退隱9年 權(quán)證將重現(xiàn)股市

　　滬深交易所正式發(fā)布《權(quán)證管理暫行辦法》

　　本報(bào)訊 (記者 劉剛) 在退隱9年后，權(quán)證將再次“出山”。日前，深滬交易所分別推出了經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)通過的《權(quán)證管理暫行辦法》。《暫行辦法》對權(quán)證的定義、種類、發(fā)行、上市、履約擔(dān)保、交易、行權(quán)、結(jié)算以及違規(guī)處罰等重大問題進(jìn)行了詳細(xì)規(guī)定，為未來我國權(quán)證產(chǎn)品的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

　　根據(jù)《暫行辦法》的相關(guān)規(guī)定，權(quán)證的發(fā)行人既可發(fā)行認(rèn)購權(quán)證，也可發(fā)行認(rèn)沽權(quán)證；從標(biāo)的證券來看，既可發(fā)行股票認(rèn)購、認(rèn)沽權(quán)證，也可待交易所進(jìn)一步明確細(xì)則后，發(fā)行基于其他標(biāo)的證券的權(quán)證；從行權(quán)方式來看，既可包括在一段時(shí)間內(nèi)行權(quán)的美式權(quán)證，也可包括在某一特定到期日行權(quán)的歐式權(quán)證；從結(jié)算方式來看，權(quán)證既可用現(xiàn)金結(jié)算，也可用證券給付方式結(jié)算；從履約擔(dān)保方式來看，既可用標(biāo)的證券和現(xiàn)金作為履約擔(dān)保，也可采用信用擔(dān)保。從交易方式看，比股票靈活得多，權(quán)證實(shí)行T+0，當(dāng)日買進(jìn)的當(dāng)天可賣出，還可行權(quán)。漲跌幅限制比股票放得寬得多，為前一天標(biāo)的股價(jià)的125%，照此計(jì)算一漲可漲幾倍。總體來看，權(quán)證條款設(shè)計(jì)方式十分靈活，未來發(fā)展空間極其廣闊。據(jù)了解,投資者買賣權(quán)證不需要開設(shè)新的賬戶。

　　目前，有關(guān)權(quán)證的方案設(shè)計(jì)、技術(shù)開發(fā)和相關(guān)研究工作已基本完成，《暫行辦法》已獲中國證監(jiān)會(huì)審批，正式對外公布，推出權(quán)證產(chǎn)品的準(zhǔn)備工作基本完成。

　　什么是權(quán)證？

　　權(quán)證，來自于西方成熟股市的一個(gè)衍生品種，英文名稱為warrants，是一種沒有義務(wù)的約定權(quán)利,持有它就相當(dāng)于持有一種虛擬的權(quán)利。《暫行辦法》的解釋說，“權(quán)證是指標(biāo)的證券發(fā)行人發(fā)行的，約定持有人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日，有權(quán)按約定價(jià)格向發(fā)行人購買或出售標(biāo)的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價(jià)的有價(jià)證券。”

　　有何作用？

　　據(jù)專家介紹，權(quán)證主要具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理的功能，它是一種風(fēng)險(xiǎn)管理和資源配置的有效工具。兩所推出權(quán)證的主要目的是順應(yīng)市場對產(chǎn)品創(chuàng)新的需要，發(fā)展國際上通行的、具有廣泛用途的權(quán)證市場。權(quán)證作為一種獨(dú)立的金融產(chǎn)品，具有廣泛的用途。目前推出權(quán)證產(chǎn)品，對股權(quán)分置來說只是提供了一種工具，供上市公司選擇。從試點(diǎn)公司的方案看，只有極少數(shù)公司在其方案中使用了權(quán)證工具。