重慶上市公司股改交流會印象：充分溝通才會贏

　　(記者 邱賢成)

　　7月20日，重慶朝天門大酒店3樓會議室座無虛席。一次并沒有強制性的股改培訓交流會吸引了每家公司兩名以上的高管參加。近年來，上市公司會議已很少見到如此的整齊、準時地參加人員。

　　“證券市場確實給我們帶來了快速發展與形象提升的機遇，今天在面對當前股權分置改革這一歷史轉折時，我們也不想因為錯過又一次機遇而成為邊緣化的上市公司。”長安汽車(資訊 行情 論壇)董秘黎軍的這句話，基本代表了重慶上市公司30位董秘的共同心聲。

　　重慶證監局副局長李量在會議開始時開宗明義:本次會議采取專家演講與互動相結合的形式，注重實務性、操作性，就是希望公司對股改中的熱點、難點問題暢所欲言，與專業人員充分溝通，以便高效、健康地推進股改。整個上午，西南證券、廣發證券、銀河證券和上海金茂律師事務所的專業人員分別就股改方案的設計與優化、股改過程如何談判與溝通、股改與再融資以及有關法律問題進行了專題講座。

　　下午一點半開始交流，場面一下子熱鬧起來。

　　第一家發言的公司就提出三大問題:一是大股東是國家股東，現在已是相對控制地位，又不想失去控股地位，如何設計對價？二是各個非流通股股東取得股權的價格差異較大，如何支付對價？尤其公司第二大股東取得股權價格高于流通價，又如何支付對價？三是公司股改的對價如何進行會計處理，最近會否出臺相關規定？相關專家答復是，第一大股東除了送股以外，應該有多種形式可選擇；而至于各個非流通股股東取得股權的價格不一樣，如何設計對價這是非流通股股東內部的溝通與協商一致的問題；對流通股股東來說，他只考慮從非流通股股東那里取得對價，而且是確定和一致的。目前股價低于凈資產的股票已不在少數，如何對價關鍵在于各方溝通，辦法可以具體一對一討論。至于會計問題，最近國資委會有一個專門規定，可能作為長期投資科目掛賬。

　　接下來，有關股改股東大會的股權登記日能否提前？控股股東也是上市公司的公司搞股改時，怎樣兼顧信息披露與股改方案保密？在股東大會否決股改方案后，能否馬上修改方案接著召開股東大會以便降低改革成本？問題層出不窮，交流越來越踴躍。

　　時間一分分地過去。有的問題立即就有了解決辦法，有的問題證監局領導與專業人員也一時無法確切回答。但主要的共識越來越清晰。

　　首先是股權分置改革是大勢所趨。綜合評價，這一改革利大于弊，利在長遠。公司應該與有關各方充分溝通，盡快統一認識。

　　更重要的是，公司要認識監管部門對這一改革只有政策指導，沒有具體方案。股東如何推進改革？對價方案如何確定與優化？兩大類股東如何協商等等，都可以發揮公司的創新意識與協商智慧。而最關鍵的是利益各方的充分溝通。事前溝通得好，就可能得到更好的方案；事中溝通得好，可以決定方案能否獲得通過；事后溝通得好，可以帶來正面的改革后續效應。于是，一句會議現場流行語言出現了:股改方案和結果不是算出來的，而是談出來的。

　　第三是投資者關系管理得到空前重視。許多人士都認為，股改不僅僅是支付對價獲取流通權，而應該與公司治理改善尤其是投資者關系改造結合起來。從媒體報道和中介機構方面得到的信息看，前面一些公司與流通股股東溝通困難的一個重要原因，就是以前不太注意溝通，投資者多年來不理解公司和大股東的想法和做法，認為你做了那么多年錯事，現在有算總帳的機會了。所以股改交流成為多年積怨的集中爆發。而一些平時注意投資者關系的公司，則溝通起來相對容易些。一位董事長感嘆說，以后對投資者還真不能“平時不燒香，臨時抱佛腳”。

　　會議結束時，記者腦子里重重地印上了一句話:溝通才會贏。