投資者如何處理證券融資交易糾紛

　　一心編輯:

　　我是成都某證券營(yíng)業(yè)部的股民。2004年5月大盤指數(shù)相對(duì)高位時(shí)，券商客戶經(jīng)理游說(shuō)我可以“借款”炒股，加之高額利息支出和以“T＋0”方式進(jìn)行股票交易。2005年2月1日，他們?cè)凇敖杩睢鄙形吹狡冢�資金總額仍在約定“平倉(cāng)線”之上時(shí)，將我?guī)�戶上的資金強(qiáng)行凍結(jié)，讓我痛失了減倉(cāng)機(jī)會(huì)，給我造成了慘重的損失。當(dāng)我對(duì)他們的這一侵權(quán)行為提出異議時(shí)

，券商又以執(zhí)行協(xié)議為由，強(qiáng)行將資金從我賬戶上劃走，連取款憑證回單都不給我。在我再三要求下，只給了我一張財(cái)務(wù)聯(lián)的復(fù)印件。

　　通過(guò)這幾個(gè)月對(duì)相關(guān)法律法規(guī)的學(xué)習(xí)以及咨詢了解，我終于明白了券商所謂的“借款”炒股，其實(shí)是一個(gè)精心設(shè)計(jì)并周密組織實(shí)施的騙局。普通股民只要“借款”炒股，盈利機(jī)會(huì)幾乎為零，因?yàn)樵谛星楹玫臅r(shí)候，象我們這種小股民根本輪不上被“關(guān)照”。券商為了更多地牟取傭金，誘使我們以“T＋0”方式進(jìn)行的融資交易，僅此一項(xiàng)就給我造成了7萬(wàn)多元的虧損。更何況，這家券商還有諸如“ISO9000質(zhì)量認(rèn)證企業(yè)”和曾被評(píng)為“最受歡迎的券商”這樣的特殊榮譽(yù)，每年的年檢自查和各種考核都是過(guò)了關(guān)的，像這樣的券商都違規(guī)操作，我們普通股民還能信任誰(shuí)呢？懇請(qǐng)你們，為我們普通股民作主，關(guān)注弱勢(shì)投資者的疾苦，請(qǐng)告訴我怎樣做才能挽回?fù)p失。

　　四川何平何平讀者:

　　你好！你所反映的情況，與西安讀者東山的遭遇有類似也有不同(詳見(jiàn)本報(bào)7月11日熱線版)。相同之處在于，都是由于證券公司和投資者在證券融資交易過(guò)程中存在許多不規(guī)范的因素，并且在追逐經(jīng)濟(jì)利益的同時(shí)忽略了法律風(fēng)險(xiǎn)。又由于投資者在證券融資交易糾紛中始終處于弱勢(shì)地位，最終結(jié)果往往是投資者遭受巨額損失。這從本報(bào)收到的讀者投訴信中可以看出，“證券融資交易糾紛”在證券公司與投資者中間普遍存在且問(wèn)題很多。

　　證券公司在向投資者融資過(guò)程中為了規(guī)避《證券法》中“證券公司不得從事向客戶融資或者融券的證券交易活動(dòng)”的禁止性規(guī)定，往往采取變通的方式向客戶融資。通常表現(xiàn)在由第三方與有融資需求的投資者(借款人)簽訂“借款協(xié)議”或者“證券投資協(xié)議”:由第三方將借款存入一個(gè)特定交易賬戶(該賬戶通常非投資者所有)，由投資者用該賬戶和交易密碼進(jìn)行交易；另約定投資者給予第三方固定利息并用投資者自己資金賬戶下的資金和證券作為擔(dān)保。證券公司在證券融資交易中通常擔(dān)任監(jiān)管人角色，如果特定交易賬戶中資金或者證券市值總額達(dá)不到約定比例時(shí)，證券公司往往強(qiáng)制將投資者的證券賣出，并將資金劃轉(zhuǎn)給第三方(貸款人)。

　　現(xiàn)實(shí)中，作為貸款人的第三方與作為借款人的投資者之間都是通過(guò)證券公司牽線搭橋，雙方甚至從來(lái)沒(méi)有見(jiàn)過(guò)面。在這樣的證券融資過(guò)程中，到底是第三方真實(shí)地將資金融借給投資者，還是證券公司假借第三方的名義將資金融借給投資者，投資者往往并不關(guān)心。只是在出現(xiàn)巨額虧損，自己的資金被證券公司強(qiáng)制劃轉(zhuǎn)走之后追悔莫及，才想起用法律的武器維護(hù)自己的權(quán)利。

　　由于證券融資交易糾紛涉及到合同法、證券法、公司法等諸多法律領(lǐng)域，涉及到證據(jù)舉證規(guī)則、訴訟技巧等法律實(shí)務(wù)，投資者遭受損失后往往無(wú)從下手，不知道該如何保護(hù)自己的合法權(quán)利。而有的投資者卻因?yàn)樵V訟費(fèi)用等問(wèn)題，主動(dòng)放棄用法律的武器維護(hù)自己的權(quán)利。對(duì)于如何處理好這類糾紛，我再次邀請(qǐng)業(yè)內(nèi)著名律師河北功成律師事務(wù)所薛洪增律師，給投資者提出如下一些建議:

