看業績預告 知行業冷暖

　　□ 北京證券 吳琪

　　7月15日是滬深兩市業績預告截至日，兩市共有553家上市公司發布了業績預告，其中預增公司188家，占34%；預盈公司48家占9%；預虧公司203家，占37%；預警、預降的公司有101家，占19%；減虧公司有6家，占1%；此外還有兩家減增公司，總體來看，報憂公司(包括預警、預降、減增)超過半數，上市公司中報業績與去年同期相比，整體呈現一定的下降趨勢

。即使如此，不同行業的差別也非常顯著，通過對年報業績預告的粗略統計，大致具有以下幾個特點：

　　第一，房地產業績報憂公司增多

　　去年景氣度相當高的房地產業，在宏觀調控系列政策出臺的市場背景下，增長態勢出現明顯放緩跡象。在36份房地產上市公司的業績預告中，雖然報喜公司還是占了大多數，但報憂公司多達15家，實在不是一個景氣度極高行業所能有的表現。如好時光(資訊 行情 論壇)，公司預計出現虧損，業績同向大幅下降。在一季度季報中，該公司就曾披露，由于銀行貸款利率的上升和政府加強房地產宏觀調控，特別是對投資型房產的嚴格控制，公司當前經營的好時光連鎖酒店公寓越來越困難，壓力也越來越大。可見，宏觀調控對該行業上市公司的業績影響正在逐步顯現，項目單一、土地儲備不足的中小型房地產公司受到沖擊將不可避免。

　　第二，零售業有望持續景氣

　　本次公布業績預報的零售企業總計有22家上市公司，除了一般的百貨零售業外，還包括了屬于藥品及醫療器械零售業的英特集團以及屬于食品、飲料、煙草零售業的第一食品(資訊 行情 論壇)和主營批發兼零售貿易的鄂武商(資訊 行情 論壇)。在這22家零售類企業中，報憂公司僅8家，只占36.37%，其中明確指出凈利潤增長50%以上的公司多達10家！蘇寧電器(資訊 行情 論壇)、大連友誼(資訊 行情 論壇)、武漢中商(資訊 行情 論壇)、廣州猶疑、鄂武商的半年度累計凈利潤增長幅度都在100%以上。由此可見，在國民經濟由投資拉動型向消費推動型的專型過程中，零售行業獲益匪淺。

　　第三，制造業細分差異大

　　制造業作為滬深兩市第一大行業，從其不同的細分行業看，差別極大。

　　業績整體滑坡嚴重的有：自行車、摩托車、鐵路運輸設備和汽車及零部件制造業。在公布的26份業績預告中，除了江淮汽車(資訊 行情 論壇)、宇通客車(資訊 行情 論壇)、湘火炬(資訊 行情 論壇)及S(行情 論壇)T(行情 論壇)黑豹(資訊 行情 論壇)外，預虧、預降公司多達21家，比較受人矚目的上海汽車(資訊 行情 論壇)、長安汽車(資訊 行情 論壇)、一汽轎車(資訊 行情 論壇)、昌河汽車都發出了半年度凈利潤下降50%的業績預測，原來的業績尚好的公司如南方匯通(資訊 行情 論壇)、一汽四環(資訊 行情 論壇)等都已淪落到虧損的境地。從中可見自行車、摩托車、鐵路運輸設備和汽車及零部件制造業很難在短期內扭轉行業不景氣狀態。

　　日用電器制造業以及專用儀器儀表、照明器具制造業上市公司的業績預告不夠理想。該細分行業總計10份預告全部以報憂形式出現，其中預虧公司有7家、預降公司有3家。藍籌公司春蘭股份(資訊 行情 論壇)預計上半年凈利潤下降50%，TC(行情 論壇)L(行情 論壇)集團(資訊 行情 論壇)自改制以來業績持續下滑，半年報已經預虧。

　　水泥制造業上市公司的業績預告同樣不好看。在公布的16份業績預告中，只有四川雙馬(資訊 行情 論壇)預盈，剩下的15家公司中有7家預虧，江西水泥(資訊 行情 論壇)、牡丹江(資訊 行情 論壇)、尖峰集團(資訊 行情 論壇)等上市公司位列其中，值得注意的是具有一定行業地位的海螺水泥(資訊 行情 論壇)、巢東股份(資訊 行情 論壇)、福建水泥(資訊 行情 論壇)等也步入業績預降行列；

　　化學纖維制造業的預告更是100%的報憂，電子元器件制造業、醫藥制造業等業績預告形勢都比較嚴峻。

　　雖然大部分細分制造業表現不佳，但像輸配電及控制設備、電工器械以及航空航天器制造業受益于相關行業的景氣度，在整個制造業中呈現鶴立雞群的態勢。在10份業績預告中，只有3家公司預虧(其中兩家是ST公司)和一家預降，其他6家公司報喜，與其他細分制造行業動輒全部報憂相比實屬不易。

　　日用化學產品、化學農藥、化學肥料、化學原料及化學制品制造業則表現出了較強的行業景氣度。在50份業績預告中，報憂公司僅17份，占34%。此外，象石化、冶金、礦山、機電等專用設備制造業以及通用零部件、軸承閥門制造業、酒精及飲料酒制造業等業績預告形勢也比較理想。由于制造業行業景氣度跟產品上下游的行業密切相關，因而造成了這種冷暖不均的現象，投資者在投資相關領域時要注意區別對待。

　　第四，黑色金屬冶煉及壓延加工業和煤炭行業中期業績令人放心

　　已公布的10份屬于黑色金屬冶煉及壓延加工業上市公司的業績預告中，只有ST林控預虧和廣鋼股份(資訊 行情 論壇)預降，其他全為預增公司，筆者認為，鋼鐵行業景氣已持續多年，目前雖然業績繼續保持增長態勢，但隨著我國經濟結構的轉型，業績增長放緩的可能較大，廣鋼股份的預降似乎并非偶然。此外，煤炭采選業上市公司公布的9份業績預告，全部預增，由于能源緊缺、煤炭資金的瓶頸效應，煤炭業行情景氣度快速回落的可能性不大。

　　此外，在本次業績預告中，農業板塊、紡織業、造紙業等行業的業績預告情況也不甚理想，我們注意到業績預告情況較好的基本集中在非周期行業如零售業。滬、食品酒精飲料業以及能源緊缺行業和相關收益行業如煤炭業、電力設備制造業以及化學原料及化學制品制造業等，宏觀調控的成效已經在上市公司的中期業績預報中有所顯現，投資者在介入相關行業時對行業背景應加以重視。