權證風險大 日跌幅可達62.5%

　　滬深交易所日前發布《權證管理暫行辦法》，有關負責人答記者問

　　日前，上海證券交易所、深圳證券交易所分別發布了《權證管理暫行辦法》。記者就權證的交易、風險等問題對兩所有關負責人進行了采訪。

　　權證買賣與股票相似

　　問：權證與股權分置改革試點究竟有何關系？

　　答：權證主要具有價格發現和風險管理的功能，它是一種風險管理和資源配置的有效工具。目前推出權證產品，對股權分置來說只是提供了一種工具，供上市公司選擇。從目前試點公司的方案看，只有極少數公司在其方案中使用了權證工具。

　　問：投資者為了買賣權證需要開設新的賬戶嗎？

　　答：權證的買賣與股票相似，已有股票賬戶的投資者不用開設新的賬戶。

　　權證有三大風險

　　問：投資者買賣權證有何風險？《暫行辦法》對此有何考慮？

　　答：概括起來，投資者需要注意以下幾方面的風險：

　　第一，價格劇烈波動的風險。由于權證的高杠桿性，其價格只占標的證券價格的較小比例，可能出現權證價格劇烈波動的情況；比如T-1日權證的收盤價是2元，標的股票的收盤價是10元。T日，標的股票跌至9元，如果權證也跌停，按《暫行辦法》規定，T日權證的跌停價格為2-(10-9)×125%＝0.75元。一天之內權證下跌62.5%，跌幅超過股票。當然，標的證券上漲，權證也有相同的效應。

　　第二，時效性風險。權證是有一定期限的，持有者應及時在到期日或此之前行權，因為期滿后權證就沒有任何價值了。

　　第三，履約風險。權證實質是發行人和持有人之間的一種契約，存在權證發行人違約的風險。

　　　《暫行辦法》對相應的風險防范和控制措施給予了充分的考慮。首先，加強投資風險的警示；其次，對上市交易的權證對應的標的股票的規模、流動性作了嚴格限制，以減少權證價格異常波動和市場操縱的可能性；再次，對權證發行人的履約能力提出了比較高的要求；最后，在適當的時候會借鑒境外權證市場的“持續發售”機制。

　　交易所監控將非常嚴格

　　問：兩所在權證上市后如何應對可能出現的各種異常情況？

　　答：交易所將對權證交易價格劇烈波動或者嚴重背離標的證券的交易價格，及時檢查、專項監控；對出現重大異常交易情況的證券賬戶，可限制權證交易等。此外，交易所還會通過完善權證交易信息披露，在每日開盤前公布權證可流通數量、持有權證數量超過5%的權證持有人名單，增強市場的透明度。

　　問：兩所分別發布的《暫行辦法》有何異同？

　　答：兩所發布的《暫行辦法》基本相同，惟一區別在于上證所《暫行辦法》第三十一條規定，“權證行權的申報數量為100份的整數倍”，而深交所《暫行辦法》允許零碎數量的權證可以行權。 據證券時報

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　　寶鋼股改引入權證

　　　此前，在寶鋼股份(資訊 行情 論壇)的股權分置改革方案中，公司引入了權證，向流通股股東每10股送2.2股以及1份認購權證，行權價格為4.5元/股。該認購權證是指寶鋼集團公司向流通股股東發行的、約定權證持有人在行權日有權以行權價格向寶鋼集團公司以現金購買其持有的公司股份的有價證券。 (毛晉楠)