　　——要確定資金提供方的真實(shí)身份和提供資金的真實(shí)性，借以確定“借款協(xié)議”的效力。借款協(xié)議是否有效對(duì)案件的審理結(jié)果有著重大的影響。由于《證券法》明文禁止證券公司從事向客戶融資或者融券的證券交易活動(dòng)，所以一旦有證據(jù)證明借款協(xié)議中的資金不是第三方提供的，而是由證券公司直接或者間接提供的，則可以認(rèn)定證券公司從事了向客戶融資的行為，投資者可以以此請(qǐng)求法院或者仲裁機(jī)構(gòu)確認(rèn)借款協(xié)議無(wú)效。根據(jù)法律規(guī)定，無(wú)效協(xié)議所導(dǎo)致的損失，裁判機(jī)構(gòu)將根據(jù)締約各方的過(guò)錯(cuò)來(lái)確定各自應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的責(zé)任。如果借款協(xié)議確實(shí)由第三方簽訂，資金也確實(shí)由第三方提供，則該借款行為一般會(huì)被認(rèn)定為民間借貸，合法有效，裁判機(jī)構(gòu)會(huì)根據(jù)協(xié)議的約定和法律的規(guī)定來(lái)確定各方的責(zé)任。

　　——要審查證券公司在借款協(xié)議履行過(guò)程中的行為是否符合協(xié)議的約定和法律的規(guī)定。在借款協(xié)議中，證券公司往往充當(dāng)監(jiān)管人的角色。對(duì)此有的在借款協(xié)議中明確的約定，有的是另外存在書面授權(quán)。但無(wú)論哪一種情況都要求證券公司必須依照協(xié)議的約定和法律的規(guī)定履行自己的職責(zé)。如果證券公司的行為違反了協(xié)議的約定或者法律的規(guī)定，擅自將投資者的證券拋售或者將資金劃轉(zhuǎn)，比如證券公司拋售客戶的股票沒(méi)有達(dá)到約定的“拋售條件”、劃轉(zhuǎn)客戶資金欠缺合法的交易指令等，則可以認(rèn)定證券公司的行為侵犯了客戶的合法權(quán)利，由此而給投資者造成的損失應(yīng)當(dāng)由證券公司承擔(dān)責(zé)任。

　　——要審查借款協(xié)議是否履行，以及履行的情況是否符合合同的約定和法律的規(guī)定。在證券融資交易糾紛中，為了確保資金提供方的資金安全，往往規(guī)避一些法律的規(guī)定，比如資金提供方并不是將資金直接交付給資金使用方使用，而是存入資金使用方以外的其他人賬戶；提供的資金并不歸借款人單獨(dú)使用，而是由其他人和借款協(xié)議中的借款人共同使用借款資金賬戶中的資金等等。如果投資者有證據(jù)證明借款人沒(méi)有完全履行借款協(xié)議的約定或者對(duì)借款損失的產(chǎn)生存在過(guò)錯(cuò)，則可以請(qǐng)求裁判機(jī)構(gòu)依法減輕投資者的責(zé)任。

　　——要審查證券公司是否存在法律明確禁止的行為。證券法明確規(guī)定，禁止證券公司“違背客戶的委托為其買賣證券”、“挪用客戶所委托買賣的證券或者客戶賬戶上的資金”、“私自買賣客戶賬戶上的證券，或者假借客戶的名義買賣證券”、“為牟取傭金收入，誘使客戶進(jìn)行不必要的證券買賣”等等。如果投資者的損失是由證券公司的違法法律規(guī)定的行為造成的，則可以依法追究證券公司的法律責(zé)任，其中包括民事賠償責(zé)任。比如證券公司采取T＋0的方式直接為客戶提供交易資金，即在每天開(kāi)盤前將約定數(shù)額的資金存入客戶的賬戶，在當(dāng)天收盤后強(qiáng)制客戶如數(shù)歸還，這種行為就可能存在證券公司涉嫌挪用客戶交易資金、向客戶提供融資、以牟取傭金收入為目的誘使客戶進(jìn)行不必要的證券買賣等違反法律規(guī)定之處。

　　——注意借用證券專業(yè)律師的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)維護(hù)自己的合法權(quán)利。由于證券融資交易糾紛與普通民間借貸糾紛有著明顯的不同，涉及到大量的證券專業(yè)法律知識(shí)，所以在處理這類糾紛上，有豐富訴訟經(jīng)驗(yàn)的證券專業(yè)律師有著其他律師不可比擬的優(yōu)勢(shì)。投資者一旦產(chǎn)生糾紛后，應(yīng)當(dāng)立即咨詢證券專業(yè)律師，在律師的指導(dǎo)下收集和保全有利于自己的證據(jù)，必要時(shí)可以聘請(qǐng)證券專業(yè)律師直接介入證券融資交易糾紛的處理，以最大限度的維護(hù)自己的合法權(quán)益。

　　一心