降，虧

損額增加。面對這一復雜的局面，對中國經濟的下一步走向，經濟界出現了“硬著陸”和“軟著陸”兩種不同的判斷。

　　我們認為，在宏觀調控政策的引導下，今年中國經濟將在經過近三年的擴張后，平穩地回落到8％－9％的適度增長區間，出現高增長、低通脹的態勢，即出現所謂的“軟著陸”。當前，應繼續保持穩健的貨幣政策和財政政策，并通過“雙穩健政策”和產業政策的配合，防止出現通貨緊縮的趨勢，使經濟繼續保持活力。

　　一、軟著陸成功

　　1、固定資產投資增速回落，投資結構明顯改善

　　中央對固定資產投資“有保有壓、區別對待”的政策得到較好落實。一方面，部分高耗能、高污染行業的投資低水平擴張勢頭得到抑制。鋼鐵、水泥、電解鋁等行業投資增速大幅下降。另一方面，煤電油運和農業等國民經濟薄弱環節的投資得到加強。1－6月，全社會固定資產投資比去年同期增長25.4％，增幅比去年同期下降3.2個百分點。其中，城鎮固定資產投資增長27.1％，回落3.9個百分點。在城鎮固定資產投資中，房地產開發投資增長23.5％，比去年同期回落5.2個百分點。煤炭開采及洗選業投資比去年同期增長81.7％，石油和天然氣開采增長36.2％，電力、燃氣及水的生產和供應業增長35.9％，鐵路建設增長48％。

　　但從月度來看，投資增速逐月呈小幅提高趨勢，前6個月，城鎮固定資產投資累計增速分別比上月提高0.8、0.4、0.7和0.7個百分點。投資增幅逐月加快與去年同期落幅大有很大關系，去年一季度，城鎮固定資產投資增長47.8％，為此國家采取了一系列措施抑制投資過快增長，到6月份，城鎮固定資產投資增幅降至31％。如果扣除去年基數因素的話，今年1－5月份，投資是逐月回落的，6月份投資略有反彈與當月銀行貸款增加有直接的關系。但總的看，投資增速依然偏高，仍偏離了15－20％的適度增長區間。2、消費需求穩步增長，農村市場走出低迷今年以來消費需求延續去年后期快速增長的勢頭，1－6月累計消費品零售總額同比增長13.2％，比去年同期提高0.4個百分點。扣除物價因素，實際增長12％，比去年同期加速1.8個百分點，增幅屬近年較快水平，社會消費品零售額對經濟增長的貢獻度提高0.7個百分點。農村市場走出低迷，城鄉居民消費增幅呈現縮小的趨勢。縣及縣以下消費品零售額增長11.1％，與城市消費品零售額增長14.2％相比相差3個百分點，差距比去年同期縮小1.9個百分點，比去年全年縮小1個百分點。消費增長較快的原因有以下幾個，一是去年以來，全國提高了最低工資標準、最低生活水平標準，工資水平因此提高；二是2002年以來，企業利潤增加較快，個人收入有所增加；三是中央加大對農業的投入和直接補貼，清理拖欠農民工工資，農民收入提高。

　　3、出口大幅度增長，進口減慢在拉動宏觀經濟的“三駕馬車”中，凈出口發揮了較大的作用。今年上半年，出口3423.4億美元，增速32.7％，增幅與上年同期回落3個百分點；進口3026.9億美元，增長14％，增幅比上年同期回落28.6個百分點，進口下降態勢明顯，其中，一般貿易進口1310億美元，僅增長7％；貿易順差達到396.5億美元，而去年同期貿易逆差為68.2億美元。今年上半年，凈出口拉動經濟增長5.9個百分點，而去年同期對經濟增長的貢獻為－1.7個百分點。出口之所以如此快速增長，原因在于2004年下半年開始美元出現了貶值，人民幣釘住美元使人民幣跟隨美元一起對世界其他的主要貨幣貶值，刺激了我國出口快速增長。而投資增速減慢是影響進口減慢的主要原因。

　　4、居民消費價格漲勢趨穩，生產資料和房地產價格漲幅有所回落

　　針對去年居民消費價格上漲的主要帶動因素，中央從增加農產品供給和適當管制服務價格入手，成功地控制了物價上漲過快的勢頭。今年以來，中央繼續加大對農業的政策支持力度，調動了農民生產積極性，糧食播種面積進一步增加，夏糧生產獲得豐收。今年上半年，食品價格同比上漲4.4％，增幅同比回落21.3個百分點，帶動居民消費價格漲幅明顯回落，居民消費價格總水平上漲2.3％，低于去年同期3.6％的水平。值得注意的是，不包括食品在內的居民消費價格上漲0.8個百分點，比2004年提高0.2個百分點。

　　生產資料價格回落。上半年，流通環節的生產資料價格上漲5.6％，比上年末回落8.5個百分點。6月份鋼材價格出現比較明顯的下跌，再加上部分化工產品市場價格的回落，導致6月份生產資料市場價格總水平繼5月份環比回落1個百分點后，繼續回落1.5個百分點，回落幅度加大。生產資料價格漲幅回落，顯示出自2003年以來，我國生產資料供不應求的狀況趨向好轉。但上半年原材料、燃料、動力購進價格上漲9.9％，仍維持在較高水平上。

　　今年以來，中央從供給和需求兩方面加強了對房地產市場的調控。溫家寶總理在《政府工作報告》中提出“抑制房地產價格過快上漲”，將房價列為穩定價格的兩個調控重點之一。5月11日，建設部、發改委等7部委聯合發布《關于做好穩定住房價格工作的意見》。今年上半年，各地政府紛紛加大了對經濟適用房和中低價商品房的供地力度，出臺了限制投機炒房的相關政策。有關政策出臺后，改變了市場心理預期，市場觀望氣氛上升，部分地區商品房成交量增長放緩。

　　市場需求降溫使全國商品房銷售價格漲幅已經開始小幅回落。1－5月，全國商品房平均銷售價格同比上漲8.9％，比1－3月和1－4月的漲幅下降了3.6個百分點。其中，1－5月份商品住宅平均銷售價格上漲11.3％，比1－3月和1－4月的漲幅分別下降了2.2個和2.3個百分點。國家發展改革委、國家統計局對35個大中城市調查也顯示，二季度35個大中城市房屋銷售價格同比上漲8.0％，比一季度上漲1.5％，同比和環比漲幅分別比一季度回落1.8和1.2個百分點。

　　5、工業生產穩中趨降，企業經濟效益有所下降

　　工業生產穩中趨降，上半年，全部國有工業企業及年產品銷售收入500萬元以上的非國有工業完成增加值同比增長16.4％，增速同比減緩1.3個百分點。隨著固定資產投資增速放緩，重工業增長率從去年上半年的19.7％快速回落到今年同期的16.9％，增幅下降2.9個百分點。而消費和出口的穩定增長帶動輕工業增長15.4％，增幅和去年同期基本持平。

　　(下轉A10版)