權證重出江湖 或一夜暴富或血本無歸

　　商報訊 (記者 凌嘉) 昨日，滬深交易所推出《權證管理暫行辦法》，正式宣告權證交易在中斷近10年之后，重新在內地股市登場。

　　1992年6月，滬市推出了我國第一個權證——大飛樂配股權證，此后相繼有十幾種權證在滬深證券交易所上市交易。但是到了1996年年底，管理層出于“抑制過度投機”的目的，取消了所有的權證交易。權證此番為何重新登場呢？

　　深圳證券交易所有關負責人告訴記者：“此次重新推出權證交易是為了配合股權分置改革，也是順應金融改革與創新的大勢所趨，因為世界上各大交易所在金融衍生品的開發方面競爭十分激烈。”

　　據了解，即將在滬深交易所上市的權證分為認購權證和認沽權證兩種。投資者買賣權證與買賣股票方法類似，只要有滬深交易所股票賬戶的投資者均可交易權證。權證實行“T＋O”的交易方式，即當日買進的權證，當日可以賣出。權證價格的最小變動單位為0.001元。

　　權證的高度投機性表現在它的漲跌幅限制上。一天之內權證的跌幅可以遠遠超過股票。反之，權證的漲幅也可以超過股票。在資本市場上，高收益總是伴隨著高風險。

　　當記者提出“如何避免歷史上曾經出現的權證交易被過度投機操縱，權證價格嚴重背離其價值的現象”時，上述負責人表示：“交易所將加強一線監管。對權證交易價格劇烈波動或者嚴重背離標的證券的交易價格，及時檢查、專項監控；對異常交易中的相關機構，將口頭警告、約見談話；對出現重大異常交易情況的證券賬戶，可限制權證交易等；如存在內幕交易或市場操縱嫌疑，將上報證監會立案查處。”

　　一位資深市場分析師認為：“權證是把雙刃劍，可讓人一夜暴富，也可讓人一貧如洗。比如寶鋼股改即將發出的權證，其行權價為4.50元，如果12個月之后寶鋼股價跌至4.50元以下，寶鋼權證的價值理論上就是負數，投資權證的人將血本無歸。”

　　權證漲跌幅計算公式

　　權證漲幅價格＝權證前一日收盤價格＋(標的證券當日漲幅價格-標的證券前一日收盤價)×125%×行權比例(跌幅的計算方法相反)

　　比如，17日權證的收盤價是2元，標的股票的收盤價是10元。18日，標的股票跌至9元，如果權證也跌停，按《暫行辦法》規定，18日權證的跌停價格為2-(10-9)×125%＝0.75元。