不信中國股市會崩潰

　　(作者 方洪兵)

　　中國股市自誕生以來，恐怕要數(shù)這兩個月最讓人心驚膽顫和惶惶不安了，6月6日滬市1000點失守，在管理層及時干預(yù)下，于6月9日反彈至1131點后仍停滯不前，7月11日滬市綜指又再度逼近1000點大關(guān)，傳媒界嘩然，投資者怨聲載道、嘆息、責(zé)備甚至是謾罵聲四起，更有人危言聳聽撰出中國股市崩潰了或瀕臨崩潰的言論，實事求是地講，這種觀點是非常偏

激的。

　　但我們不能回避而且必須承認(rèn)，中國股市出現(xiàn)今天這種情況肯定存在著很多不足之處，如果問題不暴露出來，我們就找不到解決問題的方法，比如，"國九條"之后管理層有針對性地加大了對上市公司的監(jiān)管力度，在不到半年的時間里楸出了160家違規(guī)上市公司，再比如，這次管理層推出的股分置解決方案其目的是要使股市正本清源，解決好股市中長期存在的"三不同"和"三不公"問題。正如7月8日中國證監(jiān)會副主席屠光紹在一次座談會上指出："流通股東和非流通股東缺乏共同利益基礎(chǔ)是股權(quán)分置改革工作的理論前提，也是股權(quán)分置改革的重要原因之一"，丑媳婦總要見公婆面，長痛不如短痛，如果知道了股市中存在的許多問題又不及時加以解決，就如同一位得了小病不看醫(yī)生的病人一樣，到病入膏肓?xí)r再去求醫(yī)那真的就來不及了。

　　再說，股市中存在的問題不是中國獨有的。例如上市公司做假帳問題，在美國的股市中，上市公司做假帳的現(xiàn)象同樣存在。2000年前后，美國的"安然公司"和"世通公司"幾乎吸引了世界上所有關(guān)注資本市場發(fā)展的人們，這次事件后美國針對以上事件制定了相應(yīng)的改進措施和法律，類似于這樣的問題在英國、日本、香港也時有發(fā)生。

　　任何事情都不會一帆風(fēng)順的，更不可能一蹴而就。股市也不例外，我們應(yīng)該客觀地看待，由新興市場走向成熟市場，世界上沒有任何一個國家的股市不經(jīng)歷種種的陣痛和殘酷下跌的煎熬，1929年-1932年和1937年-1942年美國道.瓊斯指數(shù)出現(xiàn)了兩次罕見的下跌，其調(diào)整幅度分別達到90%和53%，2000年美國的納斯達克指數(shù)從6000余點跌至2002年的最低1108點，三年跌幅達78%，中國概念股搜狐曾一度跌破1美元。

　　我們注意到，近年來中國政府和管理層對股市的重視程度史無前例，從十六大報告中提到的大力發(fā)展資本市場，到國九條的出臺，再到國務(wù)院總理溫家寶在不同的場合一再強調(diào)擴大直接融資比重，加強公司治理和不久前中國證監(jiān)會主席尚福林就當(dāng)前股市發(fā)展和股權(quán)分置改革問題召開新聞發(fā)布會，還有最近一兩個月來中國證監(jiān)會聯(lián)合相關(guān)部門出臺的一系列政策，足可見國家和管理層搞好中國股市的決心和態(tài)度。

　　到目前為止，上市公司中有三分之二的資產(chǎn)屬于國有資產(chǎn)，如果股市真的崩潰了，意味著這三分之二的國有資產(chǎn)又回到了從前，將處于僵化的狀態(tài)。另外，會使得籌劃了多年的國有商業(yè)銀行通過在國內(nèi)資本市場發(fā)行股票籌集資金來補充資本金不足，緩解銀行經(jīng)營壓力的設(shè)想將成為泡影。還有就是斷送了很多企業(yè)包括一大批國有企業(yè)擬通過股市融資的渠道，從而會更進一步地促使國家財政金融的不穩(wěn)定性，這種情況是國家不愿意看到的。

　　最近一段時間，很多人認(rèn)為，管理層出臺的一系列利好并沒有激發(fā)股市上漲的熱情是因為投資者對現(xiàn)在的中國股市喪失了信心，筆者并不贊同這一觀點。如果真是這樣，中國7000萬的投資者，等于搬了石頭砸了自己的腳；等于將過去多年來在股市中摸爬滾打所積累的經(jīng)驗、知識、心血付諸東流；等于讓投向股市的資金甘愿石沉大海。筆者堅信，這樣的投資者是比較少的，或者說，通過這次洗禮，投資者的理念將會進一步地增強，把握機會和控制風(fēng)險的能力會得到更大的提高，因此，現(xiàn)在股市中缺的不是投資者的信心，缺的是一個契機和領(lǐng)頭羊的問題，其次是許多的利好還必須經(jīng)過一段時間的消化，一旦股市確定了上漲勢頭，只要在股市中呆過的人，誰都難以擺脫利益的驅(qū)動作用，再殺回來。

　　日前，有媒體披露，美國證券交易所負責(zé)證券市場監(jiān)管的執(zhí)行董事杰伊·斯圖爾特.博諾就中國股市的投資價值發(fā)表看法說："每一個理智的人都非常清楚，中國股市的未來發(fā)展?jié)摿κ蔷薮蟮�，如果把眼光放長遠一點，那么當(dāng)前無疑是投資中國股市的良機。"

　　是的，不經(jīng)歷風(fēng)雨，怎么見彩虹。對于中國這樣一個發(fā)展中國家來說，當(dāng)前在向市場經(jīng)濟縱深方向邁進時期，我們沒有任何理由說中國股市崩潰了或瀕臨崩潰。