權證即將重出江湖 兩類個股具潛在機會

　　深滬交易所日前分別頒行《權證管理暫行辦法》

　　【本報訊】 (深圳商報記者 梁惠元) 深圳證券交易所和上海證券交易所于日前分別正式頒行經中國證監會核準通過的《權證管理暫行辦法》。兩所有關負責人并在答記者問中透露，目前推出權證產品的準備工作基本完成。分析人士認為，這意味著權證這種在深滬股市已隱退九年的金融產品即將“重出江湖”。

　　權證交易可以T＋0

　　根據《辦法》的相關規定，上市的權證，其標的證券為股票的，權證采用競價方式進行交易，買賣單筆申報數量不超過100萬份，申報價格最小變動單位為0.001元人民幣。權證買入申報數量為100份的整數倍。當日買進的權證，當日可以賣出。權證交易實行價格漲跌幅限制。

　　另外，權證的買賣與股票相似，所需賬戶就是股票賬戶，已有股票賬戶的投資者不用開設新的賬戶。投資者可以通過證券公司提供的諸如電腦終端、網上交易平臺、電話委托等申報渠道輸入賬戶、權證代碼、價格、數量和買賣方向等信息就可以買賣權證。

　　權證交易傭金、費用等，參照在兩所上市交易的基金的標準執行。

　　買賣權證需防風險

　　兩所有關負責人在答記者問中強調，投資者在買賣權證時應注意以下幾方面的風險：第一，價格劇烈波動的風險。由于權證的高杠桿性，其價格只占標的證券價格的較小比例，可能出現權證價格劇烈波動的情況。第二，時效性風險。權證是有一定期限的，持有者應及時在到期日或此之前對價內證行權，期滿后權證就沒有任何價值了。第三，履約風險。權證實質是發行人和持有人之間的一種契約，存在權證發行人違約的風險。當然，目前設計的權證方案，對發行人的履約安排了充分的擔保，違約風險較低。

　　針對上述風險，《辦法》對相應的防范和控制措施給予了充分的考慮。首先，加強投資風險的警示，要求兩所會員應向首次買賣權證的投資者全面介紹相關業務規則，充分揭示可能產生的風險。其次，對上市交易的權證對應的標的股票的規模、流動性作了嚴格限制，以減少權證價格異常波動和市場操縱的可能性。例如，《辦法》規定權證的標的股票流通市值不低于30億元，流通股份低于3億股。經測算，符合這些條件的上市公司不過30多家。再次，對權證發行人的履約能力提出了比較高的要求，權證發行人原則上應當提供履約擔保。最后，兩所將在適當的時候允許合格機構創設權證，以便在需要時可以增加二級市場權證供給量，防止權證價格脫離合理價格區域。

　　兩類個股存在潛在機會

　　業內專家預計，伴隨著股權分置試點方案的推出，權證板塊有望浮出水面。根據《辦法》相關標準，兩類個股可能存在著一定的投資機會，一是在未來一至兩年的業績穩定增長的個股，這意味其股價在明年會高于今年，比如說高速公路板塊，其它公用事業股也可關注。

　　二是目前市價低于凈資產值的個股，尤其是國有控股大中型企業股，因為權證方案為其提供了新的思路，像新鋼釩(資訊 行情 論壇)、邯鄲鋼鐵(資訊 行情 論壇)等個股可能成為權證方案的受益者。

　　權證定義

　　權證，顧名思義，就是權力的證書，指的是由上市公司或第三方發行的、約定持有人在規定期間內或特定到期日按約定價格向發行人結算差價的有價證券，或以現金結算方式收取結算差價的有價證券。

　　權證歷史

　　內地證券市場也曾經有過短暫的權證歷史。在市場發展初期，為了保護老股東在配股中的權益，使不愿或無力認購配股的老股東能夠有償轉讓其配股權，滬深交易所曾推出過股本權證(1992年6月第一只權證——大飛樂配股權證發行)，但由于市場環境和監管等問題，到1996年6月，權證交易被叫停。

　　權證魅力

　　權證的魅力主要來源于極強的杠桿效應，比如說A上市公司，市價為10元，發行的權證在二級市場交易價格為0.5元，發行契約規定投資者可以在12個月后以8元的價格買入A股票，那么，A股票在12個月后的價格必須是8.5元，投資者才能獲利，但如果一年后，A股票因為市場低迷或公司業績因素出現下跌，價格只有8元或8元以下，那么，投資者購買權證的0.5元就全部付諸東流。但如果12個月后，因市場因素或公司業績因素，A股票的價格達到了12元，那么，你投資權證的收益就是12元減去8.5元，結果就是3.5元，也就意味著你在今日以0.5元買入的權證，12個月后的收益是3.5元，收益率達到600%。(梁惠元)

　　作者：深圳商報記者 梁惠元