保險資金境外投資利好H股

　　西南證券周興政前期市場上對于內地保險公司外匯資金的境外投資計劃眾說紛紜，但一直都沒有定論。然而，中國保監會主席吳定富在日前召開的上半年保險市場運行情況分析會上公開表示，保險公司外匯資金已獲準投資境外股票市場。

　　保監會主席的證實令這一事件塵埃落定。在今年6月17日，保監會網站上突然發布《關于保險外匯資金投資境外股票有關問題的通知》，宣布保險外匯資金目前可以投資在境外上

市的中國企業股票，包括參與境外上市配售、定向配售等方式，投資境外股票總額按成本計算不超過外管局核準投資付匯額度的10%，投資單只股票不超過該股票股本規模的5%。通知中還提到，待運作一段時間后，可能會逐步調整投資范圍和比例。但是，沒過幾小時，《通知》隨即被撤去，這令市場重新陷入猜測。

　　主要目標

　　在內地注冊、香港上市的H股

　　無論如何，這一事件的確認對于H股市場當屬重要利好：

　　其一，從6月17日保監會網站上一度出現的《通知》細則看，保險外匯資金的境外投資目標目前僅限于中國企業在境外發行的股票，此類股票主要指在內地注冊、香港上市的H股。保險外匯資金的獲準進入對于資金面相對匱乏的H股將起到明顯的促進作用，而且保險公司投資渠道的放寬也有助于改善中國人壽、平安保險、中國財險等保險類H股的盈利狀況。

　　其二，雖然多個政府部門明確表示獲準境外投資的保險外匯資金并非QDII，但這在一定程度上可看做內地機構資金境外投資的前奏，QDII最終推出可能已經為時不遠。和目前保險資金“境外試水”一樣，內地機構資金在獲準出境投資后的一段時間內，主要的投資目標可能也將限于H股板塊。原因不僅在于“肥水不流外人田”，更在于對于這些機構資金來說，估值相對偏低的H股市場更安全，并能給予其較豐厚的投資回報。