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對價底線浮出水面 股改試點進入掃尾階段


http://whmsebhyy.com 2005年07月20日 08:03 北京晨報

  作者:吳琪

  在昨日華聯綜超(資訊 行情 論壇)公告了“流通股股東每10股將獲2.3股對價補償”的股改方案后,至此,共計42家第二批股改試點公司中,除了中孚實業(資訊 行情 論壇)尚未公布股改方案之外,其余公司的對價方案已全部亮相,二批試點工作開始進入掃尾階段。如果這些方案能在今后的股東大會上順利通過,加上第一批試點的四種股改形式,非流通股股
東和流通股股東的承受底線就將大致明了,從而將對股改全面鋪開后的總方案起到相當的借鑒作用。

  目前的方案主要可以歸結為以下幾類:第一類:純送股型。純送股型就是將非流通股股東所持股份直接以送股形式劃到流通股股東賬戶中。在現有的已公布的兩批共45份方案中,有35家公司推出了此類方案,占77.78%。其中送股最多的是宏盛科技(資訊 行情 論壇)、物華股份(資訊 行情 論壇),均為每10股送5股,最少的是人福科技(資訊 行情 論壇)每10股送2股。平均每10送3.43股。

  第二類:送股+派現型。即非流通股股東所持股份以送股再加現金的方式派送。實施該方案的公司有三一重工(資訊 行情 論壇)、金發科技(資訊 行情 論壇)、長江電力(資訊 行情 論壇)、上港集箱(資訊 行情 論壇)、中化國際(資訊 行情 論壇)、華海藥業(資訊 行情 論壇)6家,派現最多的是上港集箱,10股派10元,最少的是金發科技,10股派2元;送股最多的是三一重工,10股送3.5股,最少的是上港集箱、中化國際,均10股送1.5股。平均每10股送2.28股派現6.20元。

  第三類:資本公積金轉增型。清華同方(資訊 行情 論壇)推出以總股本57461.23萬股為基數,向全體股東每10股轉增4.7515609股,五家非流通股股東向流通股股東支付可獲得的轉增股份,使流通股股東實際獲每10股轉增10股。與上述兩類方案實施后總股本不變相比,如果該方案實施后,清華同方總股本將顯著增加,降低了市場的預期,從而成為首家試點方案被否決的公司。第二批試點中沒有再出現此類方案。

  除了上述三類之外,還有以寶鋼股份(資訊 行情 論壇)為代表的送股+權證型、以吉林敖東(資訊 行情 論壇)為代表的縮股派現型、農產品(資訊 行情 論壇)的控股股東承諾型等三類方案。

  在以上六類方案中,前兩類占絕大多數,雖然縮股派現型方案較受市場歡迎,但由于牽扯到不少財務問題,在操作層面上比較復雜,不見得能進一步推廣。因此,筆者認為股改全面推開后,股改方案仍將以前兩類為主流,而對價的底線應該是不會超過“每10股送5股”。


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