長虹難堵貨款黑洞

　　記者周渝　成都報道

　　昨日，四川長虹(600839)發布公告，美國ApexDi　g　i　t　a　l　公司和其主要股東季龍粉將持有的中華數據廣播控股有限公司(8016.H　K　)共計2.22億股股份質押給四川長虹，用于對ApexDi　g　i　t　a　l　公司所欠四川長虹的部分欠款擔保。

　　記者欲就此事采訪四川長虹，但長虹有關負責人對ApexDi　g　i　t　a　l　公司欠款事情諱莫如深，長虹新聞發言人劉海中說:“Apex欠款事宜由公司法律部專門負責”，記者隨后撥通了長虹法律部的電話，法律部的王律師說“目前Apex欠款事宜太敏感了，對此無可奉告，一切都看長虹的后續公告”。

　　據了解，中華數據廣播控股有限公司是一家在百慕大注冊成立的公司，并于2000年1月24日在香港證券交易所創業板上市。目前的總股本為3.18億股，ApexDi　g　i　t　a　l　公司占有51.95％股份，季龍粉占有18.14％股份，而季龍粉持有ApexDi　g　i　t　a　l　公司52％的股份，因此中華數據的實際控制人就是季龍粉。

　　資料顯示，中華數據的主要營業地點在美國加州安大略市，主要業務包括銷售消費電子產品及相關零部件、數據廣播及相關服務、制造銷售數據廣播硬件及軟件三部分。據了解，中華數據公司銷售額的95％以上集中在銷售消費電子產品及相關零部件方面，且資產和負債也主要集中在銷售消費電子產品業務，占公司總資產和總負債的比例超過了85％。四川長虹不僅是ApexDi　g　i　t　a　l　公司的主要供貨商，而且也是中華數據消費電子產品的主要供應商之一，2004年前三季度，中華數據向長虹的購貨額為470萬美元(約3600萬港元)，占中華數據同期總購貨額的18％。

　　截至目前，中華數據尚未公布2004年度報告和2005年一季度報告。公開報告顯示，2004年前三個季度公司的銷售額2.2億港元，凈利潤796萬港元，截至2004年中期，未經審計的凈資產為2572萬港元，每股凈資產僅0.08港元。

　　ApexDi　g　i　t　a　l　公司和季龍粉質押給長虹的中華數據股權數量為2.22億股，比例為70％左右，如果按照中華數據的凈資產2572萬港元計算(以最近的2004年半年報數據)，這部分股權的價值僅1800萬，遠遠低于ApexDi　g　i　t　a　l　公司所欠長虹近40億的欠款。如果從股票市場價格考慮，中華數據股票已于2004年12月28日被停牌一直到現在，據悉，停牌原因也是因為季龍粉事件，中華數據股票在停牌時的市場價格為每股1.44港元，以此計算，質押給長虹的股權市值有3億港元。但根據業內人士分析，香港創業板的股票交投并不活躍，假如ApexDi　g　i　t　a　l　公司不能償還對長虹的欠款，長虹獲得了這部分被質押的股權，如此大比例的股份能否成功變現是有很大難度的；另一方面，受季龍粉事件的影響，中華數據股票復牌后的價格走勢究竟如何尚難判斷。從通常情況看，凡是公司本身或其實際控制人涉及重大糾紛事件的公司其復牌后的價格表現都是很難令人滿意的。無疑，即使長虹獲得了這部分被質押的股權，而能夠收回來的實際價值仍具有很大的不確定性。

　　不過，也有觀點認為，長虹之所以愿意將原以Apex作為抵押轉而變更為以中華數據股權作為抵押，是因為作為私營企業，Apex在財務方面不透明，很難判斷其實際財務狀況，長虹擔心承接Apex股權后，將掉進其龐大的債務陷阱。而一旦獲得中華數據的控股權，繼而將長虹部分資產置換進中華數據廣播這個殼內，將有可能為公司開辟一條赴港融資的渠道。

　　自從去年底四川長虹披露ApexDi　g　i　t　a　l　公司欠長虹貨款4.67億美元后，長虹一直在積極追討欠款，而且還專門在美國聘請了當地的律師來進行相關的法律事宜。期間曾不斷有傳言說長虹收回了部分貨款，之后又被長虹予以否認。目前對于長虹是否收回和收回多少欠款，長虹方面始終沒有給予明確回答。因此業內人士認為，長虹接受用中華數據公司股權對ApexDi　g　i　t　a　l　公司欠長虹的貨款進行擔保確是無奈之舉，長虹追討欠款應該非常艱難，在這樣情況下，能夠抓住部分資產總比沒有要好。