聚焦股改試點　申能股份網上推介股改方案

　　(記者 黃俊峰)

　　昨日，申能股份(資訊 行情 論壇)(600642)在中證網舉行了股權分置改革方案網上路演，公司有關負責人和保薦機構代表在兩個小時內回答了投資者上百個問題。從投資者關心問題的類型看，股改方案自然是重點之一，另外便是對公司的發展前景和成長性的關注。

　　對價與股價

　　大部分參與網上交流的投資者對申能股份10送3.2的對價方案表示了認可，當然也有投資者希望對價方案能夠有所提高。

　　對此，申能股份董事長吳家驊表示，這個方案是大股東在與基金、中小流通股股東充分交流溝通的基礎上提出來的。對價水平主要通過參考香港證券同行業可比上市公司的平均市盈率和公司2004年每股收益來確定，預計申能股份在本方案實施以后的市盈率在13倍左右，已經與國際水平接軌。此外，申能股份作為國有控股的電力能源行業上市公司，在股權分置改革方案實施后，申能集團的持股比例已經降低為51.79％，接近控股比例的底線。

　　股改之后申能股份的股價表現也是廣大中小投資者關注的問題。吳家驊強調，申能集團和國泰君安以及部分募集法人股股東都已經做出了相關承諾，將擴容給股價帶來的壓力盡可能地降到最低。申能集團特別承諾，為避免申能股份股價非理性波動，維護投資者利益，在股權分置改革方案實施后2個月內以及自方案實施之日起12個月以后的2個月內，如果公司股票收盤價連續3個交易日低于5.60元(期間若有除權、除息，則作相應調整)，申能集團將投入累計不超過10億元的資金增持申能股份股票。

　　股改與增發

　　申能股份今年打算增發2億A股，那么公司積極參與股改是否主要是為了獲得增發資格呢？吳家驊董事長介紹說，公司增發工作已經通過證監會發審委審核，但由于目前增發暫停，何時恢復尚難確定，因此公司增發何時能夠完成還沒有確定的時間表。

　　他坦言，參與股改有為了增發順利實施的因素在里面，但絕不是全部。解決股權分置問題是建立一個健康的資本市場的重大舉措，也是上市公司持續健康發展需要解決的根本問題，這個問題的解決雖然不是為了增發，但對于公司再融資和發展是有利的。股權分置改革是大勢所趨，可以進一步加強證券市場資源配置的功能，這對所有投資者來講都是好事，公司及非流通股股東當然也就有動力積極參與進來。吳家驊指出，不論是積極參與股權分置改革還是按照需要進行增發，出發點都是為了提高公司的競爭力和效益，從而為股東創造更大的價值。公司的歷史分紅派息記錄能很好說明這一點，截至2004年底，公司歷年從資本市場籌資31.5億元，累計分配現金紅利59.9億元，累計分紅已遠遠超過資本市場籌資額，這也體現了公司注重股東回報的一貫理念。同時大股東承諾，公司今后三年的利潤分配比例不低于當年實現可分配利潤的50％。

　　現在與未來

　　參與網上交流的不少投資者都長期持有申能股份的股票，他們更關心公司的現狀以及未來的成長性。

　　申能股份副總經理陳銘錫表示，公司發展前景良好，電氣雙主業的綜合能源概念在能源類上市公司中獨樹一幟，股權分置改革完成以后，公司股票的投資價值將進一步凸現，投資者長期持有公司股票，一定會獲得持續、穩定的投資回報。

　　保薦機構中信證券(資訊 行情 論壇)的代表王常青認為，申能股份在建及擬建項目投資比例較大，未來有望成為上海地區最大的發電主體，并在區域電力能源上市公司中占據優勢。同時，公司的天然氣業務也將逐年遞增，成為公司另一大利潤增長點。

　　有投資者希望申能股份高管對公司2005年、2006年、2007年這三年的業績作出展望。吳家驊自信地說，2005年申能外高橋(資訊 行情 論壇)第二電廠投運以后，利潤有較大的增長，隨著油價的上漲，石油天然氣公司的利潤也有一定的增長，其它電廠隨著用電量的增長，企業經濟效益也比較明顯，相信今年申能的經濟效益將有較大的增長，06、07年隨著其它電廠項目的逐步投運，申能將保持穩定的增長